【正文】 （部分強(qiáng)平短期實(shí)現(xiàn)有難度） 結(jié)論： 交割制度的設(shè)計(jì)是一項(xiàng)非常實(shí)務(wù)的研究工作，既要考慮到具體交割主體的需要，節(jié)約交割成本；又要通過設(shè)計(jì)嚴(yán)密的制度和程序來防范交割風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。農(nóng)產(chǎn)品交割制度作為農(nóng)產(chǎn)品期貨交易制度的一個(gè)重要構(gòu)成部分，在其設(shè)計(jì)和創(chuàng)新上一定要從我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨的具體狀況出發(fā)，結(jié)合具體品種的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)特點(diǎn)，在遵循節(jié)約成本、促進(jìn)交易活躍程度、控制風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)農(nóng)業(yè)的原則下，分品種進(jìn)行深入分析，這應(yīng)當(dāng)是未來研究的方向。 113 二、 國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨與期貨 美國(guó)是期貨市場(chǎng)的發(fā)源地，自 1848年世界第一家期貨交易所 —— 芝加哥期貨交易所成立以來，美國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過 150余年與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家成熟期貨市場(chǎng)的典范 （ 1）農(nóng)產(chǎn)品期貨品種豐富 （ 2）期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)系緊密 （ 3）市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)合理。 （ 4）價(jià)格應(yīng)用廣泛 （ 5）不斷推進(jìn)制度創(chuàng)新 114 115 芝加哥商品交易所的發(fā)展 職能： 改善運(yùn)輸、儲(chǔ)存條件，提供價(jià)格信息，促成交易 發(fā)展過程： 1851年，引進(jìn)遠(yuǎn)期合同 1865年，推出標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度 1883年，結(jié)算協(xié)會(huì)成立、提供對(duì)沖工具 1925年成立芝加哥期貨交易所結(jié)算公司 116 交易產(chǎn)品： 農(nóng)產(chǎn)品：玉米 (Corn)、大豆 (Soybeans)、豆油(Soybean Oil)、豆粕 (Soybean Meal，也被譯為豆粉 ) 非農(nóng)產(chǎn)品：黃金、白銀 在過去的 150多年中， CBOT的主要交易方式為公開喊價(jià)交易，即交易者在交易場(chǎng)內(nèi)面對(duì)面的買賣期貨合約。然而，為了滿足全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求， CBOT于1994年成功地推出了第一個(gè)電子交易系統(tǒng)。在過去的十年中，隨著電子交易使用的日益普及，交易所曾將電子交易系統(tǒng)數(shù)次升級(jí)。 117 我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程 從 1988年初的理論準(zhǔn)備開始到穩(wěn)步發(fā)展的今天，先后經(jīng)歷了起步探索階段（ 1988年 1993年）、治理整頓階（ 1993年底 2023年）、穩(wěn)步發(fā)展階段（ 2023年至今）三個(gè)階段。 118 期貨市場(chǎng)的功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn) ：所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)，是指利用市場(chǎng)公開競(jìng)價(jià)交易等交易制度，形成一個(gè)反映市場(chǎng)供求關(guān)系的市場(chǎng)價(jià)格。具體來說就是，市場(chǎng)的價(jià)格能夠?qū)κ袌?chǎng)未來走勢(shì)作出預(yù)期反應(yīng)，同現(xiàn)貨市場(chǎng)一起，共同對(duì)作出預(yù)期。 套期保值 ：套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)投資 ：期貨市場(chǎng)與股票、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等投資市場(chǎng)一樣，也是投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的場(chǎng)所。 套期保值的農(nóng)產(chǎn)品案例 案例 1：工廠計(jì)劃購(gòu)進(jìn)原材料，但擔(dān)心到時(shí)價(jià)格上漲，可進(jìn)行期貨買入套期保值。一家油脂廠計(jì)劃在 9月前購(gòu)買 30萬噸大豆，以滿足第四季度的榨油需要?，F(xiàn)在是 6月份，該油脂廠預(yù)計(jì)原料價(jià)格在 9月前會(huì)上漲。為了不受價(jià)格上漲可能造成的損失，該油脂廠決定在大連商品交易所購(gòu)買大豆期貨合約。果然不出所料，在該油脂廠尚未購(gòu)足第四季度生產(chǎn)所需的全部大豆原料之前，價(jià)格開始上漲。但是沒有關(guān)系，因?yàn)檫@家工廠具有遠(yuǎn)見卓識(shí)，已在 6月份購(gòu)買了期貨合約。期貨合約的增值沖銷了該油脂廠購(gòu)買大豆所需支付的較高價(jià)格。 案例 2：吉林省九臺(tái)市一家鄉(xiāng)級(jí)糧庫(kù)表示愿意從農(nóng)民手中收購(gòu) 50萬噸玉米，4個(gè)月后玉米收割時(shí)交貨。作為合約的一項(xiàng)規(guī)定，糧庫(kù)和農(nóng)民商定了一個(gè)收購(gòu)價(jià)格。為了能保證按一個(gè)特定的價(jià)格向農(nóng)民收購(gòu)玉米，并避免承擔(dān)在簽訂合約至收割期間市價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該糧庫(kù)在大連商品交易所出售玉米期貨合約。這樣，該糧庫(kù)既可以向農(nóng)民出一個(gè)固定的價(jià)格，又不必?fù)?dān)心玉米價(jià)格在該糧庫(kù)出售玉米之前下跌而影響盈利。 120 現(xiàn)貨市場(chǎng)： 特指專業(yè)從事電子買賣交易套保的大宗類商品批發(fā)市場(chǎng)，又被稱為現(xiàn)貨市場(chǎng) 現(xiàn)貨市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)： （ 1）雙向操作，雙向獲利 （ 2） T+0交易，可隨時(shí)買賣 （ 3）以小博大，入市門檻低 （ 4）交易成本低 （ 5）風(fēng)險(xiǎn)小、可控性強(qiáng)、收入穩(wěn)定 （ 6）交易方便，快捷 （ 7）資金安全 121 期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別： （ 1）買賣的直接對(duì)象不同 （ 2）交易的目的不同 （ 3）交易方式不同 （ 4）交易場(chǎng)所不同 （ 5）商品范圍不同 （ 6）結(jié)算方式不同 122 國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品交易公司 國(guó)泰君安期貨有限公司（ GUO TAI JUNAN FUTURES CO.,LTD.） ,是由國(guó)泰君安證券股份有限公司在全資收購(gòu)浦發(fā)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的基礎(chǔ)上設(shè)立而成。公司注冊(cè)資本 5億元，具有商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，是國(guó)內(nèi)首批獲得金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格的期貨公司，是中國(guó)金融期貨交易所的一號(hào)會(huì)員，同時(shí)也擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所的會(huì)員資格。 123 THANKS! 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 15, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 03:52:1803:52:1803:523/15/2023 3:52:18 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :52:1803:52Mar2315Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 03:52:1803:52:1803:52Wednesday, March 15, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 :52:1803:52:18March 15, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 15日星期三 上午 3時(shí) 52分 18秒 03:52: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 上午 3時(shí) 52分 :52March 15, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 15日星期三 3時(shí) 52分 18秒 03:52:1815 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 3時(shí) 52分 18秒 上午 3時(shí) 52分 03:52: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 15, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 03:52:1803:52:1803:523/15/2023 3:52:18 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :52:1803:52Mar2315Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 03:52:1803:52:1803:52Wednesday, March 15, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :52:1803:52:18March 15, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 15日星期三 上午 3時(shí) 52分 18秒 03:52: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 上午 3時(shí) 52分 :52March 15, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 15日星期三 3時(shí) 52分 18秒 03:52:1815 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 3時(shí) 52分 18秒 上午 3時(shí) 52分 03:52: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 15, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 03:52:1803:52:1803:523/15/2023 3:52:18 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :52:1803:52Mar2315Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 03:52:1803:52:1803:52Wednesday, March 15, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :52:1803:52:18March 15, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 15日星期三 上午 3時(shí) 52分 18秒 03:52: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 上午 3時(shí) 52分 :52March 15, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 15日星期三 3時(shí) 52分 18秒 03:52:1815 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 3時(shí) 52分 18秒 上午 3時(shí) 52分 03:52: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. 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