【正文】 增速急劇下降。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖29 2004~2007年有色金屬行業(yè)利潤(rùn)變化比較以下四個(gè)子行業(yè)近年來的利潤(rùn)增速可以發(fā)現(xiàn)，%，而其他三個(gè)子行業(yè)的利潤(rùn)增速在20%左右。2007年各個(gè)子行業(yè)利潤(rùn)的增速發(fā)生了劇烈的變化，常用有色金屬冶煉業(yè)和有色金屬壓延加工業(yè)的利潤(rùn)增速明顯放緩，由于這兩個(gè)子行業(yè)在整個(gè)行業(yè)中的地位舉足輕重，這也導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)增速放緩。而稀有稀土金屬冶煉業(yè)和有色金屬合金制造業(yè)的利潤(rùn)增速依然比較樂觀，尤其是稀有稀土金屬，利潤(rùn)增速不減反增，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。表11 子行業(yè)利潤(rùn)增速比較常用有色金屬冶煉稀有稀土金屬冶煉有色金屬合金制造有色金屬壓延加工2004 2005 2006 200711 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局通過比較四個(gè)子行業(yè)的利潤(rùn)率，我們發(fā)現(xiàn)常用有色金屬冶煉的行業(yè)利潤(rùn)率較高，但是2007年由于行業(yè)成本的上升，利潤(rùn)率要低于2006年；稀有稀土金屬冶煉的利潤(rùn)率逐年增加，在2007年成為有色金屬行業(yè)中利潤(rùn)率最高的子行業(yè)；而有色金屬合金制造和有色金屬壓延加工的利潤(rùn)率都要低于行業(yè)平均水平，而且逐年遞減。從利潤(rùn)率的變化趨勢(shì)來看，我們認(rèn)為稀有稀土金屬冶煉業(yè)的發(fā)展前景樂觀。表12 子行業(yè)利潤(rùn)率比較常用有色金屬冶煉稀有稀土金屬冶煉有色金屬合金制造有色金屬壓延加工有色金屬2004%%%%%2005%%%%%2006%%%%%200711%%%%%數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局第二節(jié) 行業(yè)效益分析及預(yù)測(cè)一、行業(yè)三費(fèi)變化有色行業(yè)三費(fèi)增速總體低于銷售收入增速，但是在2007年，銷售收入增速放緩，%，而三費(fèi)中銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增速反而加快，%%。銷售費(fèi)用的增加主要是由于運(yùn)費(fèi)等價(jià)格的上漲，使得銷售費(fèi)用的增速要高于同期的銷售收入；財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)主要是由于行業(yè)投資的增加需要巨額資金投入，而企業(yè)內(nèi)部資金有限，企業(yè)的外部融資直接導(dǎo)致了財(cái)務(wù)費(fèi)用增速大幅上漲；%，比2006年降低了近24個(gè)百分點(diǎn)，這是因?yàn)橛猩饘傩袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇促使企業(yè)努力控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，而有色金屬冶煉行業(yè)原材料成本轉(zhuǎn)嫁比較困難，提高經(jīng)營(yíng)效率控制管理費(fèi)用就成為首選，因此公司治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，管理費(fèi)用得到有效控制。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖30 2004~2007年有色金屬行業(yè)三費(fèi)增速變化從三費(fèi)占銷售收入的比重來看，三者的比重都呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，其中管理費(fèi)用所占比例下降明顯，%%，而銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用比例的下降幅度則相對(duì)較小，%%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖31 2004~2007年有色金屬行業(yè)三費(fèi)比重變化二、行業(yè)效益分析有色行業(yè)的銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率都呈現(xiàn)出先增后降的趨勢(shì)，兩個(gè)指標(biāo)在2006年達(dá)到最高點(diǎn)，這主要是由于2006年行業(yè)需求旺盛，有色金屬價(jià)格高位運(yùn)行，利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速；2007年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料供應(yīng)趨緊，盈利能力的三個(gè)指標(biāo)都出現(xiàn)了不同幅度的下降。與行業(yè)盈利能力的變化趨勢(shì)相同，2007年行業(yè)虧損面開始增加，負(fù)債率和利息保障倍數(shù)均在提高，但總體仍然要好于2005年，因此行業(yè)整體的償債能力還是比較樂觀的。行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，表明行業(yè)為了節(jié)約成本不斷提高經(jīng)營(yíng)效率，營(yíng)運(yùn)能力在不斷加強(qiáng)。從發(fā)展能力來看，2007年的各項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)不同程度的下降，其中利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率下降最快，%%，同時(shí)行業(yè)的資產(chǎn)擴(kuò)張速度，銷售收入增長(zhǎng)率以及應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率都在有所降低，行業(yè)發(fā)展速度的降低是由于國(guó)家宏觀調(diào)控政策的出臺(tái)抑制了行業(yè)的非理性增長(zhǎng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。表13 2004~2007年有色金屬行業(yè)效益變化　2007年11月2006年2005年2004年　　盈利能力　　銷售毛利率 銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)報(bào)酬率 　　償債能力　　負(fù)債率 虧損面 利息保障倍數(shù) 　　發(fā)展能力　　應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 銷售收入增長(zhǎng)率 　　營(yíng)運(yùn)能力　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局三、行業(yè)平均生產(chǎn)率截至2007年11月，我國(guó)有色金屬行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量達(dá)到了1482279人，雖然就業(yè)人數(shù)不斷增加，但有色行業(yè)的平均生產(chǎn)水平仍表現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這主要和有色行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)水平的提高有關(guān)。隨著產(chǎn)業(yè)集中度的提高，行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)凸顯；生產(chǎn)技術(shù)水平的提高也有利于生產(chǎn)效率的提升。，上述兩個(gè)指標(biāo)表明有色行業(yè)平均生產(chǎn)率近四年來有了很大幅度的提高。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖32 2004~2007年平均生產(chǎn)率變化水平四、行業(yè)效益預(yù)測(cè)經(jīng)過2006年的高速增長(zhǎng)之后，2007年，在國(guó)家宏觀調(diào)控的大背景下，整個(gè)有色行業(yè)的增速放緩。一方面行業(yè)原材料價(jià)格的不斷上升，而基本面的緊張形勢(shì)緩解也對(duì)目前的有色金屬高價(jià)失去有力支撐，行業(yè)的利潤(rùn)空間不斷壓縮；另一方面，國(guó)家關(guān)稅政策的調(diào)整不利于出口，但鼓勵(lì)進(jìn)口，這將使得國(guó)內(nèi)有色行業(yè)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，銷售前景堪憂?？傮w來說，2008年有色金屬行業(yè)的效益將低于2006年和2007年。第三章 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及預(yù)測(cè)第一節(jié) 有色金屬行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)分析及預(yù)測(cè)一、礦產(chǎn)資源成為競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)有色金屬行業(yè)是一個(gè)資源型的行業(yè)，資源的儲(chǔ)量決定企業(yè)未來的價(jià)值，我國(guó)是一個(gè)資源相對(duì)匱乏的國(guó)家，有色金屬資源相對(duì)較少，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展就必須擴(kuò)大資源儲(chǔ)量。為了爭(zhēng)奪有限的資源，自2002年以來國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)上就開始出現(xiàn)了整合大潮，而且這種整合的廣度和力度正在逐步加大，特別是0607年，世界范圍內(nèi)礦業(yè)巨頭之間的相互并購愈演愈烈，無論是規(guī)模、資金，還是并購的價(jià)格都是以前無法比擬的，國(guó)際礦業(yè)巨頭之間的相互并購導(dǎo)致有色金屬資源（特別是銅和鋁）控制集中度的提高。近期世界范圍內(nèi)的并購主要包括：必和必拓?cái)M收購力拓；必和必拓70億美元收購澳大利亞WMC資源公司；俄羅斯鋁業(yè)公司收購西伯利亞烏拉爾鋁業(yè)公司和嘉能可國(guó)際公司氧化鋁資產(chǎn)；力拓381億美元收購加拿大鋁業(yè)公司，從而超越整合后的俄羅斯鋁業(yè)公司成為世界第一大鋁業(yè)公司；美國(guó)麥克莫蘭自由港銅金公司斥資259億美元收購美國(guó)費(fèi)爾普斯道奇公司，締造了全球最大的上市銅公司、北美地區(qū)最大的金屬和礦業(yè)公司；瑞士斯特拉塔160億美元收購加拿大福爾肯布里奇銅和鎳礦公司等等。從國(guó)內(nèi)的情況來看，具備實(shí)力的國(guó)內(nèi)有色金屬企業(yè)均選擇海外擴(kuò)張作為企業(yè)未來發(fā)展的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，例如中國(guó)鋁業(yè)的海外鋁土礦開發(fā)，江西銅業(yè)的阿富汗、加拿大銅礦收購等項(xiàng)目。二、產(chǎn)業(yè)集中度將有所提高在國(guó)外礦業(yè)整合的大背景下，國(guó)內(nèi)公司整合的欲望同樣強(qiáng)烈，資源多元化、產(chǎn)業(yè)一體化的大型綜合類有色金屬公司成為發(fā)展的目標(biāo)，中國(guó)鋁業(yè)整合國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)使得自身由氧化鋁企業(yè)轉(zhuǎn)型為綜合鋁制品生產(chǎn)商就是一個(gè)成功案例；另一方面，國(guó)家認(rèn)識(shí)到行業(yè)集中更有利于我國(guó)有色金屬行業(yè)的發(fā)展，有利于參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，因此打造少數(shù)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的有色金屬企業(yè)成為政府未來的政策導(dǎo)向。隨著中鋁集團(tuán)增資云銅集團(tuán)模式出臺(tái)后，中冶集團(tuán)控股葫蘆島有色集團(tuán)、五礦集團(tuán)取得關(guān)鋁集團(tuán)控制權(quán)、江銅和五礦戰(zhàn)略合作相繼浮出水面。從最近四年的數(shù)據(jù)來看，整個(gè)有色金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度呈現(xiàn)出遞減的趨勢(shì)。如下圖，2004年國(guó)內(nèi)大型有色金屬企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占整個(gè)行業(yè)的33%，%，是四年來的最低水平。但是隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合速度的加快，我們預(yù)計(jì)有色金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度將會(huì)有所改善。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖33 有色金屬產(chǎn)業(yè)集中度第二節(jié) 有色金屬產(chǎn)業(yè)政策分析及預(yù)測(cè)2006年7月5日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)出《關(guān)于防止高耗能行業(yè)重新盲目擴(kuò)張的通知》，該通知要求正確引導(dǎo)投資方向，支持發(fā)展先進(jìn)生產(chǎn)能力，依法淘汰落后生產(chǎn)能力，取消對(duì)高耗能企業(yè)用電實(shí)行電價(jià)優(yōu)惠的政策，遏制高耗能行業(yè)的盲目擴(kuò)張和傾向。該通知為之前已經(jīng)開始實(shí)施的《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》以及之后頒布的鋁、鉛鋅、錫、鎢以及銻行業(yè)準(zhǔn)入條件打下基調(diào)。準(zhǔn)入條件的出臺(tái)不僅規(guī)范了有色金屬行業(yè)的投資，而且，長(zhǎng)期來看將影響到整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。資金、技術(shù)勢(shì)力雄厚的企業(yè)將從中獲益，從而做大做強(qiáng)，產(chǎn)能落后、資金勢(shì)力不足的中小企業(yè)卻可能倒閉或停產(chǎn)，有色金屬行業(yè)將面臨“洗牌”。一、銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》于2006年7月1日起開始實(shí)施，該文件對(duì)銅冶煉行業(yè)的布局、規(guī)模、工藝和裝備、能源消耗以及環(huán)境保護(hù)等多方面提出了要求，其中單系統(tǒng)銅熔煉能力在10萬噸/年及以上，自有礦山比例達(dá)到25%以上，項(xiàng)目資本金比例達(dá)到35%及以上；要求采用先進(jìn)的閃速熔煉、頂吹熔煉、諾蘭達(dá)熔煉以及具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的白銀爐熔煉、合成爐熔煉、底吹熔煉等生產(chǎn)效率高、工藝先進(jìn)、能耗低、環(huán)保達(dá)標(biāo)、資源綜合利用效果好的富氧熔池熔煉或者富氧漂浮熔煉工藝；要求新建銅冶煉企業(yè)的粗銅冶煉工藝綜合能耗550千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸以下，電解精煉（含電解液凈化）部分綜合能耗在250千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸以下，電銅直流電耗285千瓦時(shí)/噸以下，現(xiàn)有企業(yè)兩年內(nèi)要達(dá)到新建企業(yè)能耗標(biāo)準(zhǔn)。二、銻、鎢、錫行業(yè)準(zhǔn)入條件銻、鎢、錫三個(gè)行業(yè)的準(zhǔn)入條件均從2007年1月1日起開始實(shí)施，三個(gè)準(zhǔn)入條件均從生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)立和布局、生產(chǎn)規(guī)模和工藝設(shè)備、資源回收利用及能耗、環(huán)境保護(hù)等七個(gè)方面對(duì)行業(yè)做出了規(guī)定。銻行業(yè)新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目精銻或銻白年生產(chǎn)能力不低于5000噸，主要設(shè)備鼓風(fēng)爐風(fēng)口區(qū)截面積不小于1平方米/座，反射爐爐膛不小于10平方米/座，浸出槽罐不小于5平方米/臺(tái)，擁有綜合回收和“三廢”處理等完整的工藝流程；，單位產(chǎn)品電耗低于460千瓦時(shí)/噸；直接法生產(chǎn)銻白，單位產(chǎn)品綜合能耗≤，單位產(chǎn)品電耗≤450千瓦時(shí)/噸；間接法生產(chǎn)銻白，單位產(chǎn)品綜合能耗≤，單位產(chǎn)品電耗≤100千瓦時(shí)/噸。新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目仲鎢酸銨年綜合生產(chǎn)能力不得低于5000噸，鎢粉、碳化鎢年綜合生產(chǎn)能力不得低于2000噸；新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目鎢坯條年綜合生產(chǎn)能力不得低于100噸；硬質(zhì)合金新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目年生產(chǎn)能力不得低于200噸；仲鎢酸銨綜合能耗低于1噸標(biāo)煤/噸。錫行業(yè)要求新建、改擴(kuò)建以礦產(chǎn)原料為主的錫冶煉項(xiàng)目年產(chǎn)錫錠（或粗錫）年產(chǎn)不得低于8000噸，擁有粗煉、精煉、煙化、真空、余熱利用、“三廢”處理等完整工藝流程；新建、改擴(kuò)建以含錫廢料為原料的再生錫冶煉項(xiàng)目年產(chǎn)錫錠（或粗錫）不得低于3000噸，主要生產(chǎn)設(shè)備電爐不得低于400千伏安，有綜合回收和“三廢”處理等完整的工藝流程；單位產(chǎn)品綜合能耗≤2400千克標(biāo)煤/噸。三、鉛鋅行業(yè)準(zhǔn)入條件對(duì)新建鉛鋅項(xiàng)目及再生鉛項(xiàng)目的規(guī)模，準(zhǔn)入條件要求：?jiǎn)蜗盗秀U冶煉能力必須達(dá)到5萬噸/年（不含5萬噸）以上；單系列鋅冶煉規(guī)模必須達(dá)到10萬噸/年及以上；新建鉛鋅冶煉項(xiàng)目企業(yè)自有礦山原料比例達(dá)到30%以上；新建再生鉛項(xiàng)目，規(guī)模必須大于5萬噸/年。對(duì)新建鉛鋅項(xiàng)目工藝，準(zhǔn)入條件要求：粗鉛冶煉須采用先進(jìn)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的富氧底吹強(qiáng)化熔煉或者富氧頂吹強(qiáng)化熔煉等生產(chǎn)效率高、能耗低、環(huán)保達(dá)標(biāo)、資源綜合利用效果好的先進(jìn)煉鉛工藝和雙轉(zhuǎn)雙吸或其他雙吸附制酸系統(tǒng)；新建鋅冶煉項(xiàng)目，硫化鋅精礦焙燒必須采用硫利用率高、尾氣達(dá)標(biāo)的沸騰焙燒工藝；單臺(tái)沸騰焙燒爐爐床面積必須達(dá)到109平方米及以上，必須配備雙轉(zhuǎn)雙吸等制酸系統(tǒng)。能耗方面，準(zhǔn)入條件要求：新建鉛冶煉綜合能耗低于600千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸；粗鉛冶煉綜合能耗低于450千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，粗鉛冶煉焦耗低于350千克/噸，電鉛直流電耗降低到120千瓦時(shí)/噸；新建鋅冶煉電鋅工藝綜合能耗低于1700千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，電鋅生產(chǎn)析出鋅電解直流電耗低于2900千瓦時(shí)/噸，鋅電解電流效率大于88%；蒸餾鋅標(biāo)準(zhǔn)煤耗低于1600千克/噸。四、鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件從準(zhǔn)入條件對(duì)新上項(xiàng)目規(guī)模方面的要求來看，氧化鋁項(xiàng)目至少產(chǎn)能要在60萬噸以上，鋁土礦自給率60%以上；電解鋁項(xiàng)目只核準(zhǔn)環(huán)保改造項(xiàng)目和淘汰落后生產(chǎn)能力置換項(xiàng)目；所有新項(xiàng)目的資本金比例要求達(dá)到35%以上，提高了新項(xiàng)目的資金門檻。準(zhǔn)入條件對(duì)工藝水平方面的要求主要體現(xiàn)在減少對(duì)能源和資源的消耗。電解鋁行業(yè)嚴(yán)禁落后的自焙槽項(xiàng)目，淘汰落后產(chǎn)能置換項(xiàng)目及環(huán)保改造項(xiàng)目，必須采用200KA及以上大型預(yù)焙槽工藝，并力爭(zhēng)在“十一五”末期電解鋁行業(yè)全部采用160KA以上大型預(yù)焙槽冶煉工藝。同時(shí)準(zhǔn)入條件還禁止建設(shè)10萬噸/年以下的獨(dú)立鋁用碳素項(xiàng)目，對(duì)于沒有自己碳素項(xiàng)目的電解鋁企業(yè)將面臨輔料短缺的困境。在能源消耗方面，該公告規(guī)定新改造的電解鋁生產(chǎn)能力綜合交流電耗應(yīng)低于14450千瓦時(shí)/噸鋁，電流效率必須高于93%，并且要求十一五末現(xiàn)有電解鋁綜合交流電耗達(dá)到新改造項(xiàng)目水平。表14 有色金屬行業(yè)準(zhǔn)入條件規(guī)模及資金要求　產(chǎn)能門檻資金門檻鋁土礦產(chǎn)能不得低于30 萬噸/年，服務(wù)年限為15 年以上資本金比例要達(dá)到35%及以上氧化鋁利用國(guó)內(nèi)鋁土礦年產(chǎn)能在80 萬噸及以上，自建鋁土礦自給率85%以上，配套礦山服務(wù)年限30 年以上；利用國(guó)外鋁土礦年產(chǎn)能60 萬噸及以上，5年以上鋁土礦長(zhǎng)期合同鋁土礦自給率60％以上電解鋁近期只核準(zhǔn)環(huán)保改造項(xiàng)目及淘汰落后生產(chǎn)能力置換項(xiàng)目再生鋁新建項(xiàng)目產(chǎn)能5 萬噸/年；改造、擴(kuò)建再生鋁項(xiàng)目產(chǎn)能3 萬噸/年鋁加工多品種綜合鋁加工項(xiàng)目產(chǎn)能10 萬噸/年；單一品種板帶材5 萬噸/年、箔材3 萬噸/年、擠壓材5 萬噸/年以上銅單系統(tǒng)銅熔煉能力在10萬噸/年及以上，自有礦山比例達(dá)到25%以上精銻或銻白年生產(chǎn)能力不低于5000噸　仲鎢酸銨年綜合生產(chǎn)能力不得低于5000噸　鎢粉、碳化鎢年綜合生產(chǎn)能力不得低于2000噸　鎢坯條年綜合生產(chǎn)能力不得低于100噸　硬質(zhì)鎢合金年生產(chǎn)能力不得低于200噸