期權(quán)二叉樹模型ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 12:19本頁面
【正文】 (1q)dS 在風(fēng)險中性概率下，證券價格的期望值貼現(xiàn)就是其現(xiàn)值。? 由此得? 因此例子? 股票價格 S=21元， 1+r=， u=， d=， X=22元時? uS=21=， dS=21=? Cu=max（ uSX， 0） ==? Cd=max（ dSX， 0） ==? 說明 1，證券組合：買一份股票和賣一份看漲期權(quán)? 說明 2，套期保值證券組合的成本： 211=? 說明 3，投資的回報率 22/==1+r二、期權(quán)定價的二期模型uSqu2Sd2SudSdSS(1 – q )uS=u2S=d2S=udS=dS=21(1 – q )CuqCuu=max(u2SX,0)Cdd=max (d2SX,0)Cud=max(udSX,0)CdC(1 – q )? 狀態(tài) 1概率 q2，狀態(tài) 2概率 C21q(1q)，狀態(tài) 3概率(1q)2? C=E(Ct)/(1+r)，即期權(quán)價值等于在風(fēng)險中性概率下二期損益的期望值貼現(xiàn)。CCuuCddCud第三節(jié) n期歐式期權(quán)的定價模型? 一、二項式及二項式試驗：? n次獨立貝努利試驗， n次試驗中有 k次出現(xiàn)正面的概率：? E（ ξ n） =nq? D（ ξ n） = var（ ξ n） =nq(1q)? 說明期權(quán)價格與下列因素有關(guān)：? 股票價格、執(zhí)行價格；? 無風(fēng)險利率 r，主要降低執(zhí)行價格的貼現(xiàn)值；? 增加到期期限，提高看漲期權(quán)的價格；? 二項分布的方差 ?2=nq(1q)增加，看漲期權(quán)價格增加。
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