【正文】 圖9：美原油指數(shù)日K線圖CBOT玉米從2004年以來的連續(xù)圖看來，CBOT的玉米期價(jià)并非底部。由于2007年因?yàn)槊涝H值引發(fā)的玉米價(jià)格大幅上漲前，現(xiàn)階段的期價(jià)反而不低。但是從形態(tài)上看，形成“W”形態(tài)，將迎來大幅上漲格局。 大連玉米期貨指數(shù)量度升幅在1971點(diǎn)?；蛘吒?，根據(jù)波浪理論的特點(diǎn)，第四浪和第二浪形式不同，由于第二浪以橫盤的形式出現(xiàn)，因此，第四浪可能會(huì)以比較迅猛的之形走熱進(jìn)行調(diào)整，或者形成新一輪跌勢(shì)。漲勢(shì)會(huì)持續(xù)到元月份。（二）宏觀經(jīng)濟(jì)中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)回升我國政府在對(duì)待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)持久發(fā)展這個(gè)問題上持十分審慎的態(tài)度。溫家寶總理曾經(jīng)說“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好并不等于經(jīng)濟(jì)根本好轉(zhuǎn)”。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)根本好轉(zhuǎn)也還不等于我們的經(jīng)濟(jì)能走上一條可持續(xù)發(fā)展的軌道。通脹如何應(yīng)對(duì)，是否會(huì)失控，都是宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化的重要因素政府已經(jīng)關(guān)注到一些通脹預(yù)期。第一，就是國際大宗商品價(jià)格的上漲可以傳導(dǎo)到國內(nèi)，比如像石油、棉花；第二，就是今年貨幣的供應(yīng)可能影響到通脹的預(yù)期；第三，就是明年物價(jià)有一個(gè)“翹尾”的因素；第四，我們現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)通貨膨脹，ＣＰＩ剛剛由負(fù)轉(zhuǎn)正，ＰＰＩ也還是負(fù)的。但是已經(jīng)預(yù)見到通脹有可能出現(xiàn)。第五，中國明年的外匯占款有可能大幅增加。相對(duì)于國際發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，明年中國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將更加優(yōu)異，貿(mào)易順差和投機(jī)性熱錢都會(huì)增加。對(duì)人民幣升值的預(yù)期會(huì)引導(dǎo)熱錢進(jìn)一步涌入中國。雖然2009年12月份風(fēng)傳游資從中國撤退。越南和印度最近公布的數(shù)據(jù)顯示，兩國通脹已開始顯現(xiàn)。據(jù)越南國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，%，連續(xù)第4個(gè)月加速上漲，且創(chuàng)出4月份以來最大漲速。而截至12月12日當(dāng)周，%，達(dá)到近11年來的最高點(diǎn)。越印兩國的現(xiàn)狀可能會(huì)刺激中國政府對(duì)通脹更加敏感。此外，今年我國糧食豐產(chǎn)，而2010年發(fā)達(dá)國家增速仍然面臨放緩風(fēng)險(xiǎn)，國際大宗商品價(jià)格很難像2007年那樣迅猛上漲，輸入性因素對(duì)中國糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的拉動(dòng)作用可能也不會(huì)比2007年強(qiáng)。更為重要的是，我們?cè)诖笞谏唐飞险莆罩銐虻募Z源。寬松的貨幣政策和積極財(cái)政政策的退出問題從歷史上看來，寬松的貨幣政策從來都不會(huì)持久，但積極的財(cái)政政策卻可以持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。2010年寬松的貨幣政策應(yīng)是逐步退出的狀態(tài)。但由于貸款支持大多是鐵路基及醫(yī)院、學(xué)校等固定資產(chǎn)投放，這些項(xiàng)目銀行的支持仍然是重點(diǎn)。因此，貸款額度大幅下降的可能性不大。當(dāng)然，如果通貨膨脹較為劇烈，貨幣政策也不排除會(huì)急轉(zhuǎn)彎。（三）玉米的供需情況從全球玉米的供需格局看，世界玉米供需格局決定全球玉米價(jià)格仍將維持低位運(yùn)行。雖然今年我國部分地區(qū)出現(xiàn)了糧源供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格飚升的情況，但必須看到這種情況是局部的，暫時(shí)的。中國乃至世界目前都不存在糧食短缺的問題，因此供需基本面并不支持糧價(jià)長(zhǎng)期的、猛烈的上漲。盡管中國在2009年遭遇了局部自然災(zāi)害和農(nóng)作物減產(chǎn)，但是政府的糧食儲(chǔ)備卻創(chuàng)下了歷史的新高。據(jù)推算了解今年國內(nèi)玉米庫存共達(dá)到6000萬噸。目前來看，除去拍賣輪出的1412萬噸和向地方深加工企業(yè)定向銷售的577萬噸玉米，國儲(chǔ)手中仍有大量?jī)?chǔ)備玉米可供調(diào)出。相比較之下，2006年年底糧價(jià)爆發(fā)之時(shí)，政府儲(chǔ)備糧只有不足3000億斤。一旦糧價(jià)上漲過快過猛，政府就會(huì)把這些儲(chǔ)備糧投放市場(chǎng)，平抑物價(jià)。國際玉米價(jià)格偏低，國內(nèi)玉米出口仍沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此玉米出口仍停留在預(yù)期之中。中國2009年1至11月份玉米累計(jì)出口量為93,340噸，較2008年同期出口量的235,%?？梢耘袛啵绻衩變r(jià)格進(jìn)一步高企，將進(jìn)一步引起木薯產(chǎn)品的大量進(jìn)口。此外，國家也可通過在玉米主銷區(qū)增加大連商品交易所玉米指定交割倉庫的辦法，打壓期貨價(jià)格，引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格，對(duì)通脹進(jìn)行打壓。只是調(diào)控的時(shí)間和規(guī)模是一門藝術(shù)。（四）2009/2010年臨儲(chǔ)玉米收購2009年11月27日國家發(fā)改委在官方網(wǎng)站公布2009年秋糧收儲(chǔ)政策，國家決定再次對(duì)今年產(chǎn)的東北玉米進(jìn)行收購，作為臨時(shí)存儲(chǔ)玉米。與2008年一致的收購價(jià)格基本符合此前市場(chǎng)的預(yù)期，但相比去年只在東北地區(qū)進(jìn)行政策收購，今年收購政策的受益面更廣，南方16個(gè)省份的飼料企業(yè)可以通過一定形式進(jìn)入東北產(chǎn)區(qū)采購，并給予70元/噸的補(bǔ)貼。與2008年相比，2009年東北玉米的收購政策更加完善，同時(shí)也照顧銷區(qū)市場(chǎng)。一方面，相比2008年的分批收購，2009年玉米實(shí)行的是敞開收購，一步到位，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，更加利于玉米價(jià)格穩(wěn)定；另一方面，2009年收購政策的受益面更廣，南方銷區(qū)企業(yè)可以通過一定形式進(jìn)入東北產(chǎn)區(qū)采購，并給予一定的補(bǔ)貼，鼓勵(lì)了銷區(qū)企業(yè)采購東北玉米的積極性，同時(shí)也在一定程度上減輕了東北倉儲(chǔ)負(fù)擔(dān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月20日，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等10個(gè)玉米主產(chǎn)?。▍^(qū)），，占收購總量的22%，比上年同期減少541萬噸。其中一個(gè)原因就是，農(nóng)民惜售心理嚴(yán)重。參考小麥托市收購情況分析，不論價(jià)格定在什么位置，收購量都不會(huì)太低。一方面是由于如果收購價(jià)達(dá)到了最高限價(jià)的位置，則收購量會(huì)下跌甚至停止，需求減少，則價(jià)格下跌；另一方面，畢竟收儲(chǔ)時(shí)國家提供收購貸款，最低收購價(jià)范圍內(nèi)的糧食價(jià)款由國家提供，企業(yè)即使高價(jià)收購，也只是承擔(dān)差價(jià)部分。 農(nóng)業(yè)是一個(gè)弱勢(shì)行業(yè)，繁榮和發(fā)展離不開政策的支持，國內(nèi)收儲(chǔ)政策對(duì)玉米走勢(shì)影響甚大。另外，玉米是一個(gè)與國際油價(jià)、國際大宗農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)聯(lián)系較為緊密的一個(gè)市場(chǎng)，與國內(nèi)食品行業(yè)聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)的一個(gè)行業(yè)，其下游是一個(gè)必須有政策支持的行業(yè)。歲尾年末，玉米下游行業(yè)的價(jià)格高漲是2009年玉米價(jià)格高漲的反應(yīng)。如果玉米價(jià)格下行，這些行業(yè)的價(jià)格自然應(yīng)聲而落。因此，一旦中國確認(rèn)發(fā)生通貨膨脹，大連玉米期貨將可能成為斗爭(zhēng)的重點(diǎn)戰(zhàn)場(chǎng)。13 / 13