【正文】 其盈利性則較低，而盈利性較強的資產(chǎn)，則流動性較弱，風險較大，安全性較差。由于三個原則之間的矛盾，使商業(yè)銀行在經(jīng)營中必須統(tǒng)籌考慮三者關系，綜合權衡利弊，不能偏廢其一。一般應在保持安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)盈利的最大化。如何理解金融市場的功能？答：金融市場在市場體系中具有特殊的地位，加上該市場明顯不同于其他市場的運作規(guī)律和特點，使得這個市場具有多方面功能，其中最基本的功能是滿足社會再生產(chǎn)過程中的投融資需求，促進資本的集中與轉換。具體來看，主要有以下五個方面的功能：有效地動員籌集資金；合理配置和引導資金；靈活調度和轉化資金；實現(xiàn)風險分散，降低交易成本；實施宏觀調控。如何區(qū)分票據(jù)貼現(xiàn)與票據(jù)承兌？答：票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人為了資金融通的需要而在票據(jù)到期前以貼付一定利息的方式向銀行出售票據(jù)。對于貼現(xiàn)銀行來說，就是收購沒有到期的票據(jù)。票據(jù)貼現(xiàn)的貼現(xiàn)期限都較短，一般不會超過六個月，而且可以辦理貼現(xiàn)的票據(jù)也僅限于已經(jīng)承兌的并且尚未到期的商業(yè)匯票。票據(jù)承兌是指匯票的付款人承諾負擔票據(jù)債務的行為。承兌為匯票所獨有。匯票的發(fā)票人和付款人之間是一種委托關系，發(fā)票人簽發(fā)匯票，并不等于付款人就一定付款，持票人為確定匯票到期時能得到付款，在匯票到期前向付款人進行承兌提示。如果付款人簽字承兌，那么他就對匯票的到期付款承擔責任，否則持票人有權對其提起訴訟。簡述證券投資基本面分析的主要內容。答：證券投資的基本面分析是對經(jīng)濟運行周期、宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上市公司自身狀況同市場之間關系的研究。（1）宏觀經(jīng)濟周期性運行與證券市場。證券價格的變動大體上與經(jīng)濟周期相一致。一般是：經(jīng)濟繁榮，證券價格上漲；經(jīng)濟衰退，證券價格下跌。（2）宏觀經(jīng)濟政策與證券市場。貨幣政策的調整會直接、迅速地影響證券市場。財政政策的調整對證券市場具有持久但較為緩慢的影響。匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格。匯率對證券市場的影響主要體現(xiàn)在：匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品的競爭力增強，出口型企業(yè)將受益，此類公司的證券價格就會上揚。（3）企業(yè)生命周期與證券行市。—個產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的由產(chǎn)生到成長再到衰落的發(fā)展演變過程稱為產(chǎn)業(yè)的生命周期。初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，如信息網(wǎng)絡業(yè)、生物制藥業(yè)等的風險較大，因而其證券價格的大幅波動不可避免；處于成長期的產(chǎn)業(yè)由于利潤快速成長，因而其證券價格也呈現(xiàn)快速上揚之勢；處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍籌股的集中地，其證券價格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價值。（4）企業(yè)自身狀況與證券行市。主要是對公司進行背景分析、會計數(shù)據(jù)分析和財務狀況分析。公司基本背景分析主要包括公司獲利能力分析和公司競爭地位分析。會計數(shù)據(jù)分析的目的是評估一個企業(yè)的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經(jīng)濟活動。財務分析的目的是從財務數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達到了既定目標。公司財務分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。長期國際收支順差對國內經(jīng)濟發(fā)展是不是好事？為什么？答：不是好事。當一國國際收支出現(xiàn)持續(xù)的大量順差也會對其經(jīng)濟產(chǎn)生不良影響。能持續(xù)的國際收支順差將會促使本幣升值的壓力，導致短期資本流入的大量增加攻擊外匯市場，造成匯率波動。匯率的波動強化了外匯投機，進一步加劇外匯市場的動蕩。其次，國際收支順差將使得一國貨幣當局積累大量國際儲備的同時被迫擴大貨幣供給量，有可能導致通貨膨脹。最后，從貿易伙伴國的角度考慮，當一國出現(xiàn)國際收支盈余時，其貿易伙伴國相應的就是國際收支赤字國，這容易引起國際經(jīng)濟效中的貿易磨擦和沖突，從而導致國際交易成本的上升。金融全球化主要表現(xiàn)在哪些方面？對國內經(jīng)濟有什么作用與影響？ 答：金融全球化是指世界各國和地區(qū)放松金融管制，開放金融業(yè)務、放開資本項目管制，資本在全球各地區(qū)、各國家的金融市場自由流動，最終形成全球統(tǒng)一的金融市場、統(tǒng)一貨幣體系的趨勢。金融全球隊化主要表現(xiàn)為：1) 金融機構全球化；2) 金融業(yè)務全球化；3) 金融市場的國際化；4) 金融監(jiān)管的國際化。同經(jīng)濟全球化一樣，金融全球化也是一把雙刃劍，客觀上會產(chǎn)生積極和消極兩個方面的效應。金融全球化的積極作用主要表現(xiàn)在：（1）可以通過促進國際貿易和國際投資的發(fā)展來推動世界經(jīng)濟增長。（2）可以促進全球金融業(yè)自身效率的提高。促進金融機構的適度競爭降低流通費用；實現(xiàn)全球范圍內的最佳投資組合來合理配置資本，提高效率；增強金融機構的競爭能力和金融發(fā)展能力。（3）加強了國際監(jiān)管領域的國家協(xié)調與合作。從而可以適當降低并控制金融風險。金融全球化的消極作用主要表現(xiàn)在：（1）增加了金融風險。金融全球化加深了金融虛擬化程度。衍生金融工具本身是作為避險的工具產(chǎn)生的，但過度膨脹和運用不當，滋生了過度投機、金融尋租和經(jīng)濟泡沫，剝離了金融市場與實體經(jīng)濟的血肉聯(lián)系反而成為產(chǎn)生金融風險的原因。（2）削弱了國家宏觀經(jīng)濟政策的有效性。當一國采取緊縮貨幣政策，使國內金融市場利率提高時，國內的銀行和企業(yè)可方便地從國際貨幣市場獲得低成本的資金，緊縮貨幣政策的有效性就會下降。（3）加快金融危機在全球范圍內的傳遞，增加了國際金融體系的脆弱性。何謂流動性陷阱？你認為我國目前存在流動性陷阱嗎？答：“流動性陷阱”是指當利率已降至一無可再降的低點后，無人再愿意持有公債或債券，每人都只愿持有貨幣，貨幣需求會變?yōu)闊o限大。用凱恩斯的話來說，“當利率降至某種水準時，靈活偏好可能變成幾乎是絕對的；這就是說，當利率至該水準時，因利息收入太低，故幾乎每人都寧愿持有現(xiàn)金，而不愿持有債務票據(jù)。此時，金融當局對于利率無力再加控制?！崩式抵羠*后，貨幣需求曲線變成與橫軸平行的直線。該直線部分即為所謂的“流動性陷阱”。表明當利率降至r*時，貨幣需求的利率彈性為無限大，在這一點上，央行無論怎樣增加貨幣供應量，都會被巨大的貨幣需求所吞沒，因而對物價和投資不產(chǎn)生任何影響。之所以會有我國是否存在流動性陷阱，是和我國前幾年的連續(xù)降息聯(lián)系在一起的。顯然，“流動性陷阱”以利率的市場化為發(fā)生的條件，也就是說，只有在貨幣供給增加，趨于無窮大的投機性需求阻礙利率的進一步下降情況下才會發(fā)生。我國目前的主要利率仍然為管理層所直接調控，貨幣供給的增加與利率的下降之間沒有直接、必然的內在聯(lián)系。貨幣供給增加，利率未必下降；貨幣供給不增加，利率仍有可能下降。因此“流動性陷阱”這個概念并不適用于我國當前的情況。我國貨幣供給是外生變量還是內生變量？為什么？答：1) 所謂貨幣供給的內生性，是指貨幣供給難以由中央銀行絕對控制，而主要是由經(jīng)濟體系中的投資、收入、儲蓄、消費等各因素內在地決定的，從而使貨幣供給量具有內生變量的性質。與此相對應的是貨幣供給的外生性，是指貨幣供給可以由中央銀行進行有效的控制，貨幣供給量具有外生變量的性質。2) 在不兌現(xiàn)信用貨幣條件下，由于基礎貨幣都是由中央銀行投放的，貨幣乘數(shù)也在中央銀行的宏觀調控之下，因此，中央銀行能夠按照既定的目標運用貨幣政策工具對貨幣供應量進行擴張或收縮，貨幣供應量在一定程度上可以為政策所左右，這說明貨幣供應量存在著較強的外生性。但這種外生性又不是絕對的，因為貨幣供應量除受中央銀行控制外，還要受經(jīng)濟生活中其他經(jīng)濟主體行為的影響，因而貨幣供應量又具有一定的內生性質。3)事實上，貨幣供給的內生性或外生性是一個很復雜的問題，不能簡單地用“非此即彼”的邏輯進行判斷。同時，貨幣供給的可控性也不是一成不變的，決定貨幣供給可控性的客觀條件和主觀認識與能力在不斷變化。因此，問題的答案也在隨著客觀和主觀的因素來發(fā)生變化。我國目前存在通貨膨脹壓力嗎？為什么？答：我國目前存在著一定的通貨膨脹壓力。根據(jù)經(jīng)濟學原理，通貨膨脹的壓力由兩部分組成，一部分來自于經(jīng)濟增長，另一部分來自于通貨膨脹的預期。由于我國經(jīng)濟長期處于高速發(fā)展中，第一部分的壓力本來就存在，另外，雖然我們第一季度的CPI增幅小而高，但是人們對通貨膨脹的預期仍然存在，正是這兩方面因素加大了通貨膨脹的壓力。選取貨幣政策操作目標和中介指標要堅持哪些基本原則？為什么？答：選取貨幣政策操作目標要堅持二個基本原則：直接性，通過政策工具的運用直接引起指標變化；靈敏性，政策工具可以準確地使用于操作指標。選取中介指標要堅持三個基本原則：可測性、可控性和相關性。何謂貨幣政策時滯？它對貨幣政策效果有何影響？答：貨幣政策時滯指從貨幣政策制定到最終影響各經(jīng)濟變量，實現(xiàn)政策目標所經(jīng)過的時間，也就是貨幣政策傳導過程所需要的時間。貨幣政策時滯可分為內部時滯和外部時滯，二者的劃分是以中央銀行為界限的，一般貨幣政策時滯更多是指外部時滯，內部時滯又可分為認識時滯和行動時滯兩部分。影響：貨幣政策時滯對貨幣政策有重要影響，如果貨幣政策可能產(chǎn)生的大部分影響較快地有所表現(xiàn)，那么貨幣當局就可以根據(jù)期初的預測值來考察政策生效的狀況，并對政策的動向和力度作必要調整，從而使政策能更好地實現(xiàn)預值的目標。何謂經(jīng)濟貨幣化？它對一國經(jīng)濟發(fā)展有什么作用與影響？答：經(jīng)濟貨幣化是指一國國民經(jīng)濟中用貨幣購買的商品和勞務占其全部產(chǎn)出的比重及其變化過程。由于經(jīng)濟貨向化的差別既表明了經(jīng)濟發(fā)展水平的差異，也體現(xiàn)了貨幣在經(jīng)濟運行中的地位、作用及其職能發(fā)揮狀況的優(yōu)劣，貨幣化程度高，意味著社會產(chǎn)品均成為商品，其價值均通過貨幣來表現(xiàn)與衡量，商品與勞務均以貨幣為尺度進行分配，貨幣的作用范圍大，滲透力、推動力和調節(jié)功能強，反則反之。貨幣政策如何與財政政策協(xié)調配合？答：西方國家貨幣政策與財政政策的搭配一般有四種組合，“一松一緊”主要解決結構問題；使用“雙松”或“雙緊”主要為解決總量問題。1）、在總量平衡的情況下，調整經(jīng)濟結構和政府與公眾音的投資比例，一般采取貨幣政策和財政政策的“一松一緊”的辦法。2）、在總量失衡的情況下，微量調整，一般單獨使用財政和貨幣政策。3）、在總量失衡較為嚴重的情況下，政府要達到以“擴張”或“緊縮”目的，一般同時使用財政政策和貨幣政策兩種手段。我國貨幣政策與財政政策的協(xié)調配合需注意：兩大政策的協(xié)調配合要以實現(xiàn)社會總供求的基本平衡為共同目標；應有利于經(jīng)濟的發(fā)展；兩大政策既要相互支持，又要保持相對獨立性；從實際出發(fā)進行兩大政策的搭配運用。如何概括現(xiàn)代經(jīng)濟中金融的地位與作用？ 答：（一） 經(jīng)濟發(fā)展決定金融：金融是依附于商品經(jīng)濟的一種產(chǎn)業(yè)，是在商品經(jīng)濟發(fā)展過程中產(chǎn)生并隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展的。商品經(jīng)濟的不同發(fā)展階段對金融的需求不同，由此決定了金融發(fā)展的結構、規(guī)模和層次。金融發(fā)展的階段主要取決于經(jīng)濟發(fā)展的階段。（二）金融對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用：通過金融運作的特點，如提供貨幣促進商品生產(chǎn)和流通、提供信用促進資金融通、提供各種金融服務便利經(jīng)濟運作等，為經(jīng)濟發(fā)展提供條件。通過金融的基本功能促進儲蓄并將其順利轉化為投資，為經(jīng)濟發(fā)展提供資金投入。如通過吸收存款和發(fā)行有價證券、向國外借款等為發(fā)展經(jīng)濟組織資金來源；通過發(fā)放貸款、抵押、貼現(xiàn)、購買有價證券等為經(jīng)濟發(fā)展提供資金供給等。通過金融機構的經(jīng)營運作節(jié)約交易成本，促進資金融通，便利經(jīng)濟活動，合理配置資源，提高經(jīng)濟發(fā)展的效率。通過金融業(yè)自身的產(chǎn)值增長直接為經(jīng)濟發(fā)展作出貢獻。（三）現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中金融可能出現(xiàn)的不良影響：因金融總量失控出現(xiàn)通貨膨脹、信用膨脹，導致社會總供求失衡，危害經(jīng)濟發(fā)展。因金融業(yè)運作不善使金融風險加大，一旦風險失控不僅導致金融業(yè)的危機，而且將破壞經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性和安全性，引發(fā)經(jīng)濟危機。因信用過度膨脹產(chǎn)生金融泡沫，膨脹虛擬資本，刺激過度投機，剝離金融與實質經(jīng)濟的血肉聯(lián)系，對經(jīng)濟發(fā)展有很大的破壞性。19 / 19