天津商學院財務管理制度范本-資料下載頁
2025-02-12 15:53本頁面
【正文】 法在所有的投資評價中都能做出正確的決策。因此，在這三種評價方法中， 凈現(xiàn)值法是最好的評價方法 。 64第八章 內部長期投資第三節(jié) 有風險情況下的投資決策一、按風險調整貼現(xiàn)率法一、按風險調整貼現(xiàn)率法將與特定投資項目有關的風險報酬將與特定投資項目有關的風險報酬，加入到資本成本或企業(yè)要求達到的報酬加入到資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率中，構成按風險調整的貼現(xiàn)率，并據率中，構成按風險調整的貼現(xiàn)率，并據以進行投資決策分析的方法。以進行投資決策分析的方法。 6667按風險調整貼現(xiàn)率法的優(yōu)缺點? 優(yōu)點 :? 對風險大的項目采用較高的貼現(xiàn)率，對風險小的項目采用較低的貼現(xiàn)率，簡單明了，便于理解。 ? 缺點 :? 時間價值和風險價值混在一起，人為地假定風險一年比一年大，存在不合理因素。 68二、按風險調整現(xiàn)金流量法先按風險調整現(xiàn)金流量，然后進行長期投資決策的評價方法。69 確定當量法 把不確定的各年現(xiàn)金流量，按照一定的系數(shù) (通常稱為約當系數(shù) )折算為大約相當于確定的現(xiàn)金流量的數(shù)量，然后，利用無風險貼現(xiàn)率來評價風險投資項目的決策分析方法。 70確定當量法的優(yōu)缺點? 優(yōu)點 :? 克服了調整貼現(xiàn)率法夸大遠期風險的缺點? 缺點 :? 如何準確、合理地確定約當系數(shù)十分困難 71第八章 內部長期投資第四節(jié)第四節(jié) 無形資產投資無形資產投資一、無形資產的特點? 無形資產沒有物質實體 ? 無形資產能帶來超額利潤 ? 無形資產可在較長時期內發(fā)揮作用 73二、各種主要的無形資產? 專利權? 專有技術? 專營權? 場地使用權? 商標權? 商譽74三、無形資產的分類? 按有無有效期限分為有期限的無形資產和無期限的無形資產? 按是否可以確指分為可確指的無形資產和不可確指的無形資產? 按是否受法律保護分為權利資產和非權利資產 75四、無形資產投資決策無形資產投資更加復雜： ? 無形資產投資有多種形式? 無形資產投資期及取得超額收益的時間很難準確預測? 無形資產所增加的超額收益額也存在不確定性 76 金流量指金流量指 標標 廣泛使用的原因廣泛使用的原因 資資 回收期回收期 、 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 、 內部內部 報報 酬率酬率的特點、計算與決策規(guī)則的特點、計算與決策規(guī)則第八章第八章 思考題思考題77? 1．下列投資決策指標中，（ ）是非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標。① 凈現(xiàn)值 ② 投資回收期 ③ 內部報酬率 ④ 獲利指數(shù)? 2 ．某投資方案，當貼現(xiàn)率為 12%時，其凈現(xiàn)值為161元；當貼現(xiàn)率為 14%時，其凈現(xiàn)值為 13元，該方案的內部報酬率為（ ）。① % ② % ③ % ④ % 自自 測測 題題78自自 測測 題題 答答 案案? 1 ②? 2 ③ 79習 題? 某項目第一年初投資 1000萬，項目有效期8年，第一年、第二年年末現(xiàn)金流入量為 0，第三至第八年年末現(xiàn)金凈流量為 280萬，假設貼現(xiàn)率為 8％，求項目的下列指標： （ 1）凈現(xiàn)值； （ 2）獲利指數(shù)； （ 3）內部報酬率； （ 4）投資回收期。80? 根據 2023年前三個季度的統(tǒng)計數(shù)據，我國上市公司的稅前總資產收益率為 ％，同期銀行貸款利率為％?！ ? 請利用內部長期投資理論加以分析。微 型 案 例81? ⒈ 《現(xiàn)代財務理論前沿專題》 周首華等主編 東北財經大學出版社 ? ⒉ 《公司財務學》第三版 齊寅峰 著 經濟科學出版社 ? ⒊ 《財務管理與政策》 [美 ]詹姆斯 C范霍恩 著 劉志遠 主譯 東北財經大學出版社 ? 4.《風險投資決策》 唐翰岫 著 山東人民出版社 2023年? 5.《 資 本 預 算決策》哈 澤 爾 約 翰 遜 著 齊 寅峰 李莉 機械工 業(yè) 出版社 2023年 參考書目
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1