中國國際金融有限公司陶薇20xx年1月-資料下載頁
2025-07-18 06:00本頁面
【正文】 2 1 . 9 1 . 6 1 . 5 1 0 . 5 1 0 . 2 8 . 7 6 . 1中值 2 0 . 3 1 8 . 1 1 8 . 1 3 1 . 3 1 1 . 4 1 0 . 1 1 1 . 6 1 2 . 2 2 . 2 1 . 9 1 . 6 1 . 5 1 0 . 5 1 0 . 2 8 . 7 6 . 1上海機(jī)場(chǎng) CNY 2 4 . 2 8 3 3 . 7 3 0 . 8 2 7 . 7 3 5 . 3 2 3 . 6 2 3 . 5 2 3 . 4 1 8 . 1 5 . 3 4 . 7 4 . 1 3 . 8 1 5 . 7 1 5 . 2 1 4 . 8 1 0 . 7白云機(jī)場(chǎng) CNY 9 . 0 1 3 5 . 8 3 2 . 5 2 6 . 0 2 0 . 6 1 3 . 9 1 2 . 2 1 1 . 8 9 . 6 2 . 3 2 . 2 2 . 0 1 . 9 6 . 3 6 . 6 7 . 8 9 . 3深圳機(jī)場(chǎng) CNY 7 . 2 3 2 8 . 7 2 2 . 9 1 9 . 1 1 7 . 3 1 7 . 7 1 3 . 8 1 2 . 0 1 0 . 6 3 . 4 3 . 2 3 . 4 3 . 1 1 1 . 8 1 3 . 8 1 7 . 6 1 7 . 7平均值 3 2 . 7 2 8 . 7 2 4 . 3 2 4 . 4 1 8 . 4 1 6 . 5 1 5 . 7 1 2 . 8 3 . 7 3 . 3 3 . 2 2 . 9 1 1 . 3 1 1 . 9 1 3 . 4 1 2 . 6中值 3 3 . 7 3 0 . 8 2 6 . 0 2 0 . 6 1 7 . 7 1 3 . 8 1 2 . 0 1 0 . 6 3 . 4 3 . 2 3 . 4 3 . 1 1 1 . 8 1 3 . 8 1 4 . 8 1 0 . 7凈資產(chǎn)收益率市凈率E V / E B I T D A市盈率中國國際金融有限公司 附錄 中國國際金融有限公司 23 附錄 1－航空公司對(duì)油價(jià)敏感性分析 假設(shè)原油價(jià)格下跌1 美元( 人民幣百萬元 ) 06E 07E 08E南航燃油成本變化2 7 5 3 2 8 3 4 5凈利潤變化173 206 217 原每股收益（人民幣）0 .0 3 9 0 .2 9 1 0 .5 8 0變化后每股收益（人民幣）0 .0 7 9 0 .3 3 8 0 .6 2 9% 1 0 2 .0 % 1 6 .2 % 8 .6 %東航燃油成本變化2 1 6 2 6 0 2 6 0凈利潤變化151 182 182 原每股收益（人民幣）(0 .4 7 6 ) 0 .2 0 2 0 .5 3 2變化后每股收益（人民幣）(0 .4 4 5 ) 0 .2 3 9 0 .5 6 9% 6 .5 % 1 8 .5 % 7 .0 %上航燃油成本變化4 6 5 7 6 3凈利潤變化37 46 51原每股收益（人民幣）0 .0 1 8 0 .1 0 1 0 .2 6 2變化后每股收益（人民幣）0 .0 5 2 0 .1 4 4 0 .3 0 9% 1 9 0 .0 % 4 1 .9 % 1 8 .0 %國航燃油成本變化2 4 7 3 1 4 3 5 9凈利潤變化161 205 235原每股收益（人民幣）0 .2 8 1 0 .3 1 1 0 .4 7 6變化后每股收益（人民幣）0 .2 9 4 0 .3 2 8 0 .4 9 5% 4 .7 % 5 .4 % 4 .0 %中國國際金融有限公司 24 附錄 2－人民幣升值航空公司敏感性分析 假設(shè)人民幣升值1 個(gè)百分點(diǎn)( 人民幣百萬元)06E 07E 08E南航新增匯兌收益387 488 578凈利潤變化244 307 364 原每股收益（人民幣）0 .0 3 9 0 .2 9 1 0 .5 8 0變化后每股收益（人民幣）0 .0 9 5 0 .3 6 1 0 .6 6 3% 1 4 3 .4 % 2 4 .2 % 1 4 .4 %東航新增匯兌收益207 244 267凈利潤變化145 170 187 原每股收益（人民幣）(0 .4 7 6 ) 0 .2 0 2 0 .5 3 2變化后每股收益（人民幣）(0 .4 4 6 ) 0 .2 3 7 0 .5 7 0% 6 .3 % 1 7 .3 % 7 .2 %上航新增匯兌收益30 38 48凈利潤變化24 30 39原每股收益（人民幣）0 .0 1 8 0 .1 0 1 0 .2 6 2變化后每股收益（人民幣）0 .0 4 0 0 .1 2 9 0 .2 9 7% 1 2 4 .1 % 2 7 .7 % 1 3 .6 %國航新增匯兌收益183 206 258凈利潤變化120 135 169原每股收益（人民幣）0 .2 8 1 0 .3 1 1 0 .4 7 6變化后每股收益（人民幣）0 .2 9 1 0 .3 2 2 0 .4 9 0% 3 .5 % 3 .5 % 2 .9 %中國國際金融有限公司 25 附錄 3－敏感性分析－客座率、收益率 客運(yùn)率及收益率敏感性分析2 0 0 6 E 2 0 0 7 E 2 0 0 8 E 2 0 0 6 E 2 0 0 7 E 2 0 0 8 E客運(yùn)率 客運(yùn)率上升 1%中國國航313 352 426 9% 9% 7%南方航空370 430 489 218% 34% 19%東方航空258 316 343 11% 32% 13%上海航空60 69 75 310% 63% 26% 貨運(yùn)載運(yùn)率上升 1%中國國航59 67 79 2% 2% 1%南方航空48 55 62 29% 4% 2%東方航空67 77 81 3% 8% 3%上海航空12 16 19 62% 15% 7%收益率 單位旅客公里收入上升 1%中國國航238 279 342 7% 7% 6%南方航空265 312 362 156% 25% 14%東方航空194 243 269 8% 25% 10%上海航空42 49 53 217% 45% 19% 單位貨運(yùn)噸公里收入上升 1%中國國航33 44 60 1% 1% 1%南方航空23 27 31 14% 2% 1%東方航空35 44 49 2% 4% 2%上海航空7 10 12 37% 9% 4%稅后利潤變化 ( 百萬元 )變化百分比(% )中國國際金融有限公司 Q amp。 A
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