【正文】 升空間和市場需求，有利的宏觀環(huán)境使得中國銀行業(yè)的規(guī)模和利潤有了巨大的提升。但另一方面，過去十年中，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也伴隨著城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的過程，也是房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展最快、獲取利潤再高的時(shí)期。在中國許多地方，地方政府在城鎮(zhèn)化初期，推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金不足，再加上長期的債務(wù)積累，便不可避免的把目光轉(zhuǎn)向了農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民身上。同南非一樣，作為財(cái)富來源的土地是最佳選擇，用各種手段從銀行手中獲得大量的貸款，對獲取的土地進(jìn)行初期開發(fā)，再以高價(jià)出售，進(jìn)行房地產(chǎn)的開發(fā)出售，從中獲取高額的土地出讓金。2000年以來，城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展伴隨著大量商品房的建設(shè)，各種產(chǎn)業(yè)園區(qū)的重復(fù)建設(shè)以及隨后出現(xiàn)的空置廠房的廢棄消耗了大量的資源，去并未給地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來長久的效益，反而因此加劇了地方政府的本已存在債務(wù)危機(jī)，也加深了地方政府對土地財(cái)政的依賴，甚至無法承受土地出讓金的緩慢增長。 土地出讓金的升值程度與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)，相互影響。中國的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，股票市場和基金市場可以充當(dāng)貨幣保值和增值的重要來源，也為中國金融業(yè)的繁榮提供了巨大的空間。一旦經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)波動，比如，2008年美國次貸危機(jī)，人們對金融市場的信心不足時(shí)，銀行業(yè)的冬天就悄然而至。撤出股市，購地買房就成了貨幣保值的重要渠道，甚至是唯一渠道，房價(jià)的高漲便不可避免的到來。此中的原因在于，中國三十多年來的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)的總量已經(jīng)超越日本成為世界第二，遺憾的是作為中國市場最大消費(fèi)群體的普通民眾，卻無法享受到中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的紅利，社會生活成本的高漲與收入的反比例增加使普通民眾的消費(fèi)需求長期得不到滿足，也為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展埋下了巨大的隱患，房價(jià)的趨冷便不可避免。房地產(chǎn)市場泡沫的破裂將使地方政府無法收回土地開發(fā)的初期或者后續(xù)投入，地方政府的債務(wù)問題也將無法承受，商業(yè)銀行所借貸給地方政府貸款也將無法收回而成為死賬或者壞賬，資金安全將面臨巨大的考驗(yàn)。實(shí)際上，作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源的調(diào)配者，中國商業(yè)銀行的困境還不僅僅于此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程當(dāng)中，銀行曾向房地產(chǎn)開發(fā)公司提供了大量的貸款，另外還有一些貸款直接或者間接流到了房地產(chǎn)市場，在中央政府對房地產(chǎn)市場的強(qiáng)力調(diào)控和市場購買力不足的情況，房地產(chǎn)開發(fā)公司和商業(yè)銀行都將出現(xiàn)資金的短缺，甚至可能破產(chǎn)出局。房地產(chǎn)行業(yè)的危機(jī)會進(jìn)一步蔓延到銀行和相關(guān)行業(yè)，如鋼鐵，水泥、建筑等。最終可能引發(fā)中國銀行業(yè)的全面危機(jī)。所以，中資銀行向海外市場的擴(kuò)張將與南非的同行不同，在同國際金融市場激烈的競爭中，有能力立于不敗之地的只有擁有強(qiáng)大融資能力并獲得國家支持的少數(shù)幾家國有大型銀行，而中國普通商業(yè)銀行則先天羸弱。作為發(fā)展中的大國，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，如果說21世紀(jì)以前的中國經(jīng)濟(jì)是促進(jìn)中國銀行業(yè)高速發(fā)展的話，那么，當(dāng)今我國的銀行業(yè)在推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展上已經(jīng)顯得力不從心。 （三）路在何方面對著已經(jīng)出現(xiàn)的金融業(yè)的危機(jī)，除了遏制地方政府掠奪土地的原始欲望之外，長遠(yuǎn)之計(jì)，還在于深化中國的金融體系改革，給銀行業(yè)松綁。例如，可以將商業(yè)銀行從政府的政策性貸款中獨(dú)立出去，使完全市場化，提高其盈利能力。而對與地方政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貸款需求，則可以成立股份公司融資或者成立政策性的貸款銀行。中資金融機(jī)構(gòu)的海外擴(kuò)張，除了政策支持，更重要的是相關(guān)管理人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，充分發(fā)揮自身的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，并設(shè)立相關(guān)投資金融合作的管理、技術(shù)專業(yè)人才培訓(xùn)的專項(xiàng)基金。21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)競爭，以銀行業(yè)為基礎(chǔ)的金融業(yè)的競爭是重中之重，西方國家領(lǐng)先世界數(shù)百年，與其先進(jìn)的金融管理體制是分不開的，南非銀行業(yè)在歷次危機(jī)中表現(xiàn)就是明證。我國要想實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興，僅在經(jīng)濟(jì)總量上領(lǐng)先世界是不夠的，必須深化我國的社會主義市場改革，建立完全適應(yīng)現(xiàn)代國際競爭的金融體系，大力推動人民幣的國際化發(fā)展，建立和擴(kuò)大人民幣的離岸市場，擴(kuò)大我國在世界金融行業(yè)的影響力。隨著我國海外戰(zhàn)略的不斷實(shí)施，對外貿(mào)易的擴(kuò)大發(fā)展，同時(shí)又由于世界各國的不均衡發(fā)展，我國所面臨的貿(mào)易壁壘和反傾銷調(diào)查越來越多，再加上西方別有用心者的陳詞濫調(diào)，對我國的國際形象帶來了極大的負(fù)面影響。改變此種不利局面，除了下大力氣發(fā)展科技實(shí)力，將中國制造改變?yōu)橹袊鴦?chuàng)造，提高我國產(chǎn)品的技術(shù)含量和服價(jià)值以外，更重要的是：建立先進(jìn)的金融管理和融資體系，建設(shè)具有世界影響力的金融中心，吸引外資的同時(shí)推動我國金融資本向海外市場的擴(kuò)張經(jīng)營，提高我國金融業(yè)在海外市場的競爭力，深度參與國際金融市場的競爭和國際分工，確保金融服務(wù)的質(zhì)量與水平，防范和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，既可以充分的利用所在國市場的資源和能源，提高所在國的就業(yè)率，又可以繞開各國設(shè)置的貿(mào)易壁壘，強(qiáng)化我國商品在國際市場的競爭能力，最終實(shí)現(xiàn)國家利益的最大化。六 南非金融業(yè)未來的發(fā)展 ——建立非洲區(qū)域金融中心南非金融部門對經(jīng)濟(jì)的直接貢獻(xiàn)上面已經(jīng)提到。只要金融部門的服務(wù)對象僅限于國內(nèi)的客戶，其規(guī)模和提供就業(yè)等方面的能力最終將受制于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模大小。而一個(gè)面向國際市場的金融部門，可以做得更大，獲得更多的利潤和外匯。因此，金融樞紐帶來的直接利益就是對就業(yè)，GDP的貢獻(xiàn)，和外匯收入的巨大提升。 成為非洲的區(qū)域金融中心，南非占盡了天時(shí)地利。非洲需要一個(gè)金融樞紐，籌集重建大陸所需的巨額的資本。同時(shí)，非洲國家金融系統(tǒng)也需要重建，這樣才能調(diào)動資金和減少到許多非洲國家投資和貿(mào)易的較高的風(fēng)險(xiǎn)。金融中心有三個(gè)必要元素，即自身眾多的金融人才，許多外資金融機(jī)構(gòu)的存在，組織完善和具有高度流動性的市場 Vilker Building in the Financial Sector: Strategies for Strengthening Islamic Financial Stability Forum Khartoum,Sudan6 April 2010。三者共同創(chuàng)造籌集資金、投資及管理風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢。南非應(yīng)該把自己定位于此，這一政策將影響到進(jìn)入或即將進(jìn)入南非的外國金融公司，為南非金融業(yè)的發(fā)展拓展新的領(lǐng)域。 （一）資本及金融人才的流動性智力因素金融中心在提高效率、創(chuàng)新和流動性方面對提高國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)意義非凡。約瑟夫斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz），對金融體系的重要性做了形象比喻——經(jīng)濟(jì)的“大腦”。他認(rèn)為：運(yùn)作良好的金融系統(tǒng)在為資源（資本）選擇最佳受益人方面作了很好的工作。相反，運(yùn)作不良的金融體系，往往在低效率的分配資本投資。在選擇項(xiàng)目的第一階段。金融體系必須繼續(xù)監(jiān)管資金的使用，確保他們能夠被有效利用。在這個(gè)過程中，還提供一些其他功能，包括降低金融風(fēng)險(xiǎn)，增加流動性，并傳達(dá)市場信息。所有這些都是必不可少的。 Joseph role of the financial system in development.資金因素提高市場效率，增加流動性是最普遍的措施。只有資本流動時(shí)，交易才能最有效地傳遞信息。換句話說，價(jià)格能夠反映潛在價(jià)值，而不是被扭曲。萊文（1996）的研究表明，即使受到經(jīng)濟(jì)和政治因素制約，股市的流動性與資本的積累和生產(chǎn)率同步增長同步。Ross Levine and Servos Markets, Banks, and Economic Economic Association:page538流動性能夠以最小的價(jià)格延遲或影響購買或出售資產(chǎn)。在一個(gè)缺乏流動性的市場，必然出現(xiàn)導(dǎo)致對交易者的交易不利的價(jià)格變動，這使它很難作為投資者獲利或改變不利位置。最重要的是，由于缺乏流動性，使它很難管理下行風(fēng)險(xiǎn)。此外，因?yàn)榱鲃有圆蛔?，金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展受限，市場的規(guī)模將逐漸萎縮，也存在著裁員的風(fēng)險(xiǎn)。如1997年東亞金融市場風(fēng)暴對于東亞各國和2008年緣起于美國的金融危機(jī)，對當(dāng)今世界各國的打擊至今未恢復(fù)。流動性的表現(xiàn)通常有四個(gè)方面：寬度，即證券買賣的價(jià)格差；深度，可進(jìn)行交易并給定投標(biāo)報(bào)價(jià)的證券金額；即時(shí)性，進(jìn)行交易的時(shí)間；彈性，當(dāng)一個(gè)比較大的訂單被市場吸收消化后，價(jià)格恢復(fù)到交易前水平所用的時(shí)間。流動性的重點(diǎn)在于從更大的金融中心獲得利益，擁有內(nèi)在優(yōu)勢的良性循環(huán)至關(guān)重要。流動性是資產(chǎn)的自然升值，金融中心的重心在于最大限度的發(fā)揮交易的及時(shí)性和深度方面，并時(shí)刻注意自我強(qiáng)化。機(jī)構(gòu)投資者的流動性的具體需求是基礎(chǔ)設(shè)施完善，高效的批發(fā)市場，可以迅速處理非常大的交易。（二） 外資進(jìn)入和本地資本自南非1994年重返國際社會以來，一些外國資本已經(jīng)進(jìn)入南非的銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)。在證券業(yè)，短期保險(xiǎn)和投資銀行業(yè)，外國資本一直占據(jù)著顯著的份額。外資的進(jìn)入將加速創(chuàng)新，增加產(chǎn)品的可選擇性，提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并加速對金融人才的需求，價(jià)格競爭也將更加激烈。大部分外國參與者也將使金融服務(wù)從南非出口到非洲其他區(qū)域。但由于南非法律，在個(gè)人信貸，中小型企業(yè)貸款和長期保險(xiǎn)等重要金融活動中，外資銀行的服務(wù)仍然可以忽略不計(jì)。在這些市場由南非四大銀行主導(dǎo)。自20世紀(jì)90年代以來，南非一直歡迎外國資本收購本地金融企業(yè)。一般情況下，在南非注冊的外資控股企業(yè)和南非本地資本控股的企業(yè)中，南非決策者和監(jiān)管者并不歧視任何一方。但另一方面，南非的政策也存在明顯的限制，在某些情況下禁止，在南非注冊的外國公司的活動。例如，在南非經(jīng)營的外資銀行的分支銀行不能依靠其母公司的資本，在自己控制的上岸（onshore)資本上，有一個(gè)較高的最低資本額限制；外資銀行分支銀行不得進(jìn)入零售銀行市場；外國注冊的公司禁止經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)，除非外資企業(yè)在南非國內(nèi)設(shè)立子公司；外匯管制和金融法規(guī)在某些情況下也有抑制外國公司提供跨境服務(wù)的作用。在南非服務(wù)市場，跨國公司的母公司仍占據(jù)一定的優(yōu)勢。南非法律的部分內(nèi)容對跨國集團(tuán)的母公司有利，如信貸評級，有利于公司的經(jīng)營過程，從而產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并有效地在全球分配資源，尤其是資本。因此，盡管南非監(jiān)管者一直限制，所有的擁有執(zhí)照的外國銀行仍然選擇設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，而不是擁有獨(dú)立法律實(shí)體的附屬公司。 （三）銀行與風(fēng)險(xiǎn)管理銀行業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)可通過對民營企業(yè)的貸款總額在GDP中所占的百分比來衡量。經(jīng)驗(yàn)表明，銀行的發(fā)展水平也會刺激經(jīng)濟(jì)增長，銀行部門和股市的流動速度比任何部門都快。因此，金融市場和金融機(jī)構(gòu)為經(jīng)濟(jì)的長期增長做出了重要貢獻(xiàn)。萊文認(rèn)為，理論上所有國家不一定需要國內(nèi)股市，之所以這樣做，是為了方便居民和國內(nèi)企業(yè)到股市去購買，出售及發(fā)行證券，獲得貿(mào)易及發(fā)行證券的能力，以有利于長期經(jīng)濟(jì)增長。 Ross Markets:a Spur to Economic amp。(3)銀行行為的社會成本巨大。除了解決危機(jī)的直接成本超過了GDP的10% Pradumna and Joseph East Asian Crisis:Macroeconomic Policy Design and Sequencing Issues:之外，危機(jī)的輸出成本更加巨大。銀行危機(jī)可以使經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并可能在幾年后再次出現(xiàn)。金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)一般有三種。首先，貸款還款到期的日期錯配，如短期資金錯配給長期借貸。其次，貨幣錯配，如外幣債務(wù)用于產(chǎn)生本國貨幣項(xiàng)目。第三，信貸風(fēng)險(xiǎn)，指側(cè)投資者過分樂觀，投資價(jià)格過高的資產(chǎn)項(xiàng)目。同上當(dāng)市場改變時(shí)（如外國投資者在市場上頻繁改變對回報(bào)率，風(fēng)險(xiǎn)或流動性的期望）這對整個(gè)金融體系來說是麻煩。貨幣與資產(chǎn)價(jià)格的下降意味著真正的財(cái)富損失，其中大部分是由銀行部門作為經(jīng)濟(jì)活動的主要中介承擔(dān)。期限錯配可能引發(fā)流動性問題，貨幣錯配和信貸風(fēng)險(xiǎn)一起會產(chǎn)生流動性和償付能力問題。資產(chǎn)負(fù)債表通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展被放大，最終導(dǎo)致銀行系統(tǒng)遭到嚴(yán)重削弱。在市場的金融產(chǎn)品的投資組合，由于貸款的減少及虧損是資本受損，銀行將進(jìn)一步減少放貸，以保證資本的充足率。脆弱的銀行系統(tǒng)，將因?yàn)榇罅康拇糍~壞賬而不愿意提供短期信貸，使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步疲軟。在此時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的長期信貸已經(jīng)完全干涸。（四）非洲的活期儲蓄和投資績效在撒哈拉以南的非洲地區(qū)進(jìn)行投資，以及如何投資，與其他發(fā)展中國家大相徑庭。盡管撒哈拉以南非洲（不包括南非）在19901995年期間斥資1720億美元，占該地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的18％。這個(gè)投資比率低于發(fā)展中國家平均水平，仍無法滿足持續(xù)的高增長。 L233。once Markets and Economic Development in Africa:Web: ~ndiku而世界銀行提供的資料也表明在1995年，發(fā)展中國家用GDP的27％致力于國內(nèi)投資，而該地區(qū)是18％。Oludele A Akinboade and Pinky Lalthapersad Africa and the new Partnership for Africa’s Development:Economi Spinoff and Linages:South African Journal of Economics Vol. 73:2 June 2005儲蓄方面也有類似的差距。1995年，非洲13％的儲蓄率相比于發(fā)展中國家非常的低，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的22％。 要實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長，該地區(qū)將需要提高投資水平和資本的可用性。發(fā)展中國家和撒哈拉以南非洲地區(qū)都依賴外國資金，兩者的差別在于其投資和其國內(nèi)儲蓄的差距。1995年，資本流入這兩組國家的平均國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%。關(guān)鍵的區(qū)別在于流入資金的來源地。非洲歷來倚重官方渠道，即其他國家的政府和國際援助組織。在20世紀(jì)90年代，流入非洲的官方資本幾乎占了2/3，其余1/3來自如銀行，投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)。相比之下，在20世紀(jì)90年代，發(fā)展中國家的資本來源幾乎90％來源于個(gè)人。只有10%來自其他各國政府和國際組織，如國際貨幣基金組織和世界銀行。Oludele A Akinboade and Pinky Lalthapersad Africa and the new Partnership for Africa’s Development:Economi Spinoff and Linages:South African Journal of Economics Vol. 73:2 June 2005 Linda, C. and R. Vijaya. 2001. Foreign Direct Investment in Emerging Economies Lessons for SubSaharan Africa. WIDER Discu