北京工業(yè)大學-債券的價值分析(ppt48)-資料下載頁
2025-02-14 16:12本頁面
【正文】 ?收益率曲線陡峭升高。（ 3）短期利率水平較高 ?預期短期利率水平降低，加上 Knt ， ?長期利率可能低于短期利率 ?收益率曲線向下傾斜。（ 4） 短期利率與長期利率協(xié)同變動。（ 5）投資決策。? 陡峭上升的收益率曲線表明：短期利率預期將會上 升；? 平緩上升的收益率曲線表明：短期利率預期將不會 變動很多（可能會有小上升或小下降）；? 向下傾斜的收益率曲線表明：短期利率預期將會較 大幅度的下降；三、債券的要素特征面值（ Bar Value）到期期間（ Maturity）息票率（ Coupon Rate）可贖回條款（ Call Provision）稅收條款（ Tax Treatment）信用等級（ Credit Rating）債券的收益流 : I1 I2 I3 In M債券價值的公式表示 ： 債券價值屬性之一：債券的價格（或價值）與債券的收益率成反比。 例 1：內涵：(1)債券價格與實際收益率 。(2)債券的要求 (必要 )報酬率 。(3)債券的價格與債券內在價值間的關系 。債券價值屬性之二： 債券的到期期間越長 ,價格波動幅度越大。但價格波動幅度以遞減的速度增加。例 2：內涵：—— 利率風險與再投資風險（ 1）利率風險 對于投資者而言，由于市場利率上升而使債券持有人發(fā)生資產損失的風險。債券到期期間越長，投資者承受的利率風險越大。（ 2）再投資風險 對于投資者而言，由于市場利率下降，短期債券投資者所承擔的風險。債券價值屬性之三：息票率越高，債券價格的波動幅度越小。例 3：內涵： 在現(xiàn)實中，當投資者持有息票率較低的投資品時，相對風險較大。表現(xiàn)為債券投資品價格波動大。債券價值屬性之四： 對于期限即定的債券，由于收益率下降，導致債券價格上升的幅度 大于 同等幅度的收益率上升導致的債券價格下降的幅度。例 4：內涵： （ 1）投資者的投資利益 市場利率下降，給投資者帶來的收益好處（價格上漲） 大于 市場利率上升，給投資者帶來的收益損失（價格下跌）。 （ 2）企業(yè)融資利益 當市場利率 (8%)高于企業(yè)債券利率 (7%)，企業(yè)折價發(fā)行債券，折價額 。 當市場利率 (6%)低于企業(yè)債券利率 (7%)，企業(yè)溢價發(fā)行債券，溢價額 。演講完畢，謝謝觀看！
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