梁思禺：成長(zhǎng)股投資理論-資料下載頁(yè)
2025-06-22 22:56本頁(yè)面
【正文】 長(zhǎng)股分為5種估值標(biāo)準(zhǔn)，絕對(duì)高估，適度高估，估值合理，適度低估，絕對(duì)低估。本人應(yīng)用的一套經(jīng)過(guò)市場(chǎng)長(zhǎng)期檢驗(yàn)的選股步驟（系統(tǒng)）—結(jié)合實(shí)際投資案例進(jìn)行詳細(xì)講解在這里我要說(shuō)一下，我估計(jì)絕大多數(shù)投資者做股票的時(shí)候都沒(méi)有自己經(jīng)過(guò)市場(chǎng)長(zhǎng)期檢驗(yàn)的投資系統(tǒng)，如果不設(shè)立投資系統(tǒng)，從根本上來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)業(yè)余投資者，就是在賭博，做投資必須擺脫感性的影響，不參雜個(gè)人情感，最終必須經(jīng)過(guò)實(shí)踐形成一套定性和定量化的投資分析系統(tǒng)，我為何可以持續(xù)不斷的選出很多有投資價(jià)值的又遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏市場(chǎng)的股票，就是因?yàn)槲矣幸惶缀玫某砷L(zhǎng)股投資系統(tǒng)，這套系統(tǒng)有八個(gè)步驟，我已經(jīng)用了大量的時(shí)間在培訓(xùn)課講完了這套系統(tǒng)。在這里我把這套投資系統(tǒng)的步驟說(shuō)一下，具體內(nèi)容略過(guò)。掌握了一套好的投資系統(tǒng)，在選擇股票時(shí)就可以排除人的感性認(rèn)識(shí)，這就好比機(jī)械作業(yè)和人手工作業(yè)一樣，效率和勝算要大得多得多。最后還要說(shuō)一下，一套投資系統(tǒng)不是一套買(mǎi)股系統(tǒng)，而是一套從宏觀經(jīng)濟(jì)研判，估值分析，個(gè)股篩選，目標(biāo)價(jià)格設(shè)定，風(fēng)險(xiǎn)收益率測(cè)算，跟蹤評(píng)估等的完整的投資系統(tǒng)。下面是我的成長(zhǎng)股的投資系統(tǒng)。步驟一：宏觀經(jīng)濟(jì)判斷和整體市場(chǎng)走勢(shì)判斷步驟二：成長(zhǎng)股整體估值現(xiàn)狀以及預(yù)測(cè)未來(lái)估值變化軌跡步驟三：篩選個(gè)股（七個(gè)標(biāo)準(zhǔn)）步驟四：資產(chǎn)配置步驟五：設(shè)定買(mǎi)入價(jià)格和賣(mài)出原則步驟六：設(shè)定目標(biāo)價(jià)格和收益率測(cè)算步驟七：風(fēng)險(xiǎn)率測(cè)算步驟八：跟蹤,評(píng)估，修正下面是周期性股票的投資系統(tǒng)：這里我提一下，雖然我自己已經(jīng)很少投資周期性行業(yè)了，但是這套周期性股票的投資系統(tǒng)是非常好的投資系統(tǒng)，這套系統(tǒng)有5年的應(yīng)用歷史了，從06有色金屬大牛市開(kāi)始就一直在應(yīng)用，當(dāng)初做新和成也是這套系統(tǒng)。我的投資系統(tǒng)分為兩套，一套是成長(zhǎng)股投資系統(tǒng)，一套是周期性股票投資系統(tǒng)，尤其是成長(zhǎng)股的投資系統(tǒng)我研究實(shí)踐了幾年才逐步形成完善，這套系統(tǒng)是培訓(xùn)要講的重點(diǎn)內(nèi)容，境外市場(chǎng)和境內(nèi)市場(chǎng)最重要的區(qū)別是估值體系不同，打個(gè)比方香港股市對(duì)某類(lèi)股票的合理估值是20倍PE,而內(nèi)地股市可能是30倍PE，以多晶硅行業(yè)為例，美國(guó)和香港市場(chǎng)對(duì)相關(guān)個(gè)股合理估值在10倍左右PE，而內(nèi)地市場(chǎng)合理PE在2530倍左右PE，因此只要找好港股或者美股的估值區(qū)間，系統(tǒng)完全可以應(yīng)用，我的應(yīng)用主要是內(nèi)地股市。10：投資風(fēng)險(xiǎn)——確定性增長(zhǎng)的定量和定性分析第二部分：詳解周期性行業(yè)(3課時(shí)）詳細(xì)講解關(guān)于周期性行業(yè)的各個(gè)方面周期性行業(yè)的特征周期性行業(yè)中公司的產(chǎn)品具有比較強(qiáng)的同質(zhì)性，市場(chǎng)化程度高，需求量與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，而生產(chǎn)則需要大規(guī)模的資本投入，進(jìn)入和退出壁壘高，產(chǎn)能具有剛性，富有彈性的需求和相對(duì)剛性的供給之間產(chǎn)生矛盾，就形成了產(chǎn)業(yè)周期。繁榮來(lái)臨時(shí)，產(chǎn)品需求大升，供不應(yīng)求局面導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格大漲，生產(chǎn)毛利率上升，于是企業(yè)提高開(kāi)工率，新的產(chǎn)能不斷釋放，直到產(chǎn)品供過(guò)于求，此時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)往往也步入低谷，旺盛的需求鳴金收兵，產(chǎn)品價(jià)格一落千丈，企業(yè)利潤(rùn)空間大幅縮小，甚至需要虧本賤賣(mài)才能求得一售，因此這些行業(yè)中的公司盈利水平與經(jīng)濟(jì)周期總是發(fā)生共振，具有周期性變化特征，而且往往波動(dòng)性比宏觀經(jīng)濟(jì)周期還要?jiǎng)×?。周期性行業(yè)覆蓋范圍經(jīng)濟(jì)周期中的行業(yè)景氣輪動(dòng)周期性行業(yè)股票的投資邏輯周期性行業(yè)股票的投資步驟（1）選擇行業(yè)：宏觀經(jīng)濟(jì)周期性變化—amp。gt。供求周期性變化—amp。gt。產(chǎn)品價(jià)格毛利和企業(yè)盈利的周期性變化—amp。gt。行業(yè)景氣周期性變化—amp。gt。股價(jià)隨著行業(yè)景氣周期的變化而變化—amp。gt。選擇處于上升景氣周期中的行業(yè)(2)選擇股票：行業(yè)中企業(yè)盈利周期性變化（跟隨產(chǎn)品價(jià)格變化）—amp。gt。盈利變化彈性最大—amp。gt。股價(jià)變化彈性最大—amp。gt。選擇盈利變化彈性最大的股票周期性行業(yè)股票的投資策略制造業(yè)公司與資源類(lèi)公司強(qiáng)周期性股票與弱周期性股票成本與周期估值與周期1關(guān)于周期性行業(yè)的其他內(nèi)容第三部分：企業(yè)財(cái)務(wù)分析企業(yè)財(cái)務(wù)分析所必需掌握的核心內(nèi)容，一套本人應(yīng)用的分析及預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的方法第四部分：行業(yè)分析地產(chǎn)、銀行、證券、保險(xiǎn)、煤炭、有色、造紙、水泥、傳媒等行業(yè)的基本分析技巧。第五部分：企業(yè)分析一個(gè)優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)該具備的基本素質(zhì)，以及本人在投資實(shí)踐中所應(yīng)用的分析企業(yè)的一套方
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