【正文】 行，常規(guī)投資業(yè)務(wù)還將在公司買方業(yè)務(wù)收入中占據(jù)較大比重，所以公司必須高度重視常規(guī)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。2011年，公司將把收入和投資收益率作為對(duì)股票自營(yíng)和債券自營(yíng)部門的主要考核指標(biāo)。公司要加強(qiáng)對(duì)投資類業(yè)務(wù)的統(tǒng)一管理。交易策略小組要在資產(chǎn)配置委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，實(shí)施自上而下和自下而上相結(jié)合的資產(chǎn)配置機(jī)制。2011年，交易策略小組要在優(yōu)先保證資本中介型業(yè)務(wù)資金需求的前提下，在一級(jí)配置中增加穩(wěn)定收益配置比例，控制風(fēng)險(xiǎn)類投資的比例。各買方業(yè)務(wù)部門根據(jù)一級(jí)配置指令完成具體配置，并具有充分的自主配置權(quán)，可根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整二級(jí)市場(chǎng)持倉規(guī)模，自下而上地選擇投資品種。 公司要進(jìn)一步提高資金使用效率。資金運(yùn)營(yíng)部要強(qiáng)化資產(chǎn)配置職能，對(duì)公司整體配置資產(chǎn)進(jìn)行自上而下的分析，為公司資產(chǎn)配置決策提供支持和建議；要做好公司整體資金頭寸配比，要把資金優(yōu)先配置給業(yè)務(wù)線，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供流動(dòng)性；各控股公司資金使用要納入統(tǒng)一管理，提升公司整體資金使用效率。 公司要努力提升傳統(tǒng)股票自營(yíng)業(yè)務(wù)水平。股票自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較高，受市場(chǎng)波動(dòng)的影響顯著，其收益將直接影響公司的收入狀況，因此，股票自營(yíng)水平的高低被看作衡量證券公司買方業(yè)務(wù)綜合實(shí)力的試金石。交易與衍生品業(yè)務(wù)要?做大低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，做強(qiáng)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，開展交易性業(yè)務(wù)?，逐步與公司賣方業(yè)務(wù)相匹配，成為市場(chǎng)上一支有競(jìng)爭(zhēng)力和有聲譽(yù)的團(tuán)隊(duì)；交易與衍生品業(yè)務(wù)和專項(xiàng)投資業(yè)務(wù)要提高投研能力，通過選股獲得超額收益，并控制好個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)；要加強(qiáng)宏觀策略研究，把握好市場(chǎng)周期和結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)投資進(jìn)行有效的倉位管理。 公司要繼續(xù)做大做強(qiáng)債券交易業(yè)務(wù)。債券銷售交易部要針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化制訂相對(duì)靈活的投資策略；加強(qiáng)信用研究，把握市場(chǎng)利率和信用利差變化所帶來的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)一步從現(xiàn)券交易業(yè)務(wù)向衍生交易業(yè)務(wù)擴(kuò)展；利用資本優(yōu)勢(shì)獲取超額收益。 第四，主動(dòng)尋找另類投資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。另類投資業(yè)務(wù)往往帶有長(zhǎng)周期、大資金、低風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特征。過去幾年，公司在另類投資上的成功更多地帶有偶然性，隨機(jī)性強(qiáng)，可復(fù)制性差。未來幾年，公司要調(diào)動(dòng)全公司資源主動(dòng)尋找另類投資的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)使公司在股改權(quán)證、南玻定增、澳柯瑪和辰州礦業(yè)等項(xiàng)目之后繼續(xù)保持另類投資的項(xiàng)目產(chǎn)出，充分體現(xiàn)公司新的商業(yè)模式的競(jìng)爭(zhēng)力。 公司要打破思維局限，提倡?敢為天下先?的創(chuàng)新思維，要大力開拓非通道業(yè)務(wù)，敢于嘗試一些新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。高盛養(yǎng)豬，野村種菜，美林建儲(chǔ)油罐，這些我們看來娛樂味十足的舉動(dòng)，背后是他們超強(qiáng)的創(chuàng)造機(jī)會(huì)的能力，這也是投資銀行?狩獵民族?區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的核心價(jià)值。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為我們提供了大量的另類投資機(jī)會(huì)，從國(guó)企重組到區(qū)域振興，再到戰(zhàn)略性新興行業(yè)，機(jī)會(huì)層出不窮。 公司投行、企業(yè)發(fā)展融資和經(jīng)紀(jì)等賣方業(yè)務(wù)部門要有主動(dòng)發(fā)起另類投資項(xiàng)目的能力，引領(lǐng)客戶發(fā)起項(xiàng)目，通過輸出管理和人才提升項(xiàng)目?jī)r(jià)值，最后再擇機(jī)退出。2011年，公司要依據(jù)?誰發(fā)起，誰受益?的原則完善考核制度，鼓勵(lì)各業(yè)務(wù)線發(fā)現(xiàn)和尋找另類投資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。 公司要繼續(xù)大力發(fā)展直接投資業(yè)務(wù)。金石投資要吸引專業(yè)人才，提高團(tuán)隊(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；主動(dòng)加強(qiáng)與公司賣方業(yè)務(wù)的合作，跟蹤捕捉股權(quán)投資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，提高吞吐大資金能力；提高項(xiàng)目管理能力，輔導(dǎo)和引導(dǎo)目標(biāo)公司成長(zhǎng)，提升投資公司價(jià)值；力爭(zhēng)獲批開展募集和管理第三方資金業(yè)務(wù)資格。公司要大力開拓資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。要加快構(gòu)建私募業(yè)務(wù)的客戶開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售渠道的組織體系，抓住機(jī)遇，積極推進(jìn)私募非通道結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)發(fā)展成為公司新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 公司要積極尋找新的另類投資機(jī)會(huì)。投資管理部要敢于和善于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新；有效管理公司長(zhǎng)期股權(quán)投資，進(jìn)一步盤活公司非核心長(zhǎng)期投資；探索股權(quán)投資管理的業(yè)務(wù)模式，繼續(xù)嘗試私募投資計(jì)劃。 公司將成立碳交易與投資小組，加強(qiáng)對(duì)碳市場(chǎng)和碳金融產(chǎn)品研究；積極開展碳排放權(quán)交易業(yè)務(wù)；跟蹤低碳領(lǐng)域有潛力的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資機(jī)會(huì)。 公司要積極開展房地產(chǎn)私募投資基金業(yè)務(wù)。要加強(qiáng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，健全運(yùn)營(yíng)管理體系，力爭(zhēng)覆蓋基金募集、投資、管理和退出全過程；充分利用公司客戶資源和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極籌備設(shè)立商業(yè)地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域的私募投資基金。 第五，繼續(xù)深化國(guó)際業(yè)務(wù)布局。 超前戰(zhàn)略是公司區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主要特點(diǎn)之一。公司新的商業(yè)模式的形成是過去五年提前布局買方業(yè)務(wù)的結(jié)果。公司國(guó)際化戰(zhàn)略也已布局多年，希望今天播下的種子能在不遠(yuǎn)的將來生根發(fā)芽，進(jìn)而結(jié)出碩果。伴隨著經(jīng)濟(jì)的開放，中國(guó)資本市場(chǎng)將逐步融入全球資本市場(chǎng)，中國(guó)證券公司與全球一流投行的正面競(jìng)爭(zhēng)遲早會(huì)到來。上世紀(jì)八十年代英國(guó)開放資本市場(chǎng)，本土投行全軍覆沒；九十年代日本開放資本市場(chǎng)，四大證券公司僅剩野村集團(tuán)；唯有美國(guó)華爾街投行通過主動(dòng)出擊成為全球性金融機(jī)構(gòu)。事實(shí)證明，面對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)，政策保護(hù)、本地優(yōu)勢(shì)和非英語文化都不足以保護(hù)既定的市場(chǎng)格局。華爾街的勝出和野村的突圍，其成功的關(guān)鍵是?主動(dòng)出擊?，不斷選擇最強(qiáng)勁的對(duì)手，在對(duì)手們的市場(chǎng)，在對(duì)手擅長(zhǎng)的領(lǐng)域去競(jìng)爭(zhēng)。投資銀行業(yè)沒有?喜羊羊?和?灰太狼?，只有?狼吃羊?這唯一的叢林法則。 經(jīng)過本輪?次貸危機(jī)?的沖擊，主營(yíng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的國(guó)際投行數(shù)量在減少，聲譽(yù)受到損害，這為新興市場(chǎng)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)際舞臺(tái)騰出了市場(chǎng)空間和發(fā)展時(shí)間。我們要抓住這個(gè)難得的窗口期，主動(dòng)進(jìn)軍國(guó)際資本市場(chǎng)。各業(yè)務(wù)線要繼續(xù)推進(jìn)國(guó)際化業(yè)務(wù)，并著手?jǐn)M定本業(yè)務(wù)線未來三到五年國(guó)際化發(fā)展策略。2011年，公司將成立戰(zhàn)略規(guī)劃部門，收集和分析全球投資銀行及相關(guān)產(chǎn)業(yè)信息，為公司發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；借鑒國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先投資銀行經(jīng)營(yíng)理念和管理方法，為公司提升管理水平和業(yè)務(wù)能力提供建設(shè)性意見；協(xié)助推進(jìn)相關(guān)國(guó)際化戰(zhàn)略合作。公司要全面落實(shí)與法國(guó)東方匯理銀行合作協(xié)議，搭建雙方業(yè)務(wù)合作機(jī)制；實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外投行和銷售的統(tǒng)一管理機(jī)制，發(fā)揮收購(gòu)后產(chǎn)生的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；進(jìn)一步增強(qiáng)中信證券國(guó)際的資本實(shí)力，抓住海外人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)遇，發(fā)揮香港市場(chǎng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，做大做強(qiáng)香港平臺(tái)。2011年，%提高到5%。 各業(yè)務(wù)線要繼續(xù)開展海外業(yè)務(wù)布局。投行業(yè)務(wù)和并購(gòu)業(yè)務(wù)要加強(qiáng)與中信證券國(guó)際和EVERCORE等境外機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作，繼續(xù)推進(jìn)H 股發(fā)行、國(guó)際板和跨境并購(gòu)等業(yè)務(wù)；債券業(yè)務(wù)線要進(jìn)一步加快香港業(yè)務(wù)線的建設(shè)，豐富產(chǎn)品線；交易與衍生品業(yè)務(wù)要繼續(xù)與境外合作開展期貨交易業(yè)務(wù)，嘗試通過基金公司QDII專戶，進(jìn)一步擴(kuò)大境外業(yè)務(wù)規(guī)模和交易品種，增加對(duì)沖基金投資組合；債券銷售交易業(yè)務(wù)要穩(wěn)步推進(jìn)香港固定收益業(yè)務(wù)發(fā)展，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和資金規(guī)模，開展美國(guó)國(guó)債期貨和利率互換等業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)力爭(zhēng)獲準(zhǔn)發(fā)行第一只QDII集合計(jì)劃；研究業(yè)務(wù)要加強(qiáng)與里昂證券的合作，提升海外影響力。 第六，圍繞新的商業(yè)模式做好各項(xiàng)管理和支持工作。 公司要建立經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的試錯(cuò)機(jī)制。各內(nèi)控部門要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，善于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是單純地扼殺業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；要引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制專業(yè)人才，提高與買方業(yè)務(wù)配套的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和技術(shù)水平；公司要建立試錯(cuò)機(jī)制，對(duì)公司通過的項(xiàng)目，一旦失敗了，公司承擔(dān)責(zé)任；對(duì)被否決的項(xiàng)目，決策要留痕，回頭要問責(zé)。公司要提升IT和清算運(yùn)營(yíng)服務(wù)水平。要進(jìn)一步提升信息技術(shù)對(duì)業(yè)務(wù)的引導(dǎo)能力，通過技術(shù)引領(lǐng)提升公司業(yè)務(wù)能力和管理水平；提高自主研發(fā)能力，形成公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；要完善結(jié)算運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系，提升對(duì)前臺(tái)運(yùn)營(yíng)支持能力；規(guī)劃設(shè)計(jì)公司控股一體化下的集中運(yùn)營(yíng)模式。公司要根據(jù)新的商業(yè)模式進(jìn)一步完善考核制度。對(duì)賣方業(yè)務(wù)要以市場(chǎng)份額、排名和客戶基礎(chǔ)為主要考核指標(biāo)，對(duì)買方業(yè)務(wù)要以收入和投資收益率為主要考核指標(biāo)；要在獎(jiǎng)金分配上進(jìn)一步拉開差距，堅(jiān)決杜絕?吃大鍋飯?和?搭便車?行為；獎(jiǎng)金應(yīng)與貢獻(xiàn)掛鉤，而不應(yīng)與職級(jí)掛鉤。 公司要進(jìn)一步注重員工個(gè)人發(fā)展。目前公司70后和80后人員已接近總?cè)藬?shù)的90%，80后更是超過半數(shù)，達(dá)到56%。公司要針對(duì)人員結(jié)構(gòu)的這一變化，完善和健全員工多元化的職業(yè)發(fā)展路徑和晉升通道，對(duì)VP及以下人員的晉升主要考慮年資因素，而對(duì)VP以上員工的晉升則主要依據(jù)其業(yè)績(jī)；為員工提供職級(jí)序列和專業(yè)序列多種發(fā)展通道，滿足員工多元化的發(fā)展需求。（二）2011年公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)綜合考慮內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，2011年，公司經(jīng)營(yíng)考核的總目標(biāo)是：。 2011年，公司各業(yè)務(wù)線財(cái)務(wù)考核目標(biāo)至少為： ——； ——； ——； ——； ——； ——； ——； ——； ——。 對(duì)各控股公司，建議其董事會(huì)擬定2011年凈利潤(rùn)目標(biāo)至少為： ——； ——； ——； ——； ——； ——。同志們！ 2010年，面對(duì)全行業(yè)業(yè)績(jī)下滑的嚴(yán)峻環(huán)境，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)增長(zhǎng),凈利潤(rùn)超過100億元，營(yíng)業(yè)收入超過270億元，凈資產(chǎn)突破700億元，多項(xiàng)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。這些成績(jī)的取得是公司幾年來精心布局的結(jié)果，是全體員工共同努力的結(jié)晶。在此，公司向大家表示衷心的感謝！ 同志們！ 中國(guó)證券行業(yè)正在經(jīng)歷不同業(yè)態(tài)的變遷?；仡欉^去，2001至2005年是?剩者為王?的年代，2006至2010年是?規(guī)模為王?的年代；展望未來，證券業(yè)很可能進(jìn)入?綜合為王?的新時(shí)代。 公司應(yīng)該持續(xù)成為證券行業(yè)的引領(lǐng)者。在前兩輪行業(yè)業(yè)態(tài)的變遷中，公司都站到了時(shí)代的最潮頭。今年，公司認(rèn)真總結(jié)過去幾年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，將其中精華凝煉成?賣方積累資源，買方實(shí)現(xiàn)收入，二者循環(huán)促進(jìn)?這一新的商業(yè)模式的完整論述，就是希望這種模式能夠指導(dǎo)公司成為?綜合為王?時(shí)代的領(lǐng)跑者，引領(lǐng)我們從必然王國(guó)走向自由王國(guó)。 同志們！商業(yè)模式的創(chuàng)新成就了一個(gè)又一個(gè)的優(yōu)秀企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)從新浪到騰迅再到優(yōu)酷；商業(yè)連鎖領(lǐng)域從西單商場(chǎng)到蘇寧電器再到京東商城；手機(jī)行業(yè)從摩托羅拉到諾基亞再到蘋果；……各個(gè)行業(yè)的商業(yè)模式都被領(lǐng)先企業(yè)引導(dǎo)著不斷推陳出新?，F(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)說到底就是商業(yè)模式的競(jìng)爭(zhēng)。公司能否及時(shí)總結(jié)梳理出獨(dú)到的商業(yè)模式，并引領(lǐng)中國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展和業(yè)態(tài)的變遷，這將決定著公司能否成長(zhǎng)為當(dāng)代中國(guó)最優(yōu)秀企業(yè)之一，能否與各行各業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)一起比肩傲立。這是我們這一代?中信證券人?的夢(mèng)想！ ?雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越?。讓我們攜起手來，踐行《二七共識(shí)》，突破傳統(tǒng)瓶頸，以新的商業(yè)模式引領(lǐng)公司再次騰飛！ 謝謝大家!40 / 40