“德隆系”企業(yè)的基本情況與發(fā)展特點-資料下載頁
2025-06-29 09:28本頁面
【正文】 貸款實質(zhì)上成為信用貸款。連環(huán)擔保所具有的債務(wù)擴散和放大的負面影響被無限放大。德隆前期的融資模式可簡單歸納為有價證券托管—資產(chǎn)抵押—銀行貸款—投資—再抵押—再投資的循環(huán)融資模式。此后，又充分利用自身的龐大的資本實力，通過各類互保融資，即資產(chǎn)擔保—融資—投資—再擔?！偃谫Y—再投資的連環(huán)模式。隨著其并購的加劇，德隆不可避免的背上了沉重的債務(wù)包袱。這是德隆集團信用危機的直接原因。三是關(guān)聯(lián)交易、操縱股票價格。德隆通過分散持倉、長期鎖倉等坐莊手法來抬升和維持股票價格。自媒體披露德隆集團受銀根緊縮的影響導(dǎo)致資金鏈短裂的信息后，引發(fā)市場對德隆集團非常不利的預(yù)期，成為德隆集團信用危機的導(dǎo)火索。 “德隆系”企業(yè)發(fā)展的特點從以上分析可以看出，“德隆系”企業(yè)發(fā)展存在以下顯著特點：（1）“德隆系”企業(yè)以資本市場作為主要運做平臺。德隆集團無論是在起步和完成原始積累階段還是資本運做和產(chǎn)業(yè)整合階段，都是依托于資本市場來實現(xiàn)的。對資本市場的運作是德隆集團擅長的領(lǐng)域，從某種程度上可以說是其生存發(fā)展的“土壤”。（2）“德隆系”企業(yè)在發(fā)展過程中嘗試從單純的資本運作轉(zhuǎn)型到產(chǎn)業(yè)整合。德隆集團的原始積累是一級市場、一級半市場的炒作來完成的，后來的高速發(fā)展則開始于利用當時監(jiān)管上的空白，通過私募或私約基金資產(chǎn)管理，即所謂的“地下融資”方面，籌集大量資金在二級市場上做投機，典型案例是做莊湘火炬、合金和屯河三只股票。但隨著證券市場監(jiān)管的逐步完善，德隆在獲得豐厚收益的基礎(chǔ)上，在上海成立了德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司，確定了以產(chǎn)權(quán)交易和股權(quán)投資為手段整合國內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展思路，并大量投資于實業(yè)。（3）德隆集團的發(fā)展對資金依賴程度極高。由于德隆集團是以證券市場為平臺，以產(chǎn)權(quán)交易和資本運做來實現(xiàn)迅速擴張的，屬于資金密集性產(chǎn)業(yè)，對資金的需求量是非常大的，資金鏈成為維持整個集團正常運行的主要紐帶。 “德隆系”集團企業(yè)案例引發(fā)的幾個問題 站在企業(yè)的角度，如何評價“德隆系”集團企業(yè)資金運作方式？ 對于銀行來講，“德隆系”集團企業(yè)資金運作方式的風(fēng)險可否早期識別？如何識別？ 對于上述對集團客戶的授信模型，哪一種適合于像“德隆系”這樣的企業(yè)集團 對于集團客戶的授信，銀行在目前在哪些方面是薄弱環(huán)節(jié)？在哪些方面應(yīng)該立即著手改進？ 對集團客戶的授信，還有哪些值得提出的關(guān)注點和經(jīng)驗？8 /
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