山東招金調(diào)研總結(jié)報告-資料下載頁
2025-08-03 12:17本頁面
【正文】 海黃金交易所和銀行的業(yè)務(wù)聯(lián)系更加緊密，一般參與期貨交易是在06和12合約，原因是跟黃金企業(yè)的年度考核有關(guān)。四、投資機(jī)會分析/策略建議/風(fēng)險提示經(jīng)過此次調(diào)研，我們認(rèn)為黃金企業(yè)參與期貨交易和期貨套保意愿不高，主要原因有以下四點：一是現(xiàn)貨交易必須通過上海黃金交易所交易，金交所也有保證金交易產(chǎn)品，如T+D產(chǎn)品，部分替代了期貨交易的需求；二是黃金企業(yè)在期貨市場上交易的月份僅在06和12月，其他月份合約并不活躍，主要是基于財務(wù)處理和年度考核的需求；三是精煉企業(yè)通過與銀行合作做黃金租賃，也在一定程度上替代了在期貨市場上的套保需求，同時還降低了融資成本；四是在價格上漲的行情中，一般來說，黃金企業(yè)的生產(chǎn)套保意愿不強(qiáng)。由于黃金生產(chǎn)企業(yè)有穩(wěn)定的毛利率（40%左右），精煉加工企業(yè)也有較高的精煉費（相對于下游首飾加工企業(yè)而言），因此生產(chǎn)企業(yè)和精煉企業(yè)對黃金價格的敏感度并不強(qiáng)。專家認(rèn)為，黃金價格的驅(qū)動分析邏輯層次與大宗商品的邏輯層次不同，主要是源于黃金的金融屬性。因此，分析黃金價格更注重國際政治經(jīng)濟(jì)局勢和金融避險等方面的因素。專家認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)處于美林投資時鐘的通脹初期，股票商品在2017年上漲使得通脹上行，原油、黃金和白銀都是抗通脹的投資品；在特朗普上臺以來的美國優(yōu)先政策和分裂主義，使得國際政治經(jīng)濟(jì)局勢動蕩加劇，黃金的避險功能將使得黃金價格趨于上行?！净丈唐谪浻邢挢?zé)任公司調(diào)研報告由徽商期貨研究所組織撰寫，供業(yè)務(wù)人員及在徽商期貨進(jìn)行期貨交易的投資者參考。盡管本刊所載信息我們認(rèn)為是由可靠來源取得或編制，徽商期貨并不保證本刊所載信息或數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、有效性或完整性。本刊所載資料不應(yīng)視為閣下對任何期貨商品交易的直接依據(jù)。在選擇期貨投資以及對期貨商品做出交易決策之前，建議向徽商期貨專業(yè)人士咨詢。未經(jīng)徽商期貨授權(quán)，任何人不得以任何形式將本刊內(nèi)容全部或部分發(fā)布、復(fù)制?！炕丈萄芯?* 明道取勢 8
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1