國際金融——匯率基礎(chǔ)理論-資料下載頁
2025-02-10 21:39本頁面
【正文】 性價(jià)格貨幣分析法的前提假設(shè) 商品市場存在價(jià)格黏性 ，因而購買力平價(jià)短期內(nèi)不成立，只有經(jīng)過長期調(diào)整才成立；短期總供給曲線不是垂直，在長期總供給曲線才是垂直的。 b. 超調(diào)模型的均衡分析 a) 長期均衡： 長期來說，價(jià)格水平可以充分調(diào)整，從而上述貨幣模型可用來確定長期均衡匯率。 b) 短期均衡： 價(jià)格水平不變，利率和匯率則能迅速調(diào)整，使市場達(dá)到短期均衡。 c) 短期均衡向長期均衡的調(diào)整：以一次性貨幣增長為例 ? 長期均衡： 貨幣供給一次性增加，經(jīng)過長期調(diào)整，達(dá)到最后均衡時(shí)，國內(nèi)物價(jià)水平同比例上升。市場主體會預(yù)期到長期均衡匯率會同比例變化。假定預(yù)期值為 ? 短期均衡： 價(jià)格不變化；國內(nèi)利率會迅速下降到使貨幣市場平衡的狀態(tài)；根據(jù)匯率的非套補(bǔ)利率平價(jià)理論，匯率其調(diào)整機(jī)制為： eeE tt ??1 )(lnln 1 ?? ??? iieEe ttt所以有： )(lnln ???? iiee t即，短期內(nèi)利率下降，名義匯率和實(shí)際匯率貶值，會導(dǎo)致產(chǎn)出超過長期均衡水平。 ? 短期均衡到長期均衡的調(diào)整： 產(chǎn)出和商品價(jià)格 ↑→ 貨幣需求 ↑→ 國內(nèi)利率 ↑→本本國貨幣匯率（直接標(biāo)價(jià)法）逐步 ↓ 到 注意： 在這個過程中產(chǎn)出和國民收入也在調(diào)整，最后利率和產(chǎn)出回復(fù)原狀。 P116 圖 33 c. 結(jié)論： 由于商品市場存在價(jià)格黏性，貨幣供給變化導(dǎo)致匯率的瞬時(shí)調(diào)整大于長期調(diào)整幅度。 e d. 評價(jià) 1. 積極意義： 1. 改進(jìn)了貨幣模型中的價(jià)格黏性條件，使理論更符合實(shí)際 2. 首次涉及到匯率動態(tài)調(diào)整 3. 有重要的政策含義：政府有必要對資金流動和匯率進(jìn)行必要的干預(yù)和管理 2. 缺陷：忽略了國際收支的影響 ③ 資產(chǎn)組合分析法 a. 假定條件 ? 外國利率不受本國影響 ? 本國居民有三種資產(chǎn)供選擇 :本國貨幣（ M）、本幣面值的本國債券（ B）、外幣面值的外國債券（ F）。 ? 本國資產(chǎn)總量分布在三種資產(chǎn)上： W=M+B+eF b. 分析 1. 貨幣市場：貨幣需求是本國利率和外國利率的減函數(shù)，是資產(chǎn)總量的增函數(shù)；貨幣供給由政府控制。 2. 本國債券市場：本國債券需求是本國利率的增函數(shù)，外國利率的減函數(shù)；本國債券供給由政府控制。 3. 外國債券市場：外國債券的需求是本國利率的減函數(shù)，外國利率的增函數(shù)；外國債券供給由經(jīng)常賬戶盈余獲得，短期內(nèi)不變。 ? 只有當(dāng)三個市場同時(shí)達(dá)到平衡，資產(chǎn)市場才會達(dá)到平衡，否則人們會調(diào)整其資產(chǎn)組合，進(jìn)而引起利率與匯率的調(diào)整，直到三個市場達(dá)到平衡。所以，匯率是由人們的資產(chǎn)選擇行為決定的。如圖 資產(chǎn)市場的均衡 e MM i 貨幣供給減少 貨幣供給增加 BB 本國債券供給增加 本國債券供給減少 FF 外國債券供給減少 外國債券供給增加 匯率變動的影響因素 1. 國際收支 2. 相對通貨膨脹率 3. 相對利率 4. 經(jīng)濟(jì)增長 5. 財(cái)政與貨幣政策 6. 國際儲備 7. 心理預(yù)期 匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響 1. 對物價(jià)的影響 2. 對進(jìn)出口的影響 3. 對資本流動的影響 4. 對外匯儲備的影響 5. 對國內(nèi)就業(yè)和國民收入的影響 6. 對資源配置的影響 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1