【正文】 的過程。在實行匯兌自由的國家，大多數(shù)使用(或需要)外匯的企業(yè)或公民(尤其是外國人)都偏向于儲存美元、馬克、日幣等國際廣泛認同、流通的貨幣作為安全儲藏貨幣，發(fā)生危機時更是如此。弱小國家的貨幣同樣比較脆弱，任何急于實行本幣與外匯自由兌換的發(fā)展中國家，本幣都可能受到來自這方面的貶值壓力。D)投機需求匯率的波動在自由匯兌交易制度下是自然的現(xiàn)象，因此存在投機的價值。(投機反過來使得匯兌更加容易，增加了貨幣的流通性)。正常情形下的匯率投機交易符合零和游戲規(guī)則，買賣相當，輸贏相等，對供求的影響為零。不過在匯率危機時期，投機交易可能會推波助瀾、火上澆油。通過以上A、B、C、D這四部分的論述，可以看出，持續(xù)保持國際經常項目與資本項目收支的綜合動態(tài)平衡或贏余，謹慎、合理、高效地利用與管理外匯資源，是保證發(fā)展中國家不發(fā)生匯率危機關鍵。E)國家經濟、財政、金融政策對本幣匯率的影響　　前面從市場供求的角度論述了影響匯率的因素，在這一部分，再重點討論以下幾種國家政策因素對本幣匯率(直接與間接)的影響?！　)利用外資、產業(yè)政策與市場機制　　利用外資，無非是為了增加外匯收入彌補外匯資金短缺、提高國內技術裝備水平與管理水平、增強國內企業(yè)競爭力促進出口增長、活躍國內經濟增加就業(yè)機會等，不同的國家(或同一國家不同的發(fā)展時期)可能側重點有所不同。但是，利用外商投資或對外舉債來大力發(fā)展內需，尤其是那些完全可以靠國內的材料、技術、設備建設的大眾化、基礎化項目，如道路、水利、電力、農業(yè)、城鄉(xiāng)普通住宅與市政建設等等，是極其愚蠢的。這種外資的“引進”，需要等量的國內貨幣投入，與國內放松銀根并無二致，為什么國內不能自己直接投投資？而且這種外匯收入(或外債)不但不能解決國內資金的不足，而且將來還是要吐出來或償還的，一旦國內經濟或政治的某些方面出了問題，影響到外國投資者對國內的信心，這部分外資撤資將會對本幣匯率危機及國內危機火上澆油。當今社會，投資機會就是寶貴資源，尤其是基本建設投資；靠引進外資來進行基本建設，實在愚蠢之極?！　±猛赓Y要納入國家的產業(yè)政策之中。主要以引進向陽產業(yè)的新技術、出口外向型企業(yè)、國內無力制造而對國民經濟發(fā)展又起決定影響的技術設備、及短期平衡國內需求的重要物資(如糧食、原材料、石油等)為重點，以有利于提高國內生產力水平、國際競爭力水平、國內生活水平為目的。當然這里有個國際間市場相互開放問題，“光賺別人的錢凈沾別人的光”也不公平也很難持久；重要的是建立并保持自身的國際競爭優(yōu)勢，保持長時期內外匯的收支平衡及堅實的國際儲備?！　σ话愀偁幮孕袠I(yè)或風險較大行業(yè)(如房地產，投資消耗大、周期長、并為最終消費品；房地產沉淀或浪費的巨額外匯與本幣資金是隨時可以引發(fā)國內金融經濟危機的定時炸彈！)，國家不宜過深介入，引進外資要以直接投資為主，以市場機制來管理調控外資的流動，讓風險自生自滅于市場之中；成敗是企業(yè)或個人的事情，國家沒有風險。(這正是美國社會制度的優(yōu)勢所在，美元天天在波動之中，可人們很少用“匯率危機”來形用美元的波動問題)。市場機制減少了因國家政策管理失誤造成的風險積累的集中爆發(fā)的危險。離岸金融業(yè)務是比較有前途的國際金融業(yè)務，因其絕大部分業(yè)務與交易不涉及與本幣的有關的兌換交易問題，對本幣匯率的影響不大，但對提高就業(yè)水平、活躍經濟、提高國際競爭水平很有利?！　⊥鈧且鈳艁磉€的，企業(yè)如果欠債不還或還不起，則造成信譽下降企業(yè)要倒閉；一個國家也一樣，如果外債過多必然影響國家信譽及投資者的信心?？拷柰鈧^日子必自食其果，匯率狂跌還是小亂子，政局動蕩，主權喪失都是可能的。象俄羅斯、泰國、印度尼西亞、阿根廷等國不從努力改善與提高國內經濟的基本關系、基礎與環(huán)境著手，立足長久，而是過度依賴國際(短期)借款及脆弱的金融手段(利率與公開市場)，是很危險的。金融手段與應急借款都只是短期行為，關鍵是經濟基礎是否真正改善，矛盾暫時的緩解也許是更激烈爆發(fā)前的暫時平靜。一般來講，利用外債，除緊急品以外，應以長線低息為條件，以盡快提高國家潛能及技術與管理水平、提高國際競爭力、提高出口創(chuàng)匯能力為目的。　　b)利率手段與公開市場操作　　調整商業(yè)銀行的基準利率與直接大規(guī)模地介入外匯、貨幣、債券市場進行本幣的買賣交易活動(即公開市場操作)，作為中央銀行對經濟進行宏觀調控的主要金融手段，對相關金融市場的影響是直接的，市場價格短線波動反應非常敏感。但這種金融手段對國內經濟的實質性、積極性的影響程度，取決于具體國家的金融體系的地位與作用、中央銀行的權威性及貨幣儲備與吞吐水平、調控政策的合理程度等。對匯率來講，根據(jù)前面的分析，一個國家本幣匯率的價格走勢，最終取決于該國的經濟與政治的內在基礎現(xiàn)狀及其潛在的變化。因此，經常出現(xiàn)中央銀行的政策干預也改變不了本幣匯率的長線升跌走勢的情況。象俄羅斯、印度尼西亞、泰國、韓國、日本、南美國家等等，尤其是象南美及東南亞一些國家，國內經濟內在基礎的問題很多，單單靠提高利率與國外借款手段最多只能使匯率危機得到暫時緩解，而隨后可能因此引發(fā)更嚴重的匯率危機及經濟政治危機?？梢哉f，匯率的任何長線的明顯的升跌走勢，都有其客觀必然性，單靠金融泡沫手段是很難達到立竿見影的效果的，相反，不當?shù)幕蜻^度的金融手段可能帶來更嚴重的后果；順其自然，聽從市場的優(yōu)化配置安排，是最明知的?！　)外匯流動、交易管制政策利用國家權威對外匯兌換、交易、流動及本幣匯率的波動進行一定程度的管制，是行之有效的方法；但從發(fā)展的角度而言，這種方法是不能持久的，因為，過多的管制必然影響外資的流入，進而影響國內經濟的健康發(fā)展。自由匯兌制度是市場經濟制度的一部分，其優(yōu)越性與市場經濟制度本身相同：減少消除(不必要的)的交易成本，降低人為的系統(tǒng)風險，促進人類的勞動、創(chuàng)造、創(chuàng)新活動。任何強行的管制，都會增加交易成本與系統(tǒng)風險，從而遏制了投資交易活動。第六章 外匯管制學習重點：外匯管制的目的與意義；外匯管制的消極影響；外匯管制的基本方式以及我國對外匯管制的改革。外匯管理制：廣義上指一國政府授權國家的貨幣金融當局或其他機構，對外匯的收支、買賣、借貸、轉移以及國際間結算、外匯匯率和外匯市場等實行的控制和管制行為；狹義上是指對本國貨幣與外國貨幣的兌換實行一定的限制。外匯管制的目的和意義：促進國際收支平衡或改善國際收支狀況。穩(wěn)定本幣匯率，減少涉外經濟活動中的外匯風險。防止資本外逃或大規(guī)模的投機性資本流動，維護本國金融市場的穩(wěn)定。增加本國的國際儲備。有效利用外匯資金，推動重點產業(yè)優(yōu)先發(fā)展。增強本國產品國際競爭能力。增強金融安全。外匯管制的基本方式：對出口外匯收入的管制對進口外匯的管制對非貿易外匯的管制對資本輸入的外匯管制對資本輸出的外匯管制對黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制復匯率制16 / 1