商業(yè)、稅收、和金融環(huán)境概述-資料下載頁
2025-02-15 14:12本頁面
【正文】 銀行 投資單位 236 經(jīng)濟(jì)中的資金流 金融中介 儲蓄單位 金融經(jīng)紀(jì)人 二級市場 金融中介 商業(yè)銀行 儲蓄機(jī)構(gòu) 保險公司 養(yǎng)老基金 財務(wù)公司 共同基金 投資單位 237 經(jīng)濟(jì)中的資金流 金融中介 儲蓄單位 金融經(jīng)紀(jì)人 二級市場 二級市場 證券交易所 OTC 投資單位 238 分配資金 ?在理性的世界里 , 擁有最有前途的投資機(jī)會的經(jīng)濟(jì)單位會提供最高的期望報酬 . ?結(jié)論 : 儲蓄被配置到最有效率的用途上 . ?如果風(fēng)險保持不變，那么愿意支付最高的期望報酬的經(jīng)濟(jì)單位將獲得資金使用權(quán) . 239 風(fēng)險 期望報酬 風(fēng)險 期望報酬 (%) . Treasury Bills (無風(fēng)險證券 ) 一級商業(yè)票據(jù) 長期 Government Bonds 投資級公司債券 中級公司債券 優(yōu)先股 保守型普通股 投機(jī)型普通股 240 影響證券期望報酬的因素 ?流動性 在價格沒有明顯損失的條件下，在短期內(nèi)大量出售證券的能力 . ?違約風(fēng)險 債務(wù)到期，借款方不能按要求支付本金或利息的風(fēng)險 . 241 投資代理機(jī)構(gòu)的信用評估 穆迪投資服務(wù)機(jī)構(gòu) 標(biāo)準(zhǔn)普爾投資服務(wù)機(jī)構(gòu)A aa 最佳信用 AAA 最高級Aa 高信用 AA 高級A 中上級 A 中上級Baa 中級 BBB 中級Ba 帶有投機(jī)成分 BB 有投機(jī)性質(zhì)C 最低等級 D 違約前四種等級的證券是 投資信用等級 . 其他等級的證券是 低于投資信用等級 . 242 影響證券期望報酬的因素 ?征稅 所得稅對證券的影響 . ?期限 證券的壽命；證券本金償付前的時間長度 . 243 利率的期限結(jié)構(gòu) A yield curve is a graph of the relationship between yields and term to maturity for particular securities. Upward Sloping Yield Curve Downward Sloping Yield Curve 0 2 4 6 8 10 收益率 (%) 0 5 10 15 20 25 30 (正常 ) 非正常 ) 到期年限 244 影響證券期望報酬的因素 ?通貨膨脹 商品和服務(wù)的平均價格水平的上漲 . 預(yù)期的通貨膨脹越高，證券的名義收益率越高 . ?內(nèi)含期權(quán) 提供給證券的特別權(quán)利 . 245 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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