天津商學(xué)院財(cái)務(wù)管理制度范本-資料下載頁
2025-02-12 15:53本頁面
【正文】 法在所有的投資評價(jià)中都能做出正確的決策。因此，在這三種評價(jià)方法中， 凈現(xiàn)值法是最好的評價(jià)方法 。 64第八章 內(nèi)部長期投資第三節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法將與特定投資項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬將與特定投資項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，加入到資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬加入到資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率中，構(gòu)成按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率，并據(jù)率中，構(gòu)成按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率，并據(jù)以進(jìn)行投資決策分析的方法。以進(jìn)行投資決策分析的方法。 6667按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的優(yōu)缺點(diǎn)? 優(yōu)點(diǎn) :? 對風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目采用較高的貼現(xiàn)率，對風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目采用較低的貼現(xiàn)率，簡單明了，便于理解。 ? 缺點(diǎn) :? 時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，人為地假定風(fēng)險(xiǎn)一年比一年大，存在不合理因素。 68二、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法先按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量，然后進(jìn)行長期投資決策的評價(jià)方法。69 確定當(dāng)量法 把不確定的各年現(xiàn)金流量，按照一定的系數(shù) (通常稱為約當(dāng)系數(shù) )折算為大約相當(dāng)于確定的現(xiàn)金流量的數(shù)量，然后，利用無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率來評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策分析方法。 70確定當(dāng)量法的優(yōu)缺點(diǎn)? 優(yōu)點(diǎn) :? 克服了調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)? 缺點(diǎn) :? 如何準(zhǔn)確、合理地確定約當(dāng)系數(shù)十分困難 71第八章 內(nèi)部長期投資第四節(jié)第四節(jié) 無形資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資一、無形資產(chǎn)的特點(diǎn)? 無形資產(chǎn)沒有物質(zhì)實(shí)體 ? 無形資產(chǎn)能帶來超額利潤 ? 無形資產(chǎn)可在較長時(shí)期內(nèi)發(fā)揮作用 73二、各種主要的無形資產(chǎn)? 專利權(quán)? 專有技術(shù)? 專營權(quán)? 場地使用權(quán)? 商標(biāo)權(quán)? 商譽(yù)74三、無形資產(chǎn)的分類? 按有無有效期限分為有期限的無形資產(chǎn)和無期限的無形資產(chǎn)? 按是否可以確指分為可確指的無形資產(chǎn)和不可確指的無形資產(chǎn)? 按是否受法律保護(hù)分為權(quán)利資產(chǎn)和非權(quán)利資產(chǎn) 75四、無形資產(chǎn)投資決策無形資產(chǎn)投資更加復(fù)雜： ? 無形資產(chǎn)投資有多種形式? 無形資產(chǎn)投資期及取得超額收益的時(shí)間很難準(zhǔn)確預(yù)測? 無形資產(chǎn)所增加的超額收益額也存在不確定性 76 金流量指金流量指 標(biāo)標(biāo) 廣泛使用的原因廣泛使用的原因 資資 回收期回收期 、 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 、 內(nèi)部內(nèi)部 報(bào)報(bào) 酬率酬率的特點(diǎn)、計(jì)算與決策規(guī)則的特點(diǎn)、計(jì)算與決策規(guī)則第八章第八章 思考題思考題77? 1．下列投資決策指標(biāo)中，（ ）是非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。① 凈現(xiàn)值 ② 投資回收期 ③ 內(nèi)部報(bào)酬率 ④ 獲利指數(shù)? 2 ．某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為 12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為161元；當(dāng)貼現(xiàn)率為 14%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 13元，該方案的內(nèi)部報(bào)酬率為（ ）。① % ② % ③ % ④ % 自自 測測 題題78自自 測測 題題 答答 案案? 1 ②? 2 ③ 79習(xí) 題? 某項(xiàng)目第一年初投資 1000萬，項(xiàng)目有效期8年，第一年、第二年年末現(xiàn)金流入量為 0，第三至第八年年末現(xiàn)金凈流量為 280萬，假設(shè)貼現(xiàn)率為 8％，求項(xiàng)目的下列指標(biāo)： （ 1）凈現(xiàn)值； （ 2）獲利指數(shù)； （ 3）內(nèi)部報(bào)酬率； （ 4）投資回收期。80? 根據(jù) 2023年前三個季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國上市公司的稅前總資產(chǎn)收益率為 ％，同期銀行貸款利率為％?！ ? 請利用內(nèi)部長期投資理論加以分析。微 型 案 例81? ⒈ 《現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論前沿專題》 周首華等主編 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 ? ⒉ 《公司財(cái)務(wù)學(xué)》第三版 齊寅峰 著 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 ? ⒊ 《財(cái)務(wù)管理與政策》 [美 ]詹姆斯 C范霍恩 著 劉志遠(yuǎn) 主譯 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 ? 4.《風(fēng)險(xiǎn)投資決策》 唐翰岫 著 山東人民出版社 2023年? 5.《 資 本 預(yù) 算決策》哈 澤 爾 約 翰 遜 著 齊 寅峰 李莉 機(jī)械工 業(yè) 出版社 2023年 參考書目
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1