【正文】 人：張林聯(lián)系電話：客服電話：公司網(wǎng)址：() 上海萬得基金銷售有限公司注冊地址： 中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)福山路號(hào)樓座辦公地址：上海市浦東新區(qū)浦明路號(hào)萬得大廈樓法定代表人：王廷富聯(lián)系人： 姜吉靈電話：傳真： 客服電話：公司網(wǎng)址： () 北京新浪倉石基金銷售有限公司注冊地址：北京市海淀區(qū)東北旺西路中關(guān)村軟件園二期(西擴(kuò))、地塊新浪總部科研樓層室辦公地址：北京市海淀區(qū)東北旺西路中關(guān)村軟件園二期(西擴(kuò))、地塊新浪總部科研樓層室法定代表人： 李昭琛聯(lián)系人： 付文紅電話：客服電話：公司網(wǎng)址：() 上海云灣基金銷售有限公司注冊地址：中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)新金橋路號(hào)號(hào)樓層辦公地址：中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)新金橋路號(hào)號(hào)樓層法定代表人： 戴新裝聯(lián)系人： 范澤杰電話：、 傳真：客服電話：公司網(wǎng)址：() 深圳前海凱恩斯基金銷售有限公司注冊地址：深圳市前海深港合作區(qū)前灣一路號(hào)棟室（入駐深圳市前海商務(wù)秘書有限公司）辦公地址：深圳市福田區(qū)深南大道號(hào)金潤大廈法定代表人：高鋒聯(lián)系人：廖苑蘭電話：傳真：客服電話：公司網(wǎng)址：() 北京恒天明澤基金銷售有限公司注冊地址：北京市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)宏達(dá)北路號(hào)五層室辦公地址：北京市朝陽區(qū)東三環(huán)北路甲號(hào)嘉盛中心層室法定代表人：李悅聯(lián)系人：張曄電話：傳真：客服電話：公司網(wǎng)址：() 武漢市伯嘉基金銷售有限公司注冊地址：武漢市江漢區(qū)臺(tái)北一路號(hào)環(huán)亞大廈座室辦公地址：武漢市江漢區(qū)臺(tái)北一路號(hào)環(huán)亞大廈座室法人代表：陶捷客服電話：公司網(wǎng)址：() 北京匯成基金銷售有限公司注冊地址： 北京市海淀區(qū)中關(guān)村大街號(hào)辦公地址： 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基金的投資方向本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股股票（包含中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券等中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。本基金的投資組合比例為：股票（包含創(chuàng)業(yè)板股票）投資比例為基金資產(chǎn)的％—％,其中符合本基金定義的價(jià)值型股票類資產(chǎn)投資比例不低于股票類資產(chǎn)的；債券投資比例為基金資產(chǎn)的％—％；權(quán)證投資比例為基金資產(chǎn)凈值的—；并保持不低于基金資產(chǎn)凈值的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。八、 基金的投資策略本基金通過深入的基本面研究，精選價(jià)值相對被低估、成長性受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小的優(yōu)勢企業(yè)。在構(gòu)建和管理投資組合的過程中，從國計(jì)民生的長期發(fā)展角度，重點(diǎn)布局具有長期發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)以及經(jīng)濟(jì)區(qū)域，并根據(jù)市場節(jié)奏動(dòng)態(tài)優(yōu)化配置資產(chǎn)組合。．大類資產(chǎn)的配置 本基金基于對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及政策分析、金融貨幣運(yùn)行狀況及政策分析、行業(yè)運(yùn)行景氣狀況及政策分析的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期對股市的影響，作為股票、債券大類資產(chǎn)配置的主要依據(jù)。此外，基金經(jīng)理也將根據(jù)股市運(yùn)行周期的演變規(guī)律，靈活調(diào)整大類資產(chǎn)配置比例，為投資者規(guī)避市場非理性情緒造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。．股票投資組合構(gòu)建本基金在借鑒經(jīng)典的價(jià)值投資理論的基礎(chǔ)上，根據(jù)國內(nèi)的實(shí)際情況，將抽象的“價(jià)值”概念具體定義為“長期”，“穩(wěn)定”，“成長”，“估值優(yōu)勢”。具體而言，我們認(rèn)為有價(jià)值的上市公司具有長期穩(wěn)定的發(fā)展前景，業(yè)績受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響相對較小，公司具有的核心競爭優(yōu)勢使公司具有良好的成長性，并且公司的股票價(jià)格具有相對估值優(yōu)勢。本基金資產(chǎn)組合中符合上述定義的價(jià)值型股票類資產(chǎn)投資比例不低于股票類資產(chǎn)的。本基金股票投資具體包括兩個(gè)層次：研究員深入調(diào)研挖掘的股票投資備選庫構(gòu)建；基金經(jīng)理從國計(jì)民生的長期發(fā)展角度，分析產(chǎn)業(yè)及行業(yè)的長期發(fā)展前景，在股票備選庫建立的基礎(chǔ)之上構(gòu)建投資組合。（）股票庫管理本基金的股票庫構(gòu)建先由量化模型根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選出具有長期財(cái)務(wù)穩(wěn)健、業(yè)績增長穩(wěn)定特征的股票；然后由行業(yè)研究員在深入的基本面分析基礎(chǔ)之上，綜合運(yùn)用多種估值方法，從中篩選具有長期穩(wěn)定發(fā)展?jié)摿?、價(jià)值被低估的個(gè)股。）定量篩選定量初選考察的主要指標(biāo)有：① 短期償債能力指標(biāo)：速動(dòng)比率、流動(dòng)比率。② 長期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率③ 增長穩(wěn)定性指標(biāo)：近三年平均凈資產(chǎn)增長率近三年凈資產(chǎn)增長率的標(biāo)準(zhǔn)差④ 現(xiàn)金流指標(biāo)：凈利潤現(xiàn)金含量）定性價(jià)值評估定性分析①公司所處外部環(huán)境對長期發(fā)展前景的影響主要從宏觀經(jīng)濟(jì)周期、人口結(jié)構(gòu)、社會(huì)生產(chǎn)能力等長期發(fā)展角度分析公司所處行業(yè)面臨的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)關(guān)注政府的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級(jí)等產(chǎn)業(yè)政策可能給行業(yè)帶來的發(fā)展機(jī)遇。分析行業(yè)因素對公司的影響時(shí)不僅考慮公司所處行業(yè)的周期特征、行業(yè)景氣度和行業(yè)集中度因素，也要關(guān)注公司主要業(yè)務(wù)所處的經(jīng)濟(jì)區(qū)域及產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施對公司長期發(fā)展前景的影響。②公司的核心競爭優(yōu)勢 本基金對公司核心競爭力的考察主要分析公司是否在經(jīng)營許可、規(guī)模、資源、技術(shù)、品牌、創(chuàng)新能力和成本控制等方面具有競爭對手在中長期時(shí)間內(nèi)難以模仿的顯著優(yōu)勢，并重點(diǎn)關(guān)注公司的中長期持續(xù)增長能力或階段性高速增長的能力，內(nèi)容包括上市公司的主營產(chǎn)品或服務(wù)是否具有良好的市場前景，在產(chǎn)品或服務(wù)提供方面是否具有成本優(yōu)勢，是否擁有出色的銷售機(jī)制、體系及團(tuán)隊(duì)，是否具備較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力并保持足夠的研發(fā)投入以推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展等。 ③公司的管理能力和治理結(jié)構(gòu) 本基金關(guān)注公司是否具有誠信、優(yōu)秀的公司管理層和良好的公司治理結(jié)構(gòu)。誠信、優(yōu)秀的公司管理層能率領(lǐng)公司不斷制定和調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，把握住正確的發(fā)展方向，以保證企業(yè)資源的最佳配置和自身優(yōu)勢的充分發(fā)揮；同時(shí)良好的治理結(jié)構(gòu)能促使公司管理層誠信盡職、融洽穩(wěn)定、重視股東利益并使得管理水平能充分適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。本基金關(guān)注有良好管理能力的公司，同時(shí)也關(guān)注和歷史表現(xiàn)相比，各方面情況正在得到改善的上市公司。 ④估值分析 對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進(jìn)行投資前的估值分析，主要分析方法包括對市場中同類企業(yè)的估值水平進(jìn)行橫向比較和對擬投資上市公司的歷史業(yè)績和發(fā)展趨勢進(jìn)行縱向比較兩種方法。本基金將綜合使用現(xiàn)金流折現(xiàn)模()、市盈率()、市凈率()、市銷率（）以及利潤營運(yùn)現(xiàn)金流等估值指標(biāo)。（）行業(yè)分析與組合配置優(yōu)化本基金將從以下三個(gè)方面優(yōu)化組合的行業(yè)配置：①從我國的基本國情出發(fā)，從國計(jì)民生的長期發(fā)展角度，綜合分析在國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策主導(dǎo)下，我國所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期中具有長期發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)及經(jīng)濟(jì)區(qū)域，對成長性明確、發(fā)展?jié)摿Υ?、受?jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響小的行業(yè)和經(jīng)濟(jì)區(qū)域進(jìn)行重點(diǎn)配置。②比較各行業(yè)相對于全市場估值水平的折溢價(jià)程度、以及該折溢價(jià)程度與歷史平均折溢價(jià)程度的偏離，同時(shí)結(jié)合對該行業(yè)的周期性分析、基本面研究、可能的政策影響、市場認(rèn)同度等因素，綜合判斷該行業(yè)估值標(biāo)準(zhǔn)的合理性。③分析行業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈中利益分配情況、上下游的議價(jià)能力以及行業(yè)景氣度的波動(dòng)規(guī)律，判斷行業(yè)的景氣程度并對行業(yè)未來的景氣度作出合理預(yù)測，并動(dòng)態(tài)適度調(diào)整基金權(quán)益資產(chǎn)組合的行業(yè)配置比例。．債券投資策略本基金債券