【正文】 股票交易已十分活躍，于是市場參加者成立了“紐約證券和交易管理處”，一個(gè)集中的證券交易中場基本形成，1863年，管理處易名為紐約證券交易所，此名一直沿用至今。到目前為止，它仍然是美國全國性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設(shè)備最完善，管理最嚴(yán)密、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著重大影響的證券交易所。15倫敦證券交易所作為世界第三大證券交易中心，倫敦證券交易所是世界上歷史最悠久的證券交易所。它的前身為17世紀(jì)末倫敦交易街的露大市場，是當(dāng)時(shí)買賣政府債券的“皇家交易所”1773年由露大市場遷人司威丁街的室內(nèi)，并正式改名為“倫敦證券交易聽”。與世界上其他金融中心相比，倫敦證券交易所具有三大特點(diǎn)①上市證券種類最多，除股票外，有政府債券，國有化工業(yè)債券，英聯(lián)邦及其他外同政府債券，地方政府、公共機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)發(fā)行的債券，其中外國證券占50％左右；②擁有數(shù)量龐大的投資于國際證券的基金，對(duì)于公司而言，在倫敦上市就意味著自身開始同國際金融界建立起重要聯(lián)系：③它運(yùn)作著四個(gè)獨(dú)立的交易市場。160、東京證券交易所東京證券交易所是目前僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券交易所，1878年5月，日本政府制訂了《股票交易條例》，并以此為基礎(chǔ)設(shè)立了東京、大販兩個(gè)股票交易所，其中的東京股票交易所也就是東京證券交易所的前身。16香港聯(lián)合交易所香港最早的證券交易可以追溯至1866年。香港第一家證券交易所——香港股票經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)丁1891年成立，1914年易名為香港證券交易所，1921年，香港又成立了第二家證券交易所——香港證券經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)，1947年，這兩家交易所合并為香港證券交易所有限公司。到60年代后期，香港原有的一家交易所已滿足不了股票市場繁榮和發(fā)展的需要，1969年以后相繼成立了遠(yuǎn)東、金銀、九龍三家證券交易所，香港證券市場進(jìn)入四家交易所并存的所謂“四會(huì)時(shí)代”。1973～1974年的股市暴跌，充分暴露了香港證券市場四會(huì)并存局面所引致的各種弊端，1986年3月27日，四家交易所正式合并組成香港聯(lián)合交易所。4月2日，聯(lián)交所開業(yè)，并開始享有在香港建立，經(jīng)營和維護(hù)證券市場的專營權(quán)。16證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，是指通過收取傭金作為報(bào)酬，促成買賣雙方交易行為而進(jìn)行的證券中介業(yè)務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是隨著集中交易制度的實(shí)行而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。由于在證券交易所內(nèi)交易的證券種類繁多，數(shù)額巨大，而交易廳內(nèi)席位有限，一般投資者不能直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，固此只能通過特許的證券經(jīng)紀(jì)商作中介來促成文易的完成。16證券自營業(yè)務(wù)證券自營業(yè)務(wù)，簡單他說，就是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以自己的名義和資金買賣證券從而獲取利潤的證券業(yè)務(wù)。16資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，一般是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)開辦的資產(chǎn)委托管理，即委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人、由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為。16按揭證券公司按揭證券公司，是指專門從事購買商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款，并通過發(fā)行按揭證券募集資金的中介機(jī)構(gòu)。16國債一級(jí)自營商國債一級(jí)自營商，是指具備一定資格條件，經(jīng)財(cái)政部、中國人民銀行和中國證監(jiān)會(huì)共同審核確認(rèn)的銀行、證券公司和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要職能是參與財(cái)政部國債招標(biāo)發(fā)行，開展分銷。零售業(yè)務(wù)，促進(jìn)國債發(fā)行，維護(hù)國債市場順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。我國從1993年底開始實(shí)行的國債一級(jí)自營商制度。16證券結(jié)算公司證券結(jié)算公司，是指專門為證券與證券交易辦理存管、資金結(jié)算交收和證券過戶業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。我國目前上海、深圳兩個(gè)證券交易所各自具有自成體系的結(jié)算系統(tǒng)，證券存管、結(jié)算與交收分別由上海證券中央登記結(jié)算公司和深圳證券結(jié)算公司來承擔(dān)，井通過凈額結(jié)算方式，在成交后的次一工作日完成資金的劃撥和證券的交收。16證券信息公司證券信息公司，是依法設(shè)立的，對(duì)證券信息進(jìn)行搜集、加工、整理、存儲(chǔ)、分析，傳遞以及信息產(chǎn)品，信息技術(shù)的開發(fā)，為客戶提供各類證券信息服務(wù)的專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)。16審計(jì)報(bào)告審計(jì)報(bào)告是汪冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在實(shí)施了必要的審計(jì)程序后出具的，用于對(duì)被審計(jì)單位年度會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見的書面文件。注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)審計(jì)結(jié)果和被審計(jì)單位對(duì)有關(guān)問題的處理情況，形成不同的審計(jì)意見，出具四種基本類型審計(jì)意見的審計(jì)報(bào)告：無保留意見的審計(jì)報(bào)告、保留意見的審計(jì)報(bào)告、否定意見的審計(jì)報(bào)告、無法（拒絕）表示意見的審計(jì)報(bào)告。170、證券市場的“三公”原則建立和維護(hù)證券市場的公開、公平、公正的“三公”原則，是保護(hù)投資盲合法利益不受侵犯的基本原則，也是保護(hù)投資者利益的基礎(chǔ)?！叭痹瓌t的具體內(nèi)容包括：（1）公開原則，又稱信息公開原則。公開原則通常包括兩個(gè)方面，即證券信息的初期披露和持續(xù)披露。（2）公平原則。證券市場的公平原則，要求證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。（3）公正原則。公正原則是針對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管行為而言的，它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平原則基礎(chǔ)上，對(duì)一切被監(jiān)管對(duì)象給以公正待遇。17內(nèi)幕交易內(nèi)幕交易主要包括下列行為：①內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券，或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券的行為；②內(nèi)幕人員向他人泄漏內(nèi)幕信息，使他人利用該信息獲利的行為；③非內(nèi)幕人員通過不正當(dāng)?shù)氖侄位蛘咂渌緩将@得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該內(nèi)幕信息買賣證券，或者建議他人買賣證券的行為。這里的內(nèi)幕人員，是指上市公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)人員及其他高級(jí)管理人員，證券市場的主管機(jī)關(guān)和證券中介機(jī)構(gòu)的工作人員，以及為該上市公司服務(wù)的律師、會(huì)計(jì)師等能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員。17關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易。根據(jù)財(cái)政部1997年5月22日頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》的規(guī)定、在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中。如果一方有能力直接或間接控制，共同擰制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，則視其為關(guān)聯(lián)方；如果兩方或多方受同一方控制，也將具視為關(guān)聯(lián)方。凡以上關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，不論是否收取價(jià)款，均破視為關(guān)聯(lián)交易。17過度包裝股份公司借上中的機(jī)會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)陌b，有利于塑造更好的企業(yè)形象，增強(qiáng)對(duì)投資者的吸引力。然而。有些公司為了多募集資金，在改制和發(fā)行過程中，不認(rèn)真挖掘企業(yè)的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)，而是在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上弄虛作假，在文字介紹上嘩眾取寵，冠之以“這個(gè)第一”、“那個(gè)之最”等，誤導(dǎo)投資者。這種現(xiàn)象就被稱為過度包裝。17操縱市場行為證券市場中的操縱中場行為，是指個(gè)人或機(jī)構(gòu)背離市場自由競爭和供求關(guān)系原則，人為地操縱證券價(jià)格，以引誘他人參與證券交易，為自己牟取私利的行為。中國證監(jiān)會(huì)于1996年11日頒布的《關(guān)于嚴(yán)禁操縱證券市場行為的通知》，對(duì)操縱市場的行為進(jìn)行了明確界定。這類行為包括：①通過合謀或者集中資金操縱證券市場價(jià)格；②以散布謠言，傳播虛假信息等手段影響證券發(fā)行、交易：③為制造證券的虛假價(jià)格，與他人串通，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的虛買虛賣；④以自己的不同賬戶在相同的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行價(jià)格和數(shù)迢相近、方向相反的交易；⑤出售或者要約出售其并不持有的證券，擾亂證券市場秩序；（６）以抬高或壓低證券交易價(jià)格為目的，連續(xù)交易某種證券；（７）利用職務(wù)便利，人為地壓低或者抬高證券價(jià)格；（８）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及股評(píng)人十利用媒介及其他傳播手段制造和傳播虛假信息，擾亂市場正常運(yùn)行；（９）上市公司買賣或與他人串通買賣本公司的股票。17新興市場（Emerged Markets）指的是發(fā)展中國家的股票市場。按照國際金融公司的權(quán)威定義。只要一個(gè)國家或地區(qū)的人均國民生產(chǎn)總值（GNP）沒有達(dá)到世界銀行劃定的高收入國家水平，那么這個(gè)國家或地區(qū)的股市就是新興市場。有的國家，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GNP水平已進(jìn)入高收入國家的行列，但由于其股市發(fā)展滯后，市場機(jī)制不成熟，仍被認(rèn)為是新興市場。17成熟市場（Developed Markets）是與新興市場相對(duì)而言的高收人國家或地區(qū)（即發(fā)達(dá)國家或地區(qū)）的股市。1．增長極理論。增長極理論是西方區(qū)域經(jīng)濟(jì)非均衡增長理論的主流理論，主要代表有弗朗索瓦佩魯(nancois Permux)、繆爾達(dá)爾(G．MvrdaI)及艾伯特赫希曼(Albert O．Hirschman)等人。增長極是由法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩魯于1955年首次提出，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長首先出現(xiàn)和集中在具有創(chuàng)新能力的行業(yè)，而不是同時(shí)出現(xiàn)在所有的部門。這些具有創(chuàng)新能力的行業(yè)常常在空間的某些點(diǎn)上集聚，于是形成了增長中心或增長極。它們會(huì)產(chǎn)生類似“磁極”作用的離心力和向心力，即極化作用和擴(kuò)散作用。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫希曼(Hirschm一，1958)進(jìn)一步指出，在巨大的集聚經(jīng)濟(jì)效應(yīng)下，要素將向該經(jīng)濟(jì)進(jìn)步地區(qū)集聚，使該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長加速，最終形成具有較高收入水平的核心區(qū)，與核心區(qū)相對(duì)應(yīng)，周邊的落后地區(qū)稱為邊緣區(qū)，核心區(qū)與邊緣區(qū)之間同時(shí)存在兩種不同方向的作用，赫希曼稱其為極化一涓滴效應(yīng)。在這一過程中．極化效應(yīng)往往大于涓滴效應(yīng)，市場的力量往往使區(qū)域間的差別擴(kuò)大。瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家繆爾達(dá)爾提出經(jīng)濟(jì)不平衡發(fā)展會(huì)引起“累積性因果循環(huán)”，使發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展更快，發(fā)展慢的地區(qū)更慢，從而逐漸增大地區(qū)經(jīng)濟(jì)差距，形成地區(qū)性二元結(jié)構(gòu)(陳華、劉永新，2006)。2．比較優(yōu)勢(shì)理論。大衛(wèi)李嘉圖的比較優(yōu)勢(shì)理論認(rèn)為，在技術(shù)相等的情況下，生產(chǎn)方式的選擇取決于土地、勞動(dòng)力、天然資源與資本等“生產(chǎn)要素”的差異；區(qū)域之間是通過生產(chǎn)要素的差異比較，再選擇發(fā)展條件較佳的產(chǎn)業(yè)來決定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為，實(shí)行比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展戰(zhàn)略，是提升要素稟賦結(jié)構(gòu)的最佳途徑。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)結(jié)構(gòu)能充分利用其資源稟賦的比較優(yōu)勢(shì)，則可以降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)競爭能力，更多地創(chuàng)造社會(huì)剩余。隨著資源稟賦結(jié)構(gòu)提升所引起的資本密集型產(chǎn)品產(chǎn)出的增加，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將最終實(shí)現(xiàn)由低級(jí)到高級(jí)、由低水平向高水平的演進(jìn)(胡建、董春詩，2006)。3．梯度轉(zhuǎn)移理論。梯度轉(zhuǎn)移理論源于美國哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)(R．Ve腫n)在20世紀(jì)60年代提出的“工業(yè)生產(chǎn)生命周期理論”，后又借鑒湯普森(J．H卟ompson)的“區(qū)域生命周期理論”而形成。梯度轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的盛衰主要取決于其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，后者又取決于地區(qū)經(jīng)濟(jì)部門在工業(yè)生命周期循環(huán)中所處的階段。創(chuàng)新活動(dòng)是決定區(qū)域發(fā)展梯度層次的決定性因素，由創(chuàng)新部門為主導(dǎo)組成的經(jīng)濟(jì)區(qū)域稱為高梯度區(qū)，由衰退部門為主導(dǎo)組成的經(jīng)濟(jì)區(qū)域稱為低梯度區(qū)。創(chuàng)新活動(dòng)大都發(fā)生在高梯度區(qū)，隨著時(shí)間推移以及產(chǎn)品生命周期的變化，高梯度地區(qū)通過不斷創(chuàng)新向外擴(kuò)散求得發(fā)展，中、低梯度地區(qū)通過接受擴(kuò)散或?qū)ふ覚C(jī)會(huì)跳躍增長并反梯度推移求得發(fā)展。4．金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的關(guān)聯(lián)研究分析。西方關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的理論研究表明兩者之間存在著互相影響、互相促進(jìn)的關(guān)系。熊彼得(schumpeter)指出一個(gè)國家金融部門的發(fā)展對(duì)該國人均收入水平及其增長率產(chǎn)生積極效應(yīng)，認(rèn)為一個(gè)運(yùn)行良好的金融系統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的長期增長有促進(jìn)作用。戈德史密斯通過對(duì)35個(gè)國家金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展問題進(jìn)行的實(shí)證研究，得出經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展間存在平行關(guān)系的結(jié)論。麥金農(nóng)和肖認(rèn)為，金融深化對(duì)一國或者一個(gè)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速增長往往具有決定性的意義。一方面，金融深化將促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)逐步增強(qiáng)，另一方面，增長的區(qū)域經(jīng)濟(jì)反過來又提升了金融發(fā)展的程度。35 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