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2025-01-01 01:58本頁(yè)面
【正文】 or of tomorrow’s prices. Efficient market hypothesis有效資本市場(chǎng)理論 資本市場(chǎng)的充分有效性是指在金融市場(chǎng)上信息的傳播與信息的占有的均等性。 資本市場(chǎng)充分有效假設(shè)認(rèn)為，新信息的出現(xiàn)會(huì)立即導(dǎo)致金融證券價(jià)格的調(diào)整，而證券價(jià)格的變動(dòng)程度則充分反映了所有的信息變化。充分有效的資本市場(chǎng)意味著證券的現(xiàn)實(shí)價(jià)格完全體現(xiàn)了金融市場(chǎng)的預(yù)期收益。因此，在這一市場(chǎng)中，沒有任何個(gè)人或集團(tuán)能夠通過信息壟斷而獲得超額市場(chǎng)利潤(rùn)。 資本市場(chǎng)的有效化程度可以歸納為三類： 弱勢(shì)有效的資本市場(chǎng)：在這一假設(shè)下，當(dāng)前的證券價(jià)格充分反映了與資本市場(chǎng)有關(guān)的所有公開信息。例如，歷史上的證券價(jià)格水平及其變化情況、證券交易的密度及數(shù)量、批發(fā)交易與零售交易等等。 半強(qiáng)勢(shì)有效的資本市場(chǎng) 半強(qiáng)勢(shì)有效的資本市場(chǎng)：在這種假設(shè)之下，除以上與資本市場(chǎng)本身相關(guān)的信息外，證券價(jià)格還包含了其他與資本市場(chǎng)無直接關(guān)系的公開信息。例如，微觀經(jīng)濟(jì)方面的公司管理狀況及利潤(rùn)分配信息，宏觀經(jīng)濟(jì)方面的國(guó)民生產(chǎn)總值，貨幣供應(yīng)量、物價(jià)上漲率、匯率等信息，以及政治和社會(huì)方面的公開信息。 強(qiáng)勢(shì)有效的資本市場(chǎng) 強(qiáng)勢(shì)有效的資本市場(chǎng)：在這一市場(chǎng)上，證券價(jià)格充分反映了所有公開渠道的各種信息，包括內(nèi)部流傳的信息及個(gè)人間傳遞的信息。 在企業(yè)的帳面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值不一致、政府對(duì)市場(chǎng)價(jià)格干預(yù)存在以及其他市場(chǎng)不完善的狀況下，信息流動(dòng)不再具有迅速與順暢的特性，從而資本市場(chǎng)遠(yuǎn)非有效。這時(shí)銀行就有可能通過其掌握的信息而獲取超過平均水平的利潤(rùn)。 15. Brief introduction to Australia’s financial market See table Shortterm money market Longterm debtcapital market Equitycapital market Foreign exchange market 16. Introduction to American financial market Direct financing in the United States. 17. Introduction to China’s financial market Direct financing in china 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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