【正文】 工具分析 定期儲蓄：由于兩年的大筆支出，因此不建議低收益的定期儲蓄； 國債品種：雖然國債目前的收益較低，但2年期國債可彌補無定期儲蓄造成的財務(wù)風(fēng)險； 商業(yè)保險：選擇消費型的健康險和意外險，可做到用較低的保費獲得一個短期較大的保障來規(guī)避大的風(fēng)險； 開放式基金：考慮劉先生的風(fēng)險承受能力較強，投資注重收益成長，有較強的變現(xiàn)能力，開放式基金是較為優(yōu)秀的投資選擇。 證券投資：由于劉先生無太多時間關(guān)注股市，而且兩年的短期投資股票風(fēng)險較大，建議不予選擇。（二）投資工具的綜合理財收益計算（均提供相應(yīng)研究資料支持） %； 廣發(fā)平衡型基金的長期回報率約為13％；華安指數(shù)型基金的長期回報率為8%，南方寶元債券型基金的長期回報率約為4％；貨幣基金的平均收益約為2%～%。（三）理財目標(biāo)分析2年后結(jié)婚時必需現(xiàn)金50000元；買房準(zhǔn)備按揭付款，首付25萬，做15年按揭，每月還款1982元。加上稅費等雜費2萬元左右，因此2年后需現(xiàn)金27萬元；綜上，兩年后共需現(xiàn)金32萬元。五、行動計劃（一）儲蓄計劃 每個月堅持從收入中拿出一部分存零存整取賬戶，雖然利息很低，但可使得資產(chǎn)積少成多，是積蓄的有效方式。（二）保險計劃原則：利用較少保費得到最適時的保障。2.、以中國人壽康裕重大疾病保險為例，年繳1000元，即能獲得高額保障。另外再投保意外傷害保險、附加住院醫(yī)療保險，年交保費不過200元，卻能獲得10萬元的意外傷害保險和最高1萬元的住院醫(yī)療保險。（三）投資計劃充分利用貨幣基金免贖回費免認(rèn)購費的特點做好日常的現(xiàn)金管理，由于貨幣基金賬戶最低認(rèn)購額為5000元，因此，需首先保持5000元，同時，日常需要大額現(xiàn)金（超過10000元）需提早兩天做準(zhǔn)備，因為貨幣基金贖回到賬一般需要2天。廣發(fā)基金作為風(fēng)險中等的股票平衡型機基金，其長期回報收益率約為13％；華安指數(shù)型基金作為中低風(fēng)險的指數(shù)型基金，其長期回報收益率約為8％；南方寶元債券型基金作為低風(fēng)險的債券型基金，其長期回報率約為4％。要達(dá)到基金投資的目標(biāo)收益率10％，設(shè)計組合如下：項目收益率組合占比廣發(fā)基金13%50%華安1808%30%南方寶元4%20%對于每個月的現(xiàn)金流，堅持拿出一部分做基金投資的定期定額計劃。定期定額投資計劃兼具了投資和儲蓄特性，透過定期定額的投資方式，每個月固定銀行存款賬戶中撥款投資基金，定期定額“儲蓄”基金。這樣做有利于分散投資風(fēng)險，同時在投資時不必花費時間考慮投資的時點，復(fù)利效果長期可觀。（四）買房計劃考慮到劉先生的資產(chǎn)狀況與日常收支情況，我們建議用首付5成，即首付25萬，15年按揭，每月還款1982元的方式。一方面可盡量減少貸款利息的支出，另一方面對每個月的現(xiàn)金流不會產(chǎn)生太大影響，同時還可儲蓄一部分作為應(yīng)急款。由于易變現(xiàn)的金融資產(chǎn)不多，因此建議賣掉固定資產(chǎn)舊房變現(xiàn)付新房首期款，以實現(xiàn)購房的理財目標(biāo)。（五）其他建議1．開立電話銀行、網(wǎng)上銀行，利用轉(zhuǎn)賬功能準(zhǔn)時歸還貸款，并監(jiān)測資金使用情況，使日常理財工作得心應(yīng)手。2．辦理“繳費一戶通”業(yè)務(wù)，代繳水電費、煤氣費等相關(guān)費用。還可辦理協(xié)議轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)，與銀行約定轉(zhuǎn)存金額及時將資金從活期賬戶劃入零存整取賬戶和基金定期定額賬戶。案例 三口之家幸福目標(biāo)如何實現(xiàn) 本案例選自新商報投資理財，2005年10月10日。一、客戶基本情況李女士今年已年過40，在一家私營企業(yè)做會計工作，月收入2000元。先生是職業(yè)經(jīng)理人，月收入6000元左右。兒女今年正在讀初中。家庭每月支出約3000元，另外每年還要支出自己和孩子的教育費13000元。家庭總資產(chǎn)120余萬元，其中各項存款和國債75萬元，基金10萬元，股票目前市值5萬元，現(xiàn)居市內(nèi)價值約20萬元的一套一室產(chǎn)權(quán)房。保險方面，先生的健康和意外險保額10萬元，李女士自己住院、大病及意外險保額共20萬元。因為孩子是保障的重點，除醫(yī)療及意外險保額13萬元外，李女士還為孩子買了很多有儲蓄理財性質(zhì)的保險，如教育金14000元，婚嫁金20000元、養(yǎng)老金2000元／月，55歲以后終身保障金80000元。在負(fù)債方面，李女士表示：“除了對孩子與生俱來的‘負(fù)債’外，家庭沒有任何財務(wù)上的債務(wù)?！崩钆繙?zhǔn)備結(jié)合孩子在市內(nèi)讀書的情況，在市中心買套較大的二手房過渡，現(xiàn)住房出租?？紤]購買100平方米左右，4000元／平方米，總價40萬元的住房。有購車愿望，希望總價在15萬元以下。李女士覺得家里的財務(wù)結(jié)構(gòu)不太合理，想“將現(xiàn)金盡快投入良性運轉(zhuǎn)，通過投資組合來規(guī)避風(fēng)險”，但“趨向于穩(wěn)定投資，不追求高風(fēng)險高收益”。李女士理想中的幸福生活是“不求奢華，但舒適、樸實有個性”。李女士對信托產(chǎn)品既有興趣，又很困惑，想請專家做一下介紹。另外，也想請專家給整體財務(wù)規(guī)劃方面指點一下。二、財務(wù)狀況分析（一）家庭資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)李女士提供的資料，其家庭的生息資產(chǎn)包括各項存款和國債75萬元、基金10萬元、股票目前市值5萬元合計90萬元（由于李女士沒有提供其全家保險的現(xiàn)金價值，其家庭生息資產(chǎn)中未包括保險的現(xiàn)金價值），自用資產(chǎn)20萬元，家庭沒有負(fù)債，凈資產(chǎn)110萬元（與材料中家庭總資產(chǎn)120余萬元有一定的出入，由于李女士提供的資料沒有詳細(xì)說明，本方案以家庭凈資產(chǎn)110萬元為準(zhǔn)），其家庭資產(chǎn)負(fù)債表（略）。（二）家庭收支表李女士家庭月度工資收入8000元（2000+6000=8000），生活支出3000元，月度凈收入5000元；年度工資收入96000元，年度支出49000元（包括生活支出和教育支出），年度凈收入47000元（由于李女士沒有提供保險費的支出情況，本方案認(rèn)為李女士家庭購買的保險繳費方式均為躉繳型），其家庭現(xiàn)金流量表（略）。（三）家庭財務(wù)指標(biāo)分析李女士家庭沒有負(fù)債，因此凈資產(chǎn)償付比例為1。生息資產(chǎn)（可用于投資的資產(chǎn)）90萬元占比較高，%。生息資產(chǎn)主要為存款和國債，%，其次是基金和股票，%%。由于近幾年股票市場非常低迷，基金整體的收益率也不高，李女士家庭的生息資產(chǎn)按照年平均收益率3%計算，李女士家庭的財務(wù)自由度＝（目前凈資產(chǎn)投資收益率）/目前的年支出＝（110萬3%）/＝。但李女士家庭屬于高資產(chǎn)家庭，隨著我國證券市場逐步完善，李女士能有效的改善投資組合結(jié)構(gòu)，財務(wù)自由度將會得到很大的提高。李女士家庭年度儲蓄47000元，儲蓄率為49%，由于李女士沒有提供其工資收入中用于勞保、交通、外食、置裝等支出的情況，根據(jù)一般水平，我們假定李女士工作收入凈結(jié)余比例為70%，為了滿足家庭的各項支出，李女士家庭收支平衡點收入為70000元，現(xiàn)有收入96000元，%。李女士家庭的收入和儲蓄水平都較為適中。 三、緊急備用金計劃李女士家庭月度生活支出3000元，年度教育費用13000元，換算成月支出額為1083元，月度指出合計4083元，保障月數(shù)按6個月計算，日常支出緊急備用金額需要24498元，為了完全起見，建議李女士另準(zhǔn)備10000元作為意外超額支出準(zhǔn)備，按照適度放寬的原則，李女士家庭緊急備用金額度為35000元較為合適。由于李女士家庭負(fù)債額為0，建議李女士到銀行申請辦理一張信用卡，信用額度設(shè)為10000元，年費在120元左右，則家庭緊急備用金只需25000元即可，遇到意外超額支出的時候，可以利用信用卡進(jìn)行短期的資金融通，合理利用負(fù)債。四、家庭保險計劃根據(jù)李女士提供的資料，李女士家庭現(xiàn)有保險情況如下表：被保險人險種保額（元）保險期間李女士住院、大病及意外險20萬不祥丈夫健康和意外險10萬不祥孩子定期壽險（有儲蓄理財性質(zhì)的保險）教育金14000不祥婚嫁金20000不祥養(yǎng)老金2000元/月不祥保障金8000055歲后結(jié)合李女士家庭收支表，可以看出先生是家庭主要的收入來源，但先生的保險保額最少，僅10萬元，孩子作為被撫養(yǎng)人，但保險保障較為齊全，李女士家庭保險存在丈夫保險不足，孩子保險過度的典型錯誤。李女士本人保險較為充足，建議李女士為丈夫增加保險保額。，根據(jù)家庭的收支情況進(jìn)行測算，再給先生購買10萬元保額的定期壽險即可，年交保費2000元左右，交費期限10年。孩子保險較為過度，但由于李女士家庭生息資產(chǎn)占比較大，目前也不建議退保。五、教育規(guī)劃根據(jù)李女士的年齡，假定小孩14歲，讀初中二年級，目前母女倆每年教育費支出13000元，假設(shè)學(xué)費成長率為3%，目前高中每年費用在15000左右，大學(xué)和研究生每年費用都在20000左右。根據(jù)李女士家庭現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債以及家庭年度收支情況，李女士家庭教育費用支出相對較為寬松，為了全面考慮李女士家庭的財務(wù)安排，我們將結(jié)合李女士理財目標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一的現(xiàn)金流模擬。六、理財目標(biāo)規(guī)劃根據(jù)資料可知，李女士想在市中心買套較大的二手房過渡，現(xiàn)住房出租。考慮購買100平方米左右，4000元／平方米，總價40萬元的住房。有購車愿望，希望總價在15萬元以下。李女士現(xiàn)有生息資產(chǎn)90萬元，扣除緊急備用金25000元。假設(shè)現(xiàn)有房屋出租，月租金收入1000元，根據(jù)假設(shè)，小孩14歲，讀初中二年級，假設(shè)收入成長率和通貨膨脹率均為3%，平均投資報酬率為4%，假設(shè)李女士今年41歲，55歲退休，先生今年42歲，60歲退休，同時考慮家庭教育的規(guī)劃，現(xiàn)有兩套方案可供李女士選擇：方案一：一次性付清房款和車款根據(jù)上述假設(shè)，李女士夫婦倆都退休時，家庭有生息資產(chǎn)221萬元。從2000年住房公積金制度改革以后，李女士夫婦可于退休時領(lǐng)取退休金賬戶余額，經(jīng)測算在40萬元左右，合計家庭生息資產(chǎn)有261萬元。方案二：李女士用住房公積金貸款購買第二套房，購買汽車一次性付清款項。假設(shè)貸款金額合計可以達(dá)到28萬元，正好占房款總額的70%，自備款12萬元。由于汽車消費貸款一般在3年以下，而且貸款利率偏高，%—%之間，因此建議李女士一次性付清購車款，扣除自備款和汽車款后。住房貸款28萬元，貸款期限15年，%，由于李女士家庭資金較為充足，建議采用等本金還款法，以減輕利息負(fù)擔(dān)。根據(jù)上述假設(shè)，李女士夫婦倆都退休時，家庭有生息資產(chǎn)270萬元。同時在先生退休時還可以領(lǐng)取住房公積金賬戶余額，合計家庭生息資產(chǎn)有275萬元，比方案一高14萬元，主要是由于合理利用了財務(wù)杠桿。如果李女士家庭沒有公積金收入，則方案一較好，因為假設(shè)的投資回報率為4%，%，高于投資回報率，這里我們假設(shè)李女士家庭有公積金收入，因此建議李女士按照方案二來購買住房和汽車，實現(xiàn)自己的理財目標(biāo)。七、養(yǎng)老規(guī)劃李女士家庭目前月生活費支出3000元，假設(shè)小孩月生活費1000元，夫婦倆月生活費支出2000元，年支出24000元。經(jīng)測算，李女士退休時年收入約30252元，先生退休時年收入為74334元，按照養(yǎng)老金替代率為30%計算，夫妻倆退休后可以獲得養(yǎng)老金年收入31376元，假設(shè)李女士退休維持目前同等的生活水平，退休期間投資報酬率按3%計算，剔除養(yǎng)老金收入。根據(jù)理財目標(biāo)規(guī)劃中方案二的現(xiàn)金流模擬，在李女士60歲時家庭有生息資產(chǎn)275萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了退休后生活費用需求?；诶钆坷硐胫械男腋Ｉ钍恰安磺笊萑A，但舒適、樸實有個性”，以上策劃的內(nèi)容較為樸實和節(jié)儉，建議李女士家庭可以增加旅游計劃和娛樂活動，以及送孩子出國留學(xué)，同時可以購買高檔一些的住房，以提高居住質(zhì)量。經(jīng)過測算，李女士可購買120平方米，單價5000元/平方米的住房，每年增加10000元旅游和娛樂費用，同時送孩子出國留學(xué)，對退休后的生活費用都沒有太大影響。八、投資規(guī)劃根據(jù)上述假設(shè)，退休之前李女士家庭生息資產(chǎn)的平均報酬率為4%，退休后為3%，即可實現(xiàn)家庭理財目標(biāo)并達(dá)到財務(wù)安全。但為了更好地做好家庭資產(chǎn)配置，在有效控制風(fēng)險的前提下，盡可能的提高投資報酬率，我們根據(jù)李女士的職業(yè)、家庭負(fù)擔(dān)、投資經(jīng)驗等方面對李女士的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險態(tài)度進(jìn)行測評。經(jīng)過測評，李女士風(fēng)險態(tài)度適中。根據(jù)李女士的年齡和生活態(tài)度，建議李女士資產(chǎn)配置中以貨幣市場基金、國債、股票基金和指數(shù)基金為主，不建議李女士自己去購買股票，對于信托產(chǎn)品，由于目前信托資金主要投資于房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)市場周期性較強，市場風(fēng)險和政策性風(fēng)險都較高，暫不建議李女士購買信托產(chǎn)品?？紤]到李女士短期內(nèi)有購房和購車的需求，按照理財目標(biāo)規(guī)劃方案二中的安排，李女士屆時需支付27萬元現(xiàn)金（15萬購車款和12萬購房自備款），建議李女士將該部分資金做3個月期的定期儲蓄存款，再結(jié)合家庭緊急備用金計中的資金安排，建議李女士做如上的資產(chǎn)配置。對于家庭每年的收支結(jié)余，建議李女士做一基金定投計劃。由于投資規(guī)劃本身是一個比較復(fù)雜的過程，建議李女士到銀行與專業(yè)的理財客戶經(jīng)理進(jìn)行溝通，選擇具體的投資產(chǎn)品構(gòu)造最優(yōu)投資組合。38 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