【正文】 ，企業(yè)要對固定資產(chǎn)的投資重新安排，使得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理化。對于鑫科技的變動也是相同的，%%，所以下降的原因也是相似的。3小結(jié)總資產(chǎn)是由固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)構(gòu)成,前者投資期限長，變現(xiàn)能力差，財務風險大，收益也大，后者主要包括存貨和應收帳款，變現(xiàn)能力強，財務風險小，盈利也小。從表中可以看出該公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動趨勢是同方向的，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是下降的，說明存貨和應收帳款占用資金較多，周轉(zhuǎn)速度較慢。因此該公司要加強對存貨，應收帳款等流動資產(chǎn)的管理，降低其占用資金，提高其周轉(zhuǎn)速度。重新安排閑置資金的比率，適當安排流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，提高該公司總資產(chǎn)的運作效率，促進整體效益的提高。（五）、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運用的總資產(chǎn)是業(yè)主權(quán)益的幾倍。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財務杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔較大的風險。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權(quán)益報酬率，對公司的股票價值產(chǎn)生正面激勵效果。 單位：人民幣元項目200720082009平均資產(chǎn)總額185,279,110,158,362,512,平均所有者權(quán)益185,279,97,160,236,335,權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益=1/(1資產(chǎn)負債率)對比：項目安徽鑫科新材料股份有限公司2007年2008年2009年資產(chǎn)總額1,647,218,1,909,908,2,129,353,所有者權(quán)益總額637,244,1,053,212,1,159,489,權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)01232007年2008年2009年權(quán)益乘數(shù)分析：表中權(quán)益乘數(shù)上升，平均所有者權(quán)益上升的情況下，平均資產(chǎn)總額跟著大幅度上升，兩者同時上升，影響到了權(quán)益乘數(shù)。從中可以看出該公司的全部資產(chǎn)中,所有這權(quán)益比重較大,相應的負債比重較小,但是負債經(jīng)營具有一定的能力。而平均資產(chǎn)總額雖然增加，但是并未和所有者權(quán)益一樣。影響因素分析權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成正比，所以資產(chǎn)負債率是影響權(quán)益乘數(shù)的主要因素，下面將對其進行因素分析。單位：人民幣元項目200720082009負債總額65,910,72,507,154,027,資產(chǎn)總額4150,073,182,666,516,540,資產(chǎn)負債率（%）權(quán)益乘數(shù)分析：由上表可以看出,負債總額和資產(chǎn)總額上升，而資產(chǎn)總額增長的幅度大于負債總額，使得權(quán)益乘數(shù)下降。經(jīng)分析可知該公司擴大生產(chǎn)規(guī)模，同時流動負債有了大幅度的增加。因此該公司在負債經(jīng)營方面占有較大的優(yōu)勢，能夠利用財務杠桿給企業(yè)帶來收益，但是財務風險相應增大，所以該公司應注重其負債規(guī)模，把握尺度，在盈利和風險之間找到平衡。小結(jié)：經(jīng)過以上分析我們可以看出，該公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出下降趨勢，通過因素分析，其原因主要是該公司的資產(chǎn)負債率提高而致。又此可見該公司能夠利用負債經(jīng)營，尋求杠桿利益這一點是值得肯定的。但是由于長期負債和流動負債大幅度的提高，財務風險大大加強，該公司要提高經(jīng)營管理的水平，保證一定的償債能力。同時考慮凈利潤和利息費用時間的關(guān)系，從未不影響到企業(yè)所有者的收益。（六）、總結(jié)1）公司存在的問題可以從數(shù)據(jù)中看出，公司存在著雖然資產(chǎn)投入很大，但是凈利潤卻沒有大幅上漲的現(xiàn)象，同時對于提高銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的方面也有一些問題，可以看出，公司在風險下的盈利能力有些降低，雖然公司的風險降低了，但是利潤率也隨之降低，因此，如何安排好風險與盈利之間的平衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu)也是需要解決的問題。還有就是對于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的平衡，其中存貨周轉(zhuǎn)里和應收賬款周轉(zhuǎn)率的比率，對于閑置資金的安排，如提高資金的利用率從而達到盈利能力的上升，同時降低風險也是需要考慮的問題。2）建議從上面分析看出資產(chǎn)凈利率上升，但是平均資產(chǎn)總額增加，凈利潤卻未大幅上升，導致凈資產(chǎn)收益有所下降，為了重新提高這些指標，可以通過提高價格，降低單位成本，重新調(diào)節(jié)籌資結(jié)構(gòu)等方法來達到目的，同時該公司應該對資產(chǎn)的盈利情況著重分析,查明原因,尋求解決方案,扭轉(zhuǎn)下降的趨勢。對于資產(chǎn)凈利率是下降的解決方法就是對銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行調(diào)節(jié)，可以通過對于產(chǎn)品價格，單位成本，產(chǎn)量等多方面因素的重新規(guī)劃，來達到提高的目的。其中通銷售毛利率的高低對銷售凈利率有直接的影響，而銷售費用率對其起到反向的作用。該公司銷售毛利率的下降主要是由于銷售收入提高但是其他費用卻沒有降低所致。銷售費用率的提高使得雖然主營業(yè)收入的提高，但是并未使得銷售毛利率和凈利率的提高。這將對該公司的獲利能力產(chǎn)生不良影響。因此該公司應在降低銷售成本率的同時，也降低其銷售費用率，雙管齊下才能得來更好的發(fā)展前景。而對于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的要提高則需要該公司要加強對存貨，應收帳款等流動資產(chǎn)的管理，降低其占用資金，提高其周轉(zhuǎn)速度。重新安排閑置資金的比率，適當安排流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，提高該公司總資產(chǎn)的運作效率，促進整體效益的提高。該公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出下降趨勢，該公司需要做的是提高經(jīng)營管理的水平，保證一定的償債能力。同時考慮凈利潤和利息費用時間的關(guān)系，從未不影響到企業(yè)所有者的收益。附表：資產(chǎn)負債表利潤表20 / 20