財(cái)務(wù)管理第六版課后習(xí)題答案復(fù)習(xí)資料解析-資料下載頁(yè)
2025-06-19 20:35本頁(yè)面
【正文】 =（元） NPVA0， NPVB0，應(yīng)采納項(xiàng)目B。，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目可以持續(xù)5年，固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。預(yù)計(jì)每年的付現(xiàn)固定成本為300萬(wàn)元，每件產(chǎn)品單價(jià)為250元，年銷量30000件，均為現(xiàn)金交易。預(yù)計(jì)期初需要墊支營(yíng)運(yùn)資本250萬(wàn)元。假設(shè)資本成本率為10%，所得稅稅率為25%，要求：計(jì)算項(xiàng)目營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)涵報(bào)酬率初始投資=（750+250）萬(wàn)元計(jì)算項(xiàng)目營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)年折舊額=（75050）/5=140萬(wàn)元營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=（營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本）*（1所得稅率）+折舊額*所得稅率 =（250*3300）*（125%）+140*25%=所以：第0年：1000萬(wàn)元 第14年： 第5年：+250+50=計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值NPV=*(P/A,10%,4)+*(P/F,10%,5)1000=*+*=計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)涵報(bào)酬率按28%估行的貼現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)試，*(P/A,28%,4)+*(P/F,28%,5)1000=按32%估行的貼現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)試，*(P/A,32%,4)+*(P/F,32%,5)1000=內(nèi)涵報(bào)酬率IRR=28%+(()/(+))*(32%28%)=%3. 假設(shè)Guess公司只能投資于項(xiàng)目S（短期）和項(xiàng)目L（長(zhǎng)期）中的一個(gè)。公司的資本成本為10%，兩個(gè)項(xiàng)目的期望未來(lái)現(xiàn)金流量如下表所示。要求：分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，并比較哪個(gè)項(xiàng)目更優(yōu)。單位：萬(wàn)元年份0123456項(xiàng)目S項(xiàng)目L25025010050100507575751005010025125解：NPVS =250+100PVIFA10%,2+75PVIFA10%,2PVIF10%,2+50PVIF10%,5+25PVIF10%,6 =250+100+75+50+25 = （美元） NPVL =250+50PVIFA10%,2+75PVIF10%,3+100PVIFA10%,2PVIF10%,3+125PVIF10%,6 =250+50+75+100+125 =94（美元） NPVS NPVL。IRRSIRRL因?yàn)樵谫Y本無(wú)限量的條件下，凈現(xiàn)值指標(biāo)優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，所以項(xiàng)目L更優(yōu)。【第八章】：A項(xiàng)目需要160 000元的初始投資，每年生產(chǎn)80 000元的現(xiàn)金凈流量，項(xiàng)目的使用壽命為3年，3年后必須更新且無(wú)殘值；B項(xiàng)目需要210 000元的初始投資。每年生產(chǎn)64 000元的現(xiàn)金凈流量，項(xiàng)目的使用壽命為6年，6年后必須更新且無(wú)殘值。公司的資本成本為16%。問(wèn)：該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目？答案：A項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值：[80 000*(P/A,16%,3)160 000]/(P/A,16%,3) =19 762/= B項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值: [64 000*(P/A,16%,6)210 000]/(P/A,16%,6) =25 A項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值大于B項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值，故答案選A。一、普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：（一）普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)（二）普通股股本沒(méi)有規(guī)定的到期日，無(wú)須償還，它是公司的永久性資本。（三）利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)?。ㄋ模┌l(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽(yù)二、普通股籌資的缺點(diǎn)：（一）資本成本較高（二）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對(duì)公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會(huì)降低普通股的每股收益，從而可能引起普通股股價(jià)的下跌。（三）如果以后增發(fā)普通股，可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)。 長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：（一）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：借款籌資速度較快；借款資本成本較低；借款籌資的彈性較大；企業(yè)利用借款籌資，與債券一樣，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。（二）長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)：借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；借款籌資限制條件較多；借款籌資的數(shù)量有限。債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：（一）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：債券籌資成本較低；債券籌資能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；債券籌資能夠保障股東的控制權(quán)；債券籌資便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。（二）債券籌資的缺點(diǎn)：債券籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；債券籌資的限制條件較多；債券籌資的數(shù)量有限【第九章】1. 某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價(jià)證卷的轉(zhuǎn)換成為每次100元，有價(jià)證卷的利息率為30%，則最佳現(xiàn)金余額是多少？解：最佳現(xiàn)金余額為：N ＝＝2000（元），每次訂貨成本為300元，每件年儲(chǔ)存成本為3元，最佳經(jīng)濟(jì)批量是多少?如果每件價(jià)格35元，一次訂購(gòu)超過(guò)1200件可得到2%的折扣，則企業(yè)應(yīng)選擇以多大批量訂貨？解：最佳經(jīng)濟(jì)訂貨批量為： Q＝＝1000（件） 如果存在數(shù)量折扣： （1）按經(jīng)濟(jì)批量，不取得折扣，則總成本＝100035＋300＋3＝38000（元）單位成本＝38000247。1000＝38（元）（2）不按經(jīng)濟(jì)批量，取得折扣，則總成本＝120035（1－2%）＋300＋3＝44210（元） 單位成本＝44210247。1200＝（元） 因此最優(yōu)訂貨批量為1200件。，交貨期為10天，每天原材料的耗用量為5件，則企業(yè)的再訂貨點(diǎn)是多少？解：再訂貨點(diǎn)為： R＝510＋100＝150（件）Lec 第 11 頁(yè) 2022/7/1
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