投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法(ppt60)-資料下載頁(yè)
2025-02-11 16:56本頁(yè)面
【正文】 貢獻(xiàn) /營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)運(yùn)杠桿?營(yíng)運(yùn)杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷售增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)增長(zhǎng)進(jìn)行放大?營(yíng)運(yùn)杠桿對(duì)于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè)（如民航業(yè)）來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重要的成本分析指標(biāo)40投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析41公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析4.**房產(chǎn)項(xiàng)目公司購(gòu)并案例42公司并購(gòu)業(yè)務(wù)動(dòng)機(jī)43公司并購(gòu)業(yè)務(wù)流程2.44公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析要點(diǎn)價(jià)值評(píng)估 并購(gòu)定價(jià)基準(zhǔn)；或有負(fù)債的調(diào)查 —— 避免因?yàn)榛蛴胸?fù)債帶來(lái)的損失；注重公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)時(shí)間的影響；剝離無(wú)效益資產(chǎn) 長(zhǎng)期掛賬的資產(chǎn)45公司并購(gòu)業(yè)務(wù)案例某爛尾樓收購(gòu)項(xiàng)目：46財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析 “ 包裝 ” ；；；5.**公司上市之前的資產(chǎn)清查案例。47財(cái)務(wù)報(bào)告 “ 包裝 ” “ 包裝 ” ； “ 包裝 ” ： “ 包裝 ”48資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析3.**集團(tuán)公司資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)案例49投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析50投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析51投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析52常用的工具包括：投資分析可以幫助回答如下的投資問(wèn)題：? 投資回收期? 內(nèi)部投資回報(bào)率法 (IRR)? 凈現(xiàn)值法 (NPV)與注重于歷史數(shù)據(jù)的盈利分析和成本分析不一樣，投資分析注重于對(duì)于投資項(xiàng)目將來(lái)的價(jià)值的估計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的重要補(bǔ)充 —— 投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析53投資分析的優(yōu)點(diǎn)?可以將投資的機(jī)會(huì)進(jìn)行量化分析?幫助進(jìn)行 “ 干 /不干 ” 的決策?基于定量的指標(biāo)對(duì)于投資機(jī)會(huì) /戰(zhàn)略選擇進(jìn)行優(yōu)先化當(dāng)在選擇不同的投資和策略方向時(shí)非常有用：投資分析提供了定量的分析框架來(lái)分析投資的機(jī)會(huì)，主要用于對(duì)企業(yè)策略分析框架的補(bǔ)充54計(jì)算投資的回報(bào)水平估計(jì)相關(guān)的現(xiàn)金流量 將回報(bào)水平與評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較基于經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估算 對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)回報(bào)的總結(jié)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)通常是公認(rèn)的或者企業(yè)內(nèi)部認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)投資項(xiàng)目的舉例 : ? 新產(chǎn)品推廣? 在新市場(chǎng)推廣現(xiàn)有產(chǎn)品? 實(shí)行新的營(yíng)銷政策? 建立新廠以提高產(chǎn)能? 并購(gòu)對(duì)手投資機(jī)會(huì)分析一般分為三步進(jìn)行55相當(dāng)于今天的價(jià)值 預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流 投資結(jié)束時(shí)的剩余價(jià)值= +價(jià)值等于所有的投資回報(bào)減去成本，因此必須對(duì)于投資期限內(nèi)的現(xiàn)金流進(jìn)行估計(jì)，并同時(shí)估算項(xiàng)目結(jié)束時(shí)剩余投資的價(jià)值估計(jì)現(xiàn)金流 :對(duì)應(yīng)的投資時(shí)限和最終剩余價(jià)值投資的目的是為企業(yè)的股東創(chuàng)造價(jià)值56項(xiàng)目 1的現(xiàn)金流40,000160,000280,00030180,000年項(xiàng)目 2的現(xiàn)金流64,000164,000264,0003 0210,000年64,0004 589,000投資分析工具（ 1）：投資回收期投資回收期是將全部投資收回所需的年限，是最原始的一種投資方法投資回報(bào)期＝ 3年投資回報(bào)期＝ 忽略了資金的時(shí)間價(jià)值！4020020406015 20 25 30 35凈現(xiàn)值(000’s)折現(xiàn)率(%)= 自身= 購(gòu)并IRR%%內(nèi)部投資回報(bào)率是單個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 0時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，可將其與資本的機(jī)會(huì)成本， k,進(jìn)行比較?IRR K,投資可以接受?IRR K,拒絕投資?IRR = K,投資收益很少舉例投資分析工具（ 2）：內(nèi)部投資回報(bào)率（ IRR）80,000(1 +.10)1= 160,000 +自身投資方案的 NPV80,000(1 +.10)290,000(1 +.10)3+ += 160,000 + (72,727 + 66,116 + 67,618)= 160,000 + 206,461= $46,46164,000(1 +.10)1= 210,000 +購(gòu)并方案的 NPV64,000(1 +.10)264,000(1 +.10)3+ += 210,000 + (58,182 + 52,893 + 48,084 + 43,713 + 39,739 + 50,238)= 210,000 + 292,849= $82,84964,000(1 +.10)464,000(1 +.10)589,000(1 +.10)6+ ++舉例，假設(shè)折現(xiàn)率為 10%:?NPV 0, 投資可以接受?NPV 0, 拒絕投資?NPV = 0, 投資收益很少NPV = C0 + PVPV = S Ct(1+r)t= 初期投資= 未來(lái)的現(xiàn)金入帳 t= 時(shí)間= 折現(xiàn)率CoCttr計(jì)算公式投資分析工具（ 3）：凈現(xiàn)值（ NPV）法投資分析指標(biāo)的 “ 誤導(dǎo)性 ”——IRR 指標(biāo) ≠ 項(xiàng)目的實(shí)際收益 ≠ 會(huì)計(jì)收益； IRR指標(biāo)，也可能高于 IRR指標(biāo)；；3.**項(xiàng)目投資分析的具體案例分析。60
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