商業(yè)稅收和金融環(huán)境培訓-資料下載頁
2025-02-21 12:23本頁面
【正文】 儲 蓄 單 位 金 融 經(jīng) 紀 人 二 級 市 場 金融中介 商業(yè)銀行 儲蓄機構 保險公司 養(yǎng)老基金 財務公司 共同基金 投 資 單 位 237 經(jīng)濟中資金的流動 金 融 中 介 儲 蓄 單 位 金 融 經(jīng) 紀 人 二 級 市 場 二級市場 證券交易所 場外證券交易市場 投 資 單 位 238 資金的配置 ?如果個人都是有理性的，則只有那些最有前途的投資機會的經(jīng)濟單位才會獲得最高的期望報酬率。 ?結果 : 儲蓄就被配置到最有效率的用途上了。 ?愿意支付最高的期望報酬率的經(jīng)濟單位將獲得資金使用權（風險保持不變）。 239 風險 期望報酬率組合 風險 期 望 報 酬 率 (%) 美國國庫券（無風險） 一級商業(yè)票據(jù) 長期政府債券 投資級公司債券 中級公司證券 優(yōu)先股 保守型普通股 投機型普通股 240 影響證券預期報酬的因素 ?流動性 是指在價格沒有明顯損失 的條件下，在短期內(nèi)大量 出售證券的能力。 ?違約風險 是指 違反有關的合同條款 的風險。 241 投資代理機構的信用評估 穆迪投資服務機構 標準普爾投資服務機構A aa 最佳信用 AAA 最高級Aa 高信用 AA 高級A 中上級 A 中上級Baa 中級 BBB 中級Ba 帶有投機成分 BB 有投機性質(zhì)C 最低等級 D 違約前四種等級的證券是“ 投資信用等級 ”的證券 ； 虛線下的各個等級的證券是“ 低于投資等級 ”的證券。 242 影響證券預期報酬的因素 ?征稅 對證券預期報酬的影響。 ?期限 就 是證券的壽命，或者說是證券的本金償付前的時間長度。 243 利率的期限結構 收益曲線 反映了特定證券的收益率和期限的關系。 向右上方傾斜收益率曲線 向右下方傾斜收益率曲線 0 2 4 6 8 10 收益率 (%) 0 5 10 15 20 25 30 (常見的 ) (不常見的 ) 到期年限 244 影響證券預期報酬的因素 ?通貨膨脹 是指商品和服務的平均價格水平的上漲。預期的通貨膨脹越高，證券的名義收益率也越高；反之，則越低。 ?證券贖回權 可以使公司有機會提前償還其債務。 245 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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