14金融抑制、深化、發(fā)展-資料下載頁(yè)
2025-01-01 14:44本頁(yè)面
【正文】 化。 ?（二）金融約束的定義 ? 金融約束，是指政府通過(guò)一系列金融約束政策，從而在民間部門(mén)產(chǎn)生創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)。 ? 此處租金指的是超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)所能產(chǎn)生的收益。 ? 金融約束的本質(zhì)是政府通過(guò)一系列的金融政策在民間部門(mén)創(chuàng)造租金機(jī)會(huì) (rent opportunities)，而不是直接向民間部門(mén)提供補(bǔ)貼。 ?（三）金融約束的作用機(jī)理 ? 特別是，租金誘導(dǎo)金融中介增加在純粹競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中可能供給不足的商品和服務(wù)，例如對(duì)投資進(jìn)行監(jiān)督和吸收更多的存款。 ? 為了維持金融部門(mén)的租金，政府必須使存款利率低于競(jìng)爭(zhēng)性均衡水平，并且對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入，甚至對(duì)直接競(jìng)爭(zhēng)加以管制。此外，有可能控制對(duì)不同部門(mén)的貸款利率，以影響租金在生產(chǎn)部門(mén)和金融部門(mén)之間的分配。 ? 平均租金為銀行創(chuàng)造了特許權(quán)價(jià)值 ? 發(fā)展中國(guó)家，銀行資本較少，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)增加，金融約束通過(guò)控制存款利率降低銀行成本，創(chuàng)造了可增加銀行特許權(quán)價(jià)值 (franchise value) 的租金機(jī)會(huì)，減少了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)行 ?租金創(chuàng)造與直接補(bǔ)貼不同對(duì)銀行產(chǎn)生的激勵(lì)不同。租金創(chuàng)造必須努力經(jīng)營(yíng)才能獲取。 ? 通過(guò)吸收存款推動(dòng)金融深化 ?金融約束使銀行只要新增存款就可獲得租金，從而促使銀行尋求新的存款來(lái)源。 銀行新增網(wǎng)點(diǎn)、改善設(shè)施、改進(jìn)服務(wù)。 二、金融約束的主要措施 ?（一）限制競(jìng)爭(zhēng) ? 1. 政府應(yīng)控制存貸款利率 ?即將存款利率控制在一個(gè)較低的水平上（但要保證實(shí)際存款利率為正值），減低銀行成本，創(chuàng)造增加其“特許權(quán)價(jià)值”的租金機(jī)會(huì)，減少銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。為了獲取特許權(quán)價(jià)值，激勵(lì)其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)。 ? 嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制政策 ?嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入政策并不等于禁止一切的進(jìn)入，而是指新的進(jìn)入者不能侵占市場(chǎng)先入者的租金機(jī)會(huì)，防止激烈的無(wú)序金融競(jìng)爭(zhēng)會(huì)造成社會(huì)資源浪費(fèi)，甚至還可以導(dǎo)致銀行倒閉，危及金融體系的穩(wěn)定。 ?（二） 限制資產(chǎn)替代性政策 ? 即限制居民將正式金融部門(mén)中的存款化為其他資產(chǎn)，如證券、國(guó)外資產(chǎn)、非銀行部門(mén)存款和實(shí)物資產(chǎn)等。 ?金融約束論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家證券市場(chǎng)尚不規(guī)范，非正式銀行部門(mén)的制度結(jié)構(gòu)薄弱，存款若從正式銀行競(jìng)爭(zhēng)流向非正式銀行部門(mén)會(huì)減低資金使用效率，也不利于正式銀行部門(mén)的發(fā)展。 ?而資金若由居民部門(mén)移向國(guó)外，則會(huì)減少?lài)?guó)內(nèi)資金的供應(yīng)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)資金的缺口，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尤為不利。 ?在有效的銀行體系正在成長(zhǎng)的發(fā)展階段，不應(yīng)強(qiáng)調(diào)證券市場(chǎng)的作用 三、 金融約束的前提條件 ? 為避免 金融約束扭曲成為金融壓抑，達(dá)到最佳效果，必須具備一些前提條件： ?穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ?較低的通貨膨脹率，并且可以預(yù)測(cè) ?更重要的是必須保持 正的實(shí)際利率 ?銀行是真正的商業(yè)銀行 ?不能對(duì)金融部門(mén)稽征高稅收（不管是直接稅還是間接稅） ?政府對(duì)企業(yè)和銀行的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有或有很少的干預(yù)，以保證銀行和企業(yè)的行為符合市場(chǎng)要求。 四、金融約束與金融抑制、金融自由化 ? （一）金融約束與金融壓抑的 ? 相同點(diǎn) ?利率管制、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制、限制直接融資等 ? 不同點(diǎn) ?Hellman等人指出，因?yàn)榻鹑诩s束創(chuàng)造的是租金機(jī)會(huì)，而金融壓抑下只產(chǎn)生租金轉(zhuǎn)移。 ?在金融壓抑下，政府造成的低名義利率政策使其財(cái)富由家庭部門(mén)轉(zhuǎn)移至政府手中，政府又成為各種利益集團(tuán)競(jìng)相施加影響進(jìn)行尋租活動(dòng)的目標(biāo)，其本質(zhì)是政府從民間部門(mén)奪取資源。 ?而金融約束政策則是為民間部門(mén)創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)，尤其是為金融中介創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)，這會(huì)使競(jìng)爭(zhēng)性的活動(dòng)遞增收益和福利。租金從居民流向中介，其中部分租金通過(guò)中介流到效率高的企業(yè)。這些租金機(jī)會(huì)是因存款利率控制造成的存貸利差而形成的，銀行通過(guò)擴(kuò)張其存款基數(shù)和對(duì)貸款資產(chǎn)組合實(shí)施的監(jiān)控獲得了這些租金 ，由此促進(jìn)金融深化 。 ?（二）與金融自由化異同 ? 相同點(diǎn) ?對(duì)基本問(wèn)題的看法相同，最終要實(shí)現(xiàn)自由化 ? 金融抑制 → 金融約束 → 金融自由化 ? 金融抑制 → 金融自由化 ? 不同點(diǎn) ?如何自由化上，約束論認(rèn)為，在自由化條件不具備時(shí)，不應(yīng)當(dāng)盲目自由化。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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