【正文】 ，使耗費50億美元建成的銥星系統(tǒng)市值只剩下了6000多萬美元。8月13日晚，銥星公司連同其3家子公司向法院申請按美國破產法第11章進行破產保護。此后，銥星公司及其最大股東摩托羅拉公司一直想盡辦法，希望通過資產重組來使銥星擺脫財務危機：在銥星公司宣布破產保護之后兩個月，以提高對銥星系統(tǒng)的儲備資金；1999年12月中旬，摩托羅拉公司又向銥星公司注入2000萬美元的投資；2000年2月6日，移動電話業(yè)大亨克雷格(麥克考牽頭的投資集團注資6億美元到銥星公司。當人們正對銥星恢復信心之時，2月中旬卻傳出日本第三大電信公司、銥星日本公司最大的股東DDI將關閉銥星日本公司的消息，這無異于雪上加霜。3月上旬，克雷格(麥克考以及他控投的EagleRiver投資公司宣布停止對銥星公司的資金援助，這一決定仿佛“為銥星這口棺材打下了最后一顆釘子”?；靥鞜o力的銥星公司，在所有招數都用盡之后，不得不于3月18日被紐約聯(lián)邦破產法院正式裁定關門倒閉。現在，升空才一年多的銥星衛(wèi)星群已壽終正寢，被焚毀于大氣層之中。那么，一開始群星璀璨的銥星何以落得今天這個地步呢？根本原因是產品的市場定位錯誤。一些分析家認為，銥星公司陷入今天的境地，一個重要原因是對普通移動電話技術及其市場的發(fā)展趨勢判斷失誤所致。1991年成立銥星公司時，普通的“大哥大”還是一種稀罕的貴重物品，但等到銥星網絡于1998年投入運營時，“大哥大”已成為廉價實用的大眾化商品，而此時銥星還對市場充滿幻想，拘泥于將用戶定位于“高層次的國際商務旅行者”，把服務對象定為某些特殊需要的人群（這實際上也與上面講到的問題有關，“高科技”很難使銥星面向普通的消費者）。為此，銥星的手機費和通話費定得極高，令人咋舌。例如在中國大陸，1999年中期銥星手機價格每部高達3萬元人民幣，／分鐘，／分鐘，／分鐘，月基礎話費為250元人民幣。如此昂貴的價格，就是讓那些出手闊綽的老板們也望而卻步。還有，銥星電話在許多方面不及普通移動電話，如普通移動電話可以在室內使用，而銥星電話只能在空曠的地方使用；銥星電話過于笨重，有足足一磅重，使用前必須經過特別的培訓，每個電話機還須附帶整整一個背包的令人費解的附件等。所有這些，都與價格低廉、方便靈活的普通手機相形見絀，嚴重影響了其市場開拓能力。殘酷的現實向人們證實了，盡管銥星公司開創(chuàng)了全球通信史的先河，實現了通過衛(wèi)星讓人類自由溝通與交流的愿望；盡管銥星手機的出現，如閃亮的流星一樣裝點和豐富了單位和個人的通信生活，但市場是殘酷無情的，只要市場不接受的產品，再好的技術也要束之高閣。就像銥星公司當初編織的科技童話一樣，早晚會被無情的現實所拋棄。(二)產品開發(fā)的影響因素產品開發(fā)活動受市場和企業(yè)內部條件的多種因素的影響，其中有正面的推動力，也有反向的阻力。報酬遞減的阻力產品開發(fā)的目的是獲取潛在利潤。全新的產品可能刺激新的需求，創(chuàng)造新的市場，從而獲得潛在利潤，功能改進或提高的產品，采用新材料、新工藝、新能源的產品可能通過擴大需求、降低成本等方式來獲取潛在利潤。潛在利潤是激發(fā)企業(yè)開發(fā)新產品的基本動力。然而隨著經濟的發(fā)展和市場競爭的日趨激烈，市場細分的程度也在加劇，每一個單項的新開發(fā)產品的潛在利潤在逐漸減少。同樣，科學技術的快速擴散，任何新產品都有可能很快被競爭對手所模仿，產品開發(fā)者試圖依靠技術領先而獲得潛在利潤的時間在縮短、份額在減少。如今，在美國，一項電腦新技術誕生后，要想獲得超過40%的邊際利潤的時間周期已經不可能超過半年，這在十年前是不能想象的；VCD引入我國后，僅僅兩年時間，就有數百家企業(yè)參與模仿和競爭，而大部分的廠家并沒有因此而獲得VCD技術帶來的經濟收益。還有，在一定程度上，技術進步對企業(yè)來說是一把雙刃劍，一方面，它可以促進企業(yè)提供產品開發(fā)能力，另一方面，它又可能使新產品更快的變得陳舊過時，縮短生命周期。美國商業(yè)部的統(tǒng)計資料表明，30種家用商品的市場壽命在1920年為34年,到1940年就變成了20年，到1960年縮短為8年，而1970年，則減少為不到5年，目前，這種產品壽命周期縮短的趨勢在繼續(xù)加劇，最明顯的例子就是微電腦技術，現在的電腦芯片、內存、硬盤等主要配件每隔不到一年就能推出新的一代，也就是說，一臺最新款式的電腦在一年后就會被市場淘汰，而產品生命周期的縮短勢必會導致技術帶來的報酬遞減。費用遞增的阻力現代社會的科技進步速度越來越快，將技術轉化為產品的周期越來越短，而費用也急劇上升，發(fā)達國家的電子、信息處理、軟件、藥品、航空和航天等產業(yè)，其開發(fā)費已經占據了銷售額的58%，而且這一比例近20年一直在增長。另外，企業(yè)在產品開發(fā)的過程中，還面臨著通貨膨脹、工資率提高、生產率下降、資本短缺、籌資成本上升、環(huán)保成本增加以及政府稅收政策變化等壓力。這些因素導致了產品開發(fā)的盈虧平衡點逐漸上升、新產品銷售貨款回收期加長、銷售的毛利潤逐漸減少。難度和不確定性增大的阻力新產品開發(fā)的特性之一就是其存在一定不確定性，包括風險的概率未知、企業(yè)外部在產品開發(fā)方面的進展未知以及新產品的經濟價值未知。而且，新產品開發(fā)的不確定性還來自政府、企業(yè)內部和消費者對其潛在價值的認同。（三）產品開發(fā)的策略領先型：一些在產業(yè)中占據領導地位的企業(yè)往往采取這種方式，他們利用最先進的技術、最強大的資本支持開發(fā)最先進的產品。由于各種綜合優(yōu)勢，領先型的產品雖然有一定的不被市場使認可的風險，但它的獨特性，難以仿冒性，一旦被市場接受，就會具有很高的壟斷性，從而獲得高額利潤。比較著名的企業(yè)有INTEL、微軟、杜邦、SONY、IBM、波音、洛克西德等，這些公司一般掌握著行業(yè)中最前沿的技術，他們推出的產品往往集中了當今最新的技術成果，能滿足市場的最新需求，甚至能創(chuàng)造最新需求。追隨型：如果缺乏技術優(yōu)勢，很多企業(yè)往往更注重對產品的市場研究。經濟學研究表明，大部分技術成熟的產品，才是市場需求最旺盛的產品，也就是說，一個產品的技術達到成熟并被普及，往往引發(fā)更大的需求。于是，相當多的企業(yè)就采取了跟隨戰(zhàn)略進行產品開發(fā)，一旦認為該產品即將達到消費高潮，才投入研制生產。例如，步步高、格蘭仕等許多的中國公司，因為在技術方面暫時還無法與國際巨頭相抗衡，一般都采用這種緊隨方式。這種方式的優(yōu)點是能有效減少技術投入，避免一定的市場進入風險，但其缺點也是明顯的，如往往要投入更高的銷售費用，會面臨更險惡的競爭環(huán)境，而且產品的生命周期短，利潤率也較低。5060年代的日本企業(yè)也普遍經歷了這一階段，他們通過直接引進歐美的技術，生產出大量質高價廉的產品輸出到國外，取得了巨大成功。由于技術優(yōu)勢是短時間內難以獲得的，在中國邁向經濟全球化的進程中，采取緊隨型的產品開發(fā)戰(zhàn)略，充分發(fā)揮我們的資源優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、營銷優(yōu)勢，把中國建成世界最大最主要的“制造中心”是中國加入WTO后對產業(yè)趨勢的準確定位，就像當年的日本和“亞洲四小龍”，中國的技術進步必然要經歷一個相當長期的跟隨期。獨辟蹊徑型：避開激烈的市場競爭，通過發(fā)現市場空白，提供更獨特的產品和服務來贏得市場，是一些中小型公司經常采用的辦法。市場是復雜而龐大的，對消費的需求也是多種多樣的，很多大公司比較專注研究主流市場的消費能力，提供的產品也主要為主流市場服務，而忽視了非主流市場的產品提供，這就為中小企業(yè)提供了機會。事實上，隨著市場的成熟，人們對個性化的產品和服務更情有獨鐘，市場的分化也變得更加復雜，如果繼續(xù)認為大批量提供標準化的產品取得市場的最佳途徑，那么在新經濟時代必定要失敗。因此，個性化消費時代的到來，也為更多的中小企業(yè)帶來了機會。據統(tǒng)計，德國、法國等國家的60%以上的消費市場都是由中小企業(yè)提供的產品，而且這種趨勢越明顯。（四）產品開發(fā)的過程營銷戰(zhàn)略戰(zhàn)術控制評價概念產品市場技術原型試制生產產品篩選產品構思及資源儲備產品開發(fā)計劃市場分析產品定位 開 發(fā)產品投放市場下面用圖示簡要說明產品開發(fā)的過程：三、資 金 實際上，此處的資金概念更確切的說應該是資本，因為除了可以流通的現金、銀行存款及其他有價證券外，企業(yè)還有土地、廠房、設備、原材料等各種生產資料，它們對業(yè)務線也是不可或缺的，不過，這些生產資料大部分還需通過資金交換而得到，而且反映到財務賬本上，這些生產資料也被折算成一定數量的資金，因此從本質上，各種生產資料可以認為是企業(yè)資金。資本的概念要寬泛一些，但為了突出重點和便于闡述，在業(yè)務線中我們仍然采用資金這個概念。毫無疑問，作為企業(yè)乃至整個社會經濟的血液，資金是企業(yè)業(yè)務線存在和發(fā)展的基礎。無論是從零起步的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還是實施全球擴張的跨國公司，沒有一定的資金流量，業(yè)務線能建立和成長是難以想像的?；I資活動是一個企業(yè)發(fā)展要首先解決的問題。籌資計劃要根據企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展要求來確定，在實施籌資行為時要分析影響籌資的各種因素，講求資金籌集的綜合經濟效益，要注意：合理確定資金的需求量，努力提高籌資效果，要防止籌資不足而影響生產經營或籌資過剩降低籌資效益；周密研究投資方向，大力提供投資效益，要避免不顧投資效果的盲目投資；認真確定籌資方式和渠道，力求降低籌資成本；適時取得資金來源，保證資金投放需要，避免資金取得過早造成閑置或取得資金滯后而貽誤投資時機；合理安排資本結構，保持適當的償還能力。企業(yè)的資本結構一般是由自有資本和借入資本構成的，負債的多少與要與自有資本和償債能力的要求相適應，既要防止負債過多，導致財務風險過大，償債能力過低，又要有效地利用負債經營，提高自由資本的收益水平；遵守國家有關法規(guī)，維護各方合法權益。企業(yè)在發(fā)展過程中獲得資金的途徑和方式很多，但對于大部分的創(chuàng)始企業(yè)，資金的原始積累是必不可少的。這些企業(yè)一般依靠很少一部分的創(chuàng)業(yè)資本（股東募集或其他私人借款）通過不斷的業(yè)務進展來滾動發(fā)展。原始積累是一個緩慢和艱苦的過程，是大部分中小企業(yè)必經的階段，而且，原始積累只集中于企業(yè)發(fā)展之初，因為這時的企業(yè)還沒有足夠的實力和信用來獲取銀行的貸款，也沒有足夠的贏利預期來吸引其他的投資者。除了原始積累外，企業(yè)要想獲得更大和更快的發(fā)展，必須依靠資本市場上各種成熟的融資手段。主要有以下8種：吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投資，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式，吸收直接投資不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)。吸收的國家直接投資一般為財政撥款，由此形成國家資本金；吸收的企業(yè)、事業(yè)單位等法人的直接投資形成法人資本金；吸收企業(yè)內部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資形成個人資本金；吸收境外直接投資形成外商資本金。例如，目前我國大部分股份制中外合資企業(yè)和有限責任公司等多采用這種形式來籌集初始資金。銀行或其他金融機構的長期貸款和短期借款企業(yè)中長期發(fā)展所需要的資金可以通過申請長期貸款得以解決，一般數額較大、周期較長，有詳細的資金需求和使用方案。對于集中了大部分社會資金的銀行、保險公司及養(yǎng)老基金等機構，始終是大部分企業(yè)首先考慮的長期貸款融資途徑。融資的兩種主要形式是商業(yè)銀行與保險公司的定期貸款和保險公司與養(yǎng)老基金的債券私下推銷。定期貸款和私募都是直接融資，商業(yè)貸款的期限從115年不等，私募的期限一般超過15年。二者都需根據利率分期攤還。商業(yè)銀行要求金額的60%和定期貸款的90%提供擔保，作為擔保的主要是股票、債券、機器和設備及其他不動產，保險公司也要求對貸款金額的30%提供擔保，對于長期貸款，經常使用房地產作為抵押。相對于長期貸款，短期借款一般用以解決企業(yè)急需的周轉資金，其額度較小，償還周期一般不超過一年，其擔保物一般有應收賬款、應收票據、存貨等。例如貨物買賣或進出口業(yè)務經常需要進行短期借款。股票募集 對于大部分的股份公司，發(fā)行股票募集是其獲得資金的重要來源。股票分為可上市及不可上市兩種。前者只要適用于為未上市的股份有限公司，其股票只在少量的股東內部發(fā)行，股票只能進行有條件的內部流動，其籌集的資金主要作為企業(yè)的注冊資本。近幾年我國國有企業(yè)實施的現代企業(yè)制度改革，主要也是將傳統(tǒng)的國有或集體企業(yè)實行股份制改造，建立適應市場經濟條件的產權制度和企業(yè)治理結構，這種情況下企業(yè)發(fā)行達到股票轉讓給職工后可以實現部分國有資產的變現，給企業(yè)籌集一部分發(fā)展資金，因此，許多國有企業(yè)實行改制后，不僅體制搞活了，也獲得繼續(xù)的資金，當然由于我國國有企業(yè)現實條件的復雜性，許多企業(yè)在改制過程中，不僅沒有達到轉換機制的目的，還導致了許多國有資產的流失。還有一些股票是可以上市的。盡管在國外股票上市是一件很平常的事，但在中國這個過于年輕的證券市場中，對于大部分的中國企業(yè)來講，只有那些實力雄厚、業(yè)績優(yōu)良、并通過國家證券管理機構嚴格審查的企業(yè)才有可能獲得發(fā)行這種股票的機會。因此，股票上市是很多企業(yè)輕易獲取大量資金的最盼望途徑。上市股票也分為多種，在國內滬申股市上市稱為A股，在香港上市成為H股，在國外證券市場有B股等，不同的證券市場對上市公司的要求也不同。中國的證券市場目前還遠未完全開發(fā)，發(fā)展?jié)摿薮?，在國外成熟的證券市場，其容納的資本可達社會總資本的40%以上，而中國還不到十分之一。上市，對中國企業(yè)還有著不同尋常的意義，一個企業(yè)要想獲得擴張的良機，要想獲得管理的突破，上市是最好的途徑，因為上市就意味著企業(yè)管理結構和管理制度的國際化、規(guī)范化，成為上市企業(yè)的過程，就是企業(yè)不斷完善管理的過程，上市公司還將成為各個證券機構監(jiān)管和眾多股東監(jiān)督的對象，而嚴格的監(jiān)管和監(jiān)督將使企業(yè)能保持更正確的發(fā)展方向。同時，一旦戴上上市的桂冠，這個企業(yè)的形象將獲得質的提高，這種提高可能帶來一系列的多米諾效應——銀行融資能力的提高、產品形象的提高等等?？v觀中國目前許多有影響力的企業(yè)，它們都有過在股市融資的經歷，而且許多企業(yè)擁有了多個上市公司，它們依托股市募集了大量的發(fā)展資金，實現了一輪又一輪的快速擴張，它們現在都已成長為中國企業(yè)的中堅。作為一個已經具備一定經濟基礎并有著強烈發(fā)展沖動的企業(yè)，上市發(fā)行股票不僅可以獲得企業(yè)擴張最緊缺的資金，更重要的是上市的過程也是對企業(yè)一次脫胎換骨的改造，是企業(yè)獲得管理升級