【正文】 。（六）批發(fā)行業(yè)批發(fā)業(yè)是指商品在流通環(huán)節(jié)中的批發(fā)活動，在我國國民經(jīng)濟中占有相當重要的地位，在國民經(jīng)濟行業(yè)分類的各門類中，排名僅次于制造業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)。中國經(jīng)濟快速增長帶動的收入增長，使得目前我國批發(fā)行業(yè)一直處于景氣周期中。2007 年城鎮(zhèn)居民收入增長約13%（扣除物價上漲因素），超過GDP的增速。2007 %的GDP 增長中，，為2001 年來首次。根據(jù)國家統(tǒng)計局資料，2007 年全年社會消費品零售總額89,210 億元，%，；其中，2007年批發(fā)和零售業(yè)零售額75,040億元，%，增速比上年提高了3 個百分點。在利潤因素的趨動下，收入規(guī)模的不斷擴大、費用的下降和運營效率的不斷提高將成為企業(yè)提升業(yè)績的主要途徑。批發(fā)企業(yè)通過不斷的擴張及相應(yīng)帶來的收入增長和規(guī)模效益實現(xiàn)企業(yè)業(yè)績的增長。（七）金融行業(yè)發(fā)行人通過參股公司所從事的金融業(yè)主要是證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)。隨著股權(quán)分置改革的成功實施，中國的證券市場正在進入一個新的發(fā)展階段。在市場不斷朝著成熟穩(wěn)定發(fā)展的過程中，證券行業(yè)作為市場中的重要參與方無疑將成為其發(fā)展的最大受益者。截至2008年4月底，國內(nèi)證券公司有106家，凈資本約3,100億元，2007年實現(xiàn)凈利潤1,306億元，與2006年的凈利潤相比上升413％，證券經(jīng)營機構(gòu)的盈利能力穩(wěn)步增強。經(jīng)過長達三年的綜合治理，我國證券業(yè)已經(jīng)成功化解了多年積累下來的風險，并重新確立了行業(yè)基本制度。A股市場將逐步從外延的增長方式轉(zhuǎn)向以增加市場層次、完善交易工具為代表的縱深的增長方式。證券市場在快速發(fā)展中逐漸成熟穩(wěn)定。2007年，在中國資本市場的大好形勢下，信托行業(yè)也呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。中國銀監(jiān)會總結(jié)信托行業(yè)五年來的發(fā)展歷程，將信托公司定位為：為合格機構(gòu)投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機構(gòu)，并頒布了《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等政策性文件。中國信托業(yè)開始面向合格投資者開展信托業(yè)務(wù)，與銀行理財產(chǎn)品實現(xiàn)對接，有效地保證了信托公司轉(zhuǎn)型期主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定、持續(xù)。2007年投資型集合信托計劃已經(jīng)成為市場主角，并取得良好業(yè)績。同時，2007年11月四環(huán)藥業(yè)（000605）發(fā)布公告，擬以新增股份換股吸收合并北方信托，它標志著北方信托借殼上市之旅正式啟動。八、發(fā)行人的競爭優(yōu)勢 (一)區(qū)位優(yōu)勢發(fā)行人的經(jīng)營管理均與天津市濱海新區(qū)發(fā)展建設(shè)聯(lián)系緊密。天津濱海新區(qū)已列入國家“十一五”重點發(fā)展規(guī)劃，濱海新區(qū)建設(shè)以天津開發(fā)區(qū)為核心標志，將成為繼二十世紀八十年代的深圳、九十年代的上海浦東之后中國經(jīng)濟增長的第三極、國家發(fā)展的又一次戰(zhàn)略啟動點。作為強勁的發(fā)展引擎，濱海新區(qū)必將帶動環(huán)渤海經(jīng)濟圈及東北亞經(jīng)濟圈的快速發(fā)展，發(fā)行人也正在整合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，盡快完備為區(qū)域發(fā)展提供服務(wù)的各項能力，既為濱海新區(qū)的建設(shè)做貢獻，同時分享濱海新區(qū)的發(fā)展利益，在濱海新區(qū)經(jīng)濟地位不斷提升的同時，發(fā)行人也將獲得高速發(fā)展的重要契機。（二）經(jīng)營戰(zhàn)略優(yōu)勢發(fā)行人一直堅持“資源經(jīng)營” 的公司戰(zhàn)略，通過搶占自然資源，積累社會資源，建立品牌資源，同時不斷以創(chuàng)新的方式對各類資源進行整合，逐步擴大公司經(jīng)營規(guī)模，提升企業(yè)內(nèi)涵價值。1997年發(fā)行人通過天津美綸股份有限公司借殼上市，成為國內(nèi)首家國有資產(chǎn)無償劃撥重組的典型案例。2001 年發(fā)行人放棄當時民用市場較好的泰達棉保暖內(nèi)衣，進軍軍用制服市場，有效規(guī)避之后保暖內(nèi)衣市場的利潤低谷和惡性競爭。2002年進入垃圾發(fā)電行業(yè)，采用公用基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)化運作模式，實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益雙贏。2006 年發(fā)行人投資6 億元成功重組渤海證券，并作為第一大股東，邁出了進入濱海新區(qū)金融領(lǐng)域的步伐。上述成功案例說明，發(fā)行人及其控股股東擁有敏銳的戰(zhàn)略眼光和符合時代發(fā)展方向的經(jīng)營思路。（三）行業(yè)優(yōu)勢發(fā)行人以城市環(huán)境運營商為基本定位，堅持與濱海新區(qū)共發(fā)展的經(jīng)營思路，目前主要經(jīng)營生態(tài)環(huán)保、潔凈材料、區(qū)域開發(fā)、房地產(chǎn)、金融等具有優(yōu)勢的行業(yè)，圍繞城市環(huán)境運營形成了較為完備的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。其中區(qū)域開發(fā)是收入穩(wěn)定的行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)是利潤率高的行業(yè)，生態(tài)環(huán)保和潔凈材料行業(yè)是前景看好收益可期的朝陽行業(yè)。另外，發(fā)行人從事的金融業(yè)務(wù)，一方面有機會享受濱海新區(qū)金融改革試點的優(yōu)惠政策；另一方面，渤海證券具有搶占濱海新區(qū)十一五規(guī)劃千余個項目投融資業(yè)務(wù)的區(qū)位優(yōu)勢，在專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、股票、企業(yè)債承銷業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)方面具有廣闊的發(fā)展空間。上述行業(yè)優(yōu)勢為發(fā)行人的持續(xù)發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。（四）技術(shù)優(yōu)勢經(jīng)過多年的市場歷練，發(fā)行人各產(chǎn)業(yè)已在各自的細分市場上擁有著領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢。生態(tài)園林公司在鹽堿地綠化技術(shù)方面處于全國領(lǐng)先水平；潔凈材料公司的口罩濾材是目前國內(nèi)唯一符合國際標準的高端過濾材料；泰達環(huán)保公司運營著國內(nèi)第三大垃圾發(fā)電廠，其擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品已應(yīng)用于國內(nèi)多個垃圾發(fā)電項目。憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，發(fā)行人在所各自的細分市場中擁有較為穩(wěn)固的地位和市場份額，取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。（五）實際控制人實力雄厚發(fā)行人的實際控制人是天津泰達投資控股有限公司，為天津開發(fā)區(qū)管委會授權(quán)的國有資產(chǎn)經(jīng)營單位。泰達控股是國內(nèi)知名的大型國有獨資投資控股公司，目前其全資、控股、參股企業(yè) 200 余家，擁有3家境內(nèi)上市公司，企業(yè)規(guī)模和實力位居天津開發(fā)區(qū)首位，也是天津開發(fā)區(qū)和濱海新區(qū)的主要企業(yè)載體，享有政策優(yōu)勢。泰達股份作為泰達控股旗下的龍頭企業(yè)和優(yōu)質(zhì)子公司，具有重要地位。隨著濱海新區(qū)的進一步開發(fā)，發(fā)行人依托泰達控股和泰達集團的強有力支持，將獲得更大的發(fā)展空間。68 / 14