【正文】 度，又從另一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營(yíng)能力。該指標(biāo)的比率越大越好，類(lèi)似于權(quán)責(zé)發(fā)生制下的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。而從以上信息，我們不難得出，騰訊在2006和2007兩個(gè)年度內(nèi)的銷(xiāo)售現(xiàn)金比率都維持在40%以上，雖然2007年較2006年下降了13%，但是總體來(lái)說(shuō)，比例仍然很高。這體現(xiàn)了騰訊的經(jīng)營(yíng)能力很高，高于一般的市場(chǎng)行情。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／普通股股數(shù) 2007年1,535,704/1,779,906=% 2006年1,507,458/1,764,337=%該指標(biāo)反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，公司分派的現(xiàn)金股利若超過(guò)該指標(biāo)比值，說(shuō)明需要借款分紅，此時(shí)公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。因?yàn)轵v訊在2006和2007兩年分發(fā)的現(xiàn)金股利分別為210,211,000元和145,402,000元，因而我們可知騰訊分派的現(xiàn)金股利沒(méi)有超過(guò)該指標(biāo)比值，表明騰訊不需要借款分紅，公司不存在面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的情況，騰訊的公司財(cái)務(wù)情況是安全穩(wěn)健的。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn) 2007年1,535,704/6,985,004=% 2006年1,507,458/4,650,572=%該指標(biāo)說(shuō)明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該指標(biāo)比值越大越好。通過(guò)與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，可評(píng)價(jià)上市公司獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱和公司可持續(xù)發(fā)展的潛力。騰訊在2006和2007兩年的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率都在20%以上，雖然2007年較2006年下降了12%，但任然高于一般的企業(yè)，但是低于一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，因而騰訊應(yīng)該重視此項(xiàng)指標(biāo)，扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)，以獲得更多的利潤(rùn)，使騰訊發(fā)掘可持續(xù)發(fā)展的潛力。(八)．發(fā)展能力分析騰訊2007年的凈利潤(rùn)為1449108,2006年的凈利潤(rùn)為960585，%，表明公司2007年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)；銷(xiāo)售增長(zhǎng)率指標(biāo)反映的是相對(duì)的銷(xiāo)售增減變動(dòng)情況，與絕對(duì)量的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)額相比，更能反映公司的發(fā)展情況，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是衡量公司經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力，預(yù)測(cè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，也是公司擴(kuò)張量和存量資本的重要前提，2007年?duì)I業(yè)增長(zhǎng)率＝本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額/上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額=% 說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)在不斷上升，不過(guò)就總體而言，由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)于單一，如果只著眼于企業(yè)的現(xiàn)在的業(yè)務(wù)而不加以擴(kuò)展，著從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)的發(fā)展前景不太明朗。凈資產(chǎn)收益率%總資產(chǎn)收益率%權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%平均資產(chǎn)總額5121642000主營(yíng)業(yè)務(wù)11,679,053,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入28,496,072,000利潤(rùn)率其他所得稅650,673000投資收益1,827,502000全部成本主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9,647,858000銷(xiāo)售費(fèi)用3,836,317000財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)成本財(cái)務(wù)對(duì)比分析（新浪VS騰訊）新浪簡(jiǎn)介新浪(NASDAQ:SINA)，是一家服務(wù)于中國(guó)及全球華人社群的領(lǐng)先在線(xiàn)媒體及增值資訊服務(wù)提供商。 擁有多家地區(qū)性網(wǎng)站，以服務(wù)大中華地區(qū)與海外華人為己任，通過(guò)旗下五大業(yè)務(wù)主線(xiàn)為用戶(hù)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。新浪201120102009利潤(rùn)表總收入毛利總額凈利潤(rùn)資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額負(fù)債總額股東權(quán)益合計(jì)現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈增減額 騰訊VS新浪營(yíng)收主要收入來(lái)源7850萬(wàn)美元盈虧1370萬(wàn)美元微博注冊(cè)用戶(hù)數(shù)6700萬(wàn)日活躍用戶(hù)數(shù)3000萬(wàn)隨著2012年第一財(cái)季報(bào)告的陸續(xù)發(fā)布，國(guó)內(nèi)在線(xiàn)媒體格局再次發(fā)生變化。據(jù)各家的最新財(cái)報(bào)顯示，今年一季度騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入達(dá)8580萬(wàn)美元，首次超過(guò)新浪，后者同期營(yíng)收為7850萬(wàn)美元。這意味著騰訊已成為國(guó)內(nèi)最大的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)。不斷尋求網(wǎng)媒產(chǎn)品變革的騰訊已經(jīng)突破傳統(tǒng)門(mén)戶(hù)的邊界，業(yè)務(wù)多元的同時(shí)業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)。目前，最新的社會(huì)化營(yíng)銷(xiāo)和全媒體營(yíng)銷(xiāo)解決方案，以及視頻和即將上線(xiàn)的下一代騰訊網(wǎng)的發(fā)力，會(huì)進(jìn)一步拉開(kāi)騰訊網(wǎng)媒和國(guó)內(nèi)其他網(wǎng)絡(luò)媒體的差距。（1） 總收入騰訊 ()，%，%。 網(wǎng)易 (20億元人民幣)，上一季度和去年同期分別為21億元人民幣和15億元人民幣。搜狐 ，比去年同期增長(zhǎng)30%，比上一季度下滑8%。新浪 ，同比增6%。（2）網(wǎng)絡(luò)廣告騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入為8,580萬(wàn)美元，%，%。 搜狐 在線(xiàn)廣告總收入為8,300萬(wàn)美元，在線(xiàn)廣告總收入包括品牌廣告和搜索及其他業(yè)務(wù)收入。其中，品牌廣告收入為6,100萬(wàn)美元。新浪 品牌廣告營(yíng)收為7850萬(wàn)美元，上年同期為7230萬(wàn)美元。 網(wǎng)易 廣告服務(wù)收入2,278萬(wàn)美元()?？偨Y(jié)從以上的分析我們看到騰訊的產(chǎn)品主要集中表現(xiàn)為社會(huì)性產(chǎn)品，騰訊的核心優(yōu)勢(shì)也在于其固化的強(qiáng)關(guān)系，正是這樣一種優(yōu)勢(shì)促進(jìn)了騰訊的不斷發(fā)展。我們也看到，由于社會(huì)環(huán)境和社會(huì)關(guān)系本身的特征，騰訊在不斷成熟的過(guò)程中，面臨的轉(zhuǎn)型壓力越來(lái)越大。由于的成熟化，導(dǎo)致MSN、人人、旺旺等娛樂(lè)化的社會(huì)關(guān)系有可能興起，但騰訊成熟化卻準(zhǔn)備不足，不僅面臨成熟商業(yè)關(guān)系的微軟等等強(qiáng)大的阻力，也面臨來(lái)自其他社會(huì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。這種背后的推動(dòng)力量已經(jīng)不能由空間、游戲、通訊來(lái)解決問(wèn)題了，這是一個(gè)根本問(wèn)題，問(wèn)題的核心就是：騰訊已經(jīng)逐步脫離年輕化，正在走向成熟化，對(duì)于成熟化的社會(huì)關(guān)系騰訊尚準(zhǔn)備不足。由于上的小集體逐步累積成為了巨大的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)形成一個(gè)社會(huì)，社會(huì)關(guān)系的各種特性在上表現(xiàn)得非常明顯，而社會(huì)關(guān)系的修復(fù)性、社會(huì)關(guān)系的一度性、社會(huì)關(guān)系的分類(lèi)性可管理性、社會(huì)關(guān)系的層次性這些都是明顯對(duì)騰訊有利的特性，騰訊非?？赡芾眠@些特性來(lái)取得細(xì)分市場(chǎng)的成功。隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的成熟化，應(yīng)用化是不可避免的趨勢(shì)，社交網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用就是協(xié)作，對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，是不可避免要走“協(xié)作應(yīng)用”這條道路的。對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，在中國(guó)高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，擁有如此多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，緊緊圍繞其固化的強(qiáng)關(guān)系社會(huì)關(guān)系，緊緊抓住達(dá)成協(xié)作這樣一個(gè)核心，這樣才有機(jī)會(huì)越走越遠(yuǎn)。