溝通無極限——超越“3g”看通信-資料下載頁
2025-07-19 21:46本頁面
【正文】 ? ? 核心競爭力：細(xì)分領(lǐng)域擁有核心競爭力 ? 31 重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測 行業(yè)背景－新技術(shù)應(yīng)用最佳受益者 ? 行業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇 ?行業(yè)壁壘較高，寡頭壟斷 安捷倫 0005年通信電子測試收入 中國通信測試市場規(guī)模和增長率 ? 行業(yè)高速增長，行業(yè)轉(zhuǎn)型測試非常重要 ? NGN等新技術(shù)的最佳受益者 國際背景 國內(nèi)背景 1312101720132 . 0 % 7 . 7 % 1 6 . 7 %3 0 . 0 % 3 0 . 8 %1 7 . 6 %05101520252022 2022 2022 2022 2022 2022單位:億元 2 0 % 1 0 %0%10%20%30%40%6154332529330102030405060702022 2022 2022 2022 2022 2022單位：億美元 32 重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測 每項(xiàng)新技術(shù)應(yīng)用都可能為公司帶來新增測試和維護(hù)收入 NGN測試的市場規(guī)模分析（單位：億元） 3G測試的市場規(guī)模分析（單位：億元） 2022A 2022E 2022E 2022ENGN 測試儀表 0. 4 1 1 1. 1NGN 監(jiān)測系統(tǒng) 0 0. 2 0. 8 1. 1NGN 測試總規(guī)模 0. 4 1. 2 1. 8 2. 22022E 2022E 2022E3 G 核心網(wǎng)測試 1 1. 2 1. 33 G 無線網(wǎng)測試 3 3. 5 3. 83 G 總測試規(guī)模 4 4. 7 5. 1 33 重點(diǎn)公司之二：中創(chuàng)信測 結(jié) 論 從內(nèi)外部環(huán)境看，公司處于重大向好的轉(zhuǎn)折點(diǎn) , 我們認(rèn)為公司未來幾年業(yè)績將爆發(fā)增長，同時(shí)我們認(rèn)為這個(gè)增長是可延續(xù)的。 34 投資策略與重點(diǎn)公司 重點(diǎn)公司點(diǎn)評之三 中科英華 ——市場未充分認(rèn)識公司價(jià)值 35 重點(diǎn)公司之三 :中科英華 產(chǎn)業(yè)布局 業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及前景判斷 資產(chǎn)價(jià)值預(yù)測 久游網(wǎng) ? 業(yè)務(wù)涵蓋游戲和娛樂，目前月營業(yè)收入達(dá)三千萬左右，月利潤約千萬左右 ? 預(yù)計(jì) 07年初在日本上市，市值可能超過 5億美金 ? 總可開發(fā)儲量約 3000多萬桶，油價(jià)高企，近年盡享高油價(jià)的巨額利潤 ? 有意增加石油產(chǎn)量，預(yù)計(jì) 06年、 07年收益將突破5000萬和 8000萬 ? 產(chǎn)能達(dá)到極限，銅價(jià)上漲導(dǎo)致利率有所下滑，但隨銅箔需求擴(kuò)大，成本轉(zhuǎn)移能力增強(qiáng)，盈利逐步恢復(fù) ? 公司可能以電子信息用銅箔為基礎(chǔ)，進(jìn)入利潤更高的鋰離子材料領(lǐng)域，進(jìn)而進(jìn)入鋰離子動(dòng)力電池領(lǐng)域 ? 近年來一直處于產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，目前調(diào)整已基本到位 ? 由于新基地投產(chǎn)，無論是產(chǎn)能還是技術(shù)實(shí)力均有很大提高，即使原材料價(jià)格高企，盈利能力也將逐步提升 石油業(yè)務(wù) 銅箔業(yè)務(wù) 熱縮業(yè)務(wù) ~29億 6億 目前市值 ﹢ ﹢ ﹢ 0 0 28億 22億 36 重點(diǎn)公司之三：中科英華 結(jié) 論 公司資產(chǎn)的價(jià)值遠(yuǎn)超其市值，再考慮到公司即將進(jìn)入的鋰動(dòng)力電源及材料制造，加上對管理層的經(jīng)營能力的認(rèn)可，建議增持。 37 報(bào)告完畢 謝謝
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