【正文】 償還債務(wù)本金 463 463 463 463 463 463 463 463 463 463 0 0 2490 3 各種利息支出 0 0 0 712 666 619 573 527 481 434 388 342 295 249 249 3 應(yīng)付利潤 352 883 914 945 977 1008 1039 1070 1102 1132 1164 1164 3 盈余資金 0 0 0 123 181 186 189 192 195 199 203 205 210 676 676 2071 4 累計(jì)盈余資金 0 0 0 123 304 490 679 870 1065 1265 1468 1673 1883 2559 3235 5306 案例分析 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1 資產(chǎn) 2550 6255 11121 10697 10332 9970 9612 9258 8907 8559 8215 7874 7537 7666 7795 流動(dòng)資產(chǎn)總額 0 0 2490 2613 2794 2979 3168 3360 3555 3754 3957 4163 4372 5048 5724 流動(dòng)資產(chǎn) 0 0 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 貨幣資金 0 0 0 123 304 489 678 870 1065 1264 1467 1673 1882 2558 3234 在建工程 2550 6255 8631 固定資產(chǎn)凈值 8084 7538 6991 6444 5898 5351 4805 4258 3711 3165 2618 2071 2 負(fù)債與所有者權(quán)益 2550 6255 11121 10696 10331 9970 9612 9257 8906 8559 8215 7874 7537 7666 7795 流動(dòng)負(fù)債總額 0 0 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 短期借款 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 2490 應(yīng)付賬款 建設(shè)投資借款 1050 3255 4631 4167 3704 3241 2778 2315 1852 1389 926 463 0 負(fù)債小計(jì) 1050 3255 7121 6657 6194 5731 5268 4805 4342 3879 3416 2953 2490 2490 2490 所有者權(quán)益 1500 3000 4000 4039 4137 4239 4344 4452 4564 4680 4799 4921 5047 5176 5305 權(quán)益投資 1500 3000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 累計(jì)盈余公積 39 137 239 344 452 564 680 799 921 1047 1176 1305 累計(jì)未分配利潤 資產(chǎn)負(fù)債率 通貨膨脹、所得稅與稅后現(xiàn)金流 ? 二、 通貨膨脹 ? 定義 含義 稅后現(xiàn)金流 收益率公式 時(shí)價(jià) 物價(jià)變動(dòng) +通貨膨脹 常價(jià) 不考慮價(jià)格總水平上漲，只考慮物價(jià)變動(dòng) 實(shí)價(jià) 時(shí)價(jià)基礎(chǔ)上剔除通貨膨脹因素 ? 區(qū)別 DfICRF f ??? ?????? )1]())(1[( IDCRF c ??? ????? ))(1(fFF fr ?? 1 1)1)(1( ???? fii rf 通貨膨脹、所得稅與稅后現(xiàn)金流 ? 三、稅后現(xiàn)金流 DfICRF f ??? ?????? )1]())(1[( IDCRF c ??? ????? ))(1(fFF fr??1? i:實(shí)價(jià) Fr=常價(jià) Fc不考慮通貨膨脹 ? 各種現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出有相同的物價(jià)上漲系數(shù) f ? i:實(shí)價(jià) Fr常價(jià) Fc不考慮通貨膨脹 ? 折舊沒有隨通貨膨脹而升高，造成利潤虛增，所得稅多交，而使投資者吃虧 小結(jié) ? 融資前 ? 對各備選方案列出其融資前現(xiàn)金流量，計(jì)算相關(guān)評價(jià)指標(biāo)（見第三章），并對這些方案進(jìn)行初步比選或排序（第六章）；必要時(shí)修改工程技術(shù)方案，形成更具盈利能力方案。作為投資的必備條件：項(xiàng)目融資前全部投資的稅后盈利能力不低于可能資金來源的加權(quán)平均成本 WACC。 小結(jié) ? 融資后 ? 通過融資后的全部投資盈利 能力 指標(biāo)和權(quán)益投資盈利能力指標(biāo)比較， 確定合適的融資杠桿和資產(chǎn)負(fù)債比率 。當(dāng)項(xiàng)目盈利能力較高、債務(wù)融資成本較低、投資者又有較多的好的其它投資機(jī)會(huì)時(shí)，可適當(dāng)增加債務(wù)融資比率，通過融資杠桿提高權(quán)益資金的盈利能力。相反，當(dāng)直接投資者資金有富余，又沒有其它同樣好的項(xiàng)目時(shí)，可減少債務(wù)融資比例，以充分用足權(quán)益資金的獲利能力。即不小于最低吸引力的投資回報(bào)（ MARR）。 ? 融資方案的形成過程中，同時(shí)要進(jìn)行清償能力測算 ，通過凈現(xiàn)金流量表，計(jì)算凈現(xiàn)金流量＆累計(jì)盈余資金，保證項(xiàng)目有足夠的資金維持投資和運(yùn)營的需要，必要時(shí)，調(diào)整融資方案或通過短期融資以滿足運(yùn)營需要。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , February 7, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 18:52:2518:52:2518:522/7/2023 6:52:25 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :52:2518:52Feb237Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 18:52:2518:52:2518:52Tuesday, February 7, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :52:2518:52:25February 7, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 7日星期二 下午 6時(shí) 52分 25秒 18:52: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 2月 下午 6時(shí) 52分 :52February 7, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 2月 7日星期二 6時(shí) 52分 25秒 18:52:257 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 下午 6時(shí) 52分 25秒 下午 6時(shí) 52分 18:52: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , February 7, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 18:52:2518:52:2518:522/7/2023 6:52:25 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :52:2518:52Feb237Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 18:52:2518:52:2518:52Tuesday, February 7, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :52:2518:52:25February 7, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 7日星期二 下午 6時(shí) 52分 25秒 18:52: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 下午 6時(shí) 52分 :52February 7, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 7日星期二 6時(shí) 52分 25秒 18:52:257 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 6時(shí) 52分 25秒 下午 6時(shí) 52分 18:52: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , February 7, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 18:52:2518:52:2518:522/7/2023 6:52:25 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :52:2518:52Feb237Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 18:52:2518:52:2518:52Tuesday, February 7, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :52:2518:52:25February 7, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 7日星期二 下午 6時(shí) 52分 25秒 18:52: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 下午 6時(shí) 52分 :52February 7, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 7日星期二 6時(shí) 52分 25秒 18:52:257 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 6時(shí) 52分 25秒 下午 6時(shí) 52分 18:52: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴