【正文】 10（d） 利率變化的跨期預(yù)算約束線 M N MA MB NA NB 67 ，兩期消費(fèi)的均衡點(diǎn)會相應(yīng)變動 [結(jié)合圖 310（ b）分析 ] 、替代效應(yīng)和收入效應(yīng) ●價格效應(yīng)：利率變化所引起的兩期消費(fèi)均衡點(diǎn)的相應(yīng)變動（之所以稱之為價格效應(yīng)，是因?yàn)槔适琴Y金借貸的價格） ●替代效應(yīng)：利率變化，消費(fèi)者減少或增加目前消費(fèi)，增加或減少未來消費(fèi)（利率越高，目前消費(fèi)相比未來消費(fèi)而言，代價或成本就越大。因此，消費(fèi)者會減少目前的消費(fèi)，增加未來的消費(fèi)。這種用部分未來的消費(fèi)來替代部分目前的消費(fèi)，就是利率提高的替代效應(yīng)。利率提高的替代效應(yīng)使現(xiàn)期的消費(fèi)減少。相應(yīng)地，利率降低的替代效應(yīng)是用部分目前的消費(fèi)來替代部分未來的消費(fèi)。利率降低的替代效應(yīng)使現(xiàn)期消費(fèi)增加） 跨期選擇中的替代效應(yīng)和收入效應(yīng) 68 跨期選擇中的替代效應(yīng)和收入效應(yīng) ●收入效應(yīng)：利率變化，消費(fèi)者實(shí)際財(cái)富變化，因而消費(fèi)變化（利率提高，消費(fèi)者實(shí)際財(cái)富增加，因而消費(fèi)增加。利率降低，消費(fèi)減少） ●價格效應(yīng)是替代效應(yīng)和收入效應(yīng)的合成 ●利率較低時，提高利率所增加的財(cái)富較少從而收入效應(yīng)較小，而替代效應(yīng)較大，故價格效應(yīng)是減少現(xiàn)期消費(fèi)，增加未來消費(fèi)（新的消費(fèi)者均衡點(diǎn)位于原均衡點(diǎn)的左側(cè)） ●利率較高時，提高利率所增加的財(cái)富較多，收入效應(yīng)有可能大于替代效應(yīng)。這樣，消費(fèi)有可能隨利率上升而增加，儲蓄減少（新的消費(fèi)者均衡點(diǎn)有可能位于原均衡點(diǎn)的右側(cè)） （思考題：分析不同利率水平上利息率降低的價格效應(yīng) ) 69 跨期選擇中的替代效應(yīng)和收入效應(yīng) （現(xiàn)期消費(fèi)與未來消費(fèi)均為正常品） ●利率水平的上升有可能使一個借錢者變?yōu)閮π钫? ●利率水平的下降有可能使一個儲蓄者變?yōu)榻桢X者 ●利率水平的上升不可能使理性的貸款者變成借款者 ●利率水平的下降不可能使理性的借款者變成貸款者 ●利率水平的上升將使借貸者少借錢 ●利率水平的下降將使儲蓄者少儲蓄 ，在通貨膨脹不嚴(yán)重的國家，實(shí)際利率都保持在較低水平，因此，利率上升的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，就是說：儲蓄會隨利率上升而增加。多數(shù)消費(fèi)者會以期待未來更多的消費(fèi)取代當(dāng)前的消費(fèi) 70 主題內(nèi)容 第一節(jié) 基數(shù)效用論 第二節(jié) 序數(shù)效用論 第三節(jié) 跨時期選擇 ? 第四節(jié) 不 確定情況下消費(fèi)者行為 * 71 預(yù)期效用函數(shù) ? 不確定情況下，消費(fèi)者面臨的效用是一種預(yù)期效用，其預(yù)期效用函數(shù)可以表示為： 121212{ [ , ( 1 ) , , ] }( ) ( 1 ) ( ): :1:E U p p W WpU W p U WWWpp?? ? ???其 中:高 收 入 :低 收 入得 到 高 收 入 的 概 率得 到 低 收 入 的 概 率U ( ): 效用函數(shù) 72 消費(fèi)者對風(fēng)險的偏好 ? 風(fēng)險規(guī)避者 12( ) (1 ) ( )pU W p U W??[ (1 ) ]U pW p W??圖 3－ 11 風(fēng)險規(guī)避 U（ W） U（ W） W 1W 20 A B 12(1 )pW p W??1()UW2()UW風(fēng)險升水 73 消費(fèi)者對風(fēng)險的偏好 ? 風(fēng)險愛好者 12( ) (1 ) ( )pU W p U W??[ (1 ) ]U pW p W??圖 3－ 12 風(fēng)險愛好 U（ W） U（ W） 1W 2W0 A B 12(1 )pW p W??1()UW2()UW風(fēng)險貼水 W 74 消費(fèi)者對風(fēng)險的偏好 ? 風(fēng)險中立者 W 12( ) (1 ) ( )pU W p U W??[ (1 ) ]U pW W? ? ?圖 3－ 13 風(fēng)險中立 U（ W） U（ W） 1W 20 A（ B） 12(1 )pW p W??1()UW2()UW75 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , February 11, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 10:52:3410:52:3410:522/11/2023 10:52:34 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :52:3410:52Feb2311Feb23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 10:52:3410:52:3410:52Saturday, February 11, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :52:3410:52:34February 11, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 11日星期六 上午 10時 52分 34秒 10:52: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 2月 上午 10時 52分 :52February 11, 2023 ? 1行動出成果，工作出財(cái)富。 2023年 2月 11日星期六 10時 52分 34秒 10:52:3411 February 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 10時 52分 34秒 上午 10時 52分 10:52: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , February 11, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 10:52:3410:52:3410:522/11/2023 10:52:34 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :52:3410:52Feb2311Feb23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 10:52:3410:52:3410:52Saturday, February 11, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :52:3410:52:34February 11, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 11日星期六 上午 10時 52分 34秒 10:52: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 2月 上午 10時 52分 :52February 11, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 11日星期六 10時 52分 34秒 10:52:3411 February 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 10時 52分 34秒 上午 10時 52分 10:52: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , February 11, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 10:52:3410:52:3410:522/11/2023 10:52:34 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :52:3410:52Feb2311Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 10:52:3410:52:3410:52Saturday, February 11, 2023 ? 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :52:3410:52:34February 11, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 11日星期六 上午 10時 52分 34秒 10:52: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 上午 10時 52分 :52February 11, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 11日星期六 10時 52分 34秒 10:52:3411 February 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 10時 52分 34秒 上午 10時 52分 10:52: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴