國(guó)際資本流動(dòng)上ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 07:14本頁(yè)面
【正文】 一東道國(guó)政府。這種投資方式，即是 BOT。 按世界銀行的定義， BOT投資是一個(gè)系統(tǒng)，它還包括下面兩個(gè)方式： BOOT (buildownoperatetransfer) 即建設(shè)一擁有一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓。它與 BOT的區(qū)別在于：一是所有權(quán)的區(qū)別，在 BOT投資方式下，投資者只有經(jīng)營(yíng)權(quán)，但在 BOOT方式下，投資者不但有經(jīng)營(yíng)權(quán)，而 且在規(guī)定的時(shí)間里還有對(duì)項(xiàng)目的所有權(quán)，二是時(shí)間上的區(qū)別，即 BOT從項(xiàng)目建成到 移交的時(shí)間一般比 BOOT短一些。 BOO (buildownoperate) 即建設(shè)一擁有一經(jīng)營(yíng)。它與 BOT、 BOOT相比，特點(diǎn)在于并不將項(xiàng)目或工程移交 給政府公共部門(mén)。 二 . BOT投資的特點(diǎn)和優(yōu)越性 從 BOT投資方式的基本內(nèi)涵可以看出， BOT投資方式的 個(gè)很顯著的特征就是“ 權(quán) 錢(qián)交易 ”：政府賦予私營(yíng)公司或企業(yè)對(duì)某一項(xiàng)目的特許權(quán)，由其全權(quán)負(fù)責(zé)建設(shè)與經(jīng) 營(yíng)，政府無(wú)需花錢(qián)，通過(guò)轉(zhuǎn)讓權(quán)利即可獲得一些重大項(xiàng)目的建成并產(chǎn)生極大的的社會(huì) 效益，特許期滿后還可以收回項(xiàng)目。當(dāng)然，投資者也因?yàn)閾碛幸欢〞r(shí)期的特許權(quán)而獲 得極大的投資機(jī)會(huì)，并相應(yīng)賺取了利潤(rùn)。所以 BOT投資方式能使多方獲利，具有較好 的投資效果。 BOT投資有如下優(yōu)點(diǎn) : 有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效益。因?yàn)橐环矫?BOT項(xiàng)目一般都涉及到巨額資金的投入， 以及項(xiàng)目周期長(zhǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由于有私營(yíng)企業(yè)的參加，貸款機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的要求 就會(huì)比對(duì)政府更嚴(yán)格，另一方面私營(yíng)企業(yè)為了減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多的收益，客觀 上促使其加強(qiáng)管理，控制造價(jià)，減低項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用，縮短建造期。 可利用私人企業(yè)投資，減少政府公共借款和直接投資，緩和政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。 避免或減少政府投資可能帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)，如利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù) 風(fēng)險(xiǎn)等。 可提前滿足社會(huì)與公眾需求。采取 BOT投資方式，可在私營(yíng)企業(yè)的積極參與下，使 一些本來(lái)急需建設(shè)而政府目前又無(wú)力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在政府有力量建 設(shè)前，提前建成發(fā)揮作用，從而有利于全社會(huì)生產(chǎn)力的提高，并滿足社會(huì)公眾的 需求。 可以給大型承包公司提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)率的提高。 BOT投資項(xiàng)目的運(yùn)作可帶來(lái)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、培訓(xùn)本國(guó)人員、發(fā)展資本市場(chǎng)等相關(guān)利益。 BOT投資整個(gè)運(yùn)作過(guò)程都與法律、法規(guī)相聯(lián)系，因此，利用 BOT投資不但有利于培養(yǎng) 各專(zhuān)業(yè)人才，也有助于促進(jìn)東道國(guó)法律制度的健全與完善。 四 . 基 金 投 資 投資基金起源于英國(guó)，發(fā)展于美國(guó)，并逐漸在世界各地得到迅速發(fā)展。目前，在 西方國(guó)家及一些新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)，投資基金深受廣大投資者的歡迎，基金投資 也成為發(fā)展較快的一種投資方式。投資基金在世界各地的名稱(chēng)不一，如在美國(guó)稱(chēng)作共 同基金 (mutual fund)，在英國(guó)稱(chēng)作單位信托基金 (unit trust)，在日本稱(chēng)作信托基 金 (trust fund)，但其實(shí)質(zhì)是相同的，即投資基金是一種間接金融工具。 基金投資的過(guò)程是：由具有相同投資目標(biāo)的投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金將資金集合起 來(lái)，交給專(zhuān)門(mén)的投資機(jī)構(gòu)，由其根據(jù)組合投資原理將資金分散投資于各種有價(jià)證券和 其他證券工具上，并通過(guò)獨(dú)立的保管機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保管，投資者按出資比例分享投 資收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資機(jī)構(gòu)作為資金的管理者，收取一定的服務(wù)費(fèi)用。 “基金”是一個(gè)很籠統(tǒng)的概念，從不同角度來(lái)考察，可視其為一個(gè)公司，也可看 成是一種投資工具，還可認(rèn)作投資方式。因此，有必要弄清以下若干概念； (1) 基金公司： 基金公司即公司型基金本身，它是一個(gè)機(jī)構(gòu)?；鸸镜耐顿Y人或受益人是基金 公司的股東?；鸸居虚_(kāi)放型和封閉型兩種。它是根據(jù)公司法設(shè)立的?；鸸镜? 股東對(duì)公司事務(wù)僅僅具有形式上的控制權(quán)。 (2) 基金證券： 基金投資人所持有的代表其對(duì)基金資產(chǎn)所有權(quán)的憑證，包括基金受益憑證 (契約型 基金 )和基金股票 (公司型基金 )。 (3) 基金資產(chǎn)： 基金投資人所擁有的資產(chǎn)，由基金托管人代為保管。契約型基金期限屆滿時(shí)，基 金資產(chǎn)由基金投資人按比例分享；開(kāi)放型基金一般根據(jù)每單位基金資產(chǎn)發(fā)行或贖回基 金證券。 二 . 基金投資的主要特征 1. 小額投資 投資基金的基本功能就是把投資者不同數(shù)額的資金匯集成一筆大額資金進(jìn)行投 資。投資基金的發(fā)展對(duì)象主要是中小投資者，因此投資基金的投資起點(diǎn)低。小額投資 一方面方便公眾持有，使社會(huì)上各層次的投資者都能夠參與；另一方面易于積累資 金，進(jìn)行大額投資。盡管投資基金是零星分散的，但由于具有廣泛的社會(huì)基礎(chǔ)，因此 投資基金的規(guī)模往往很大，有的達(dá)到幾億或十幾億美元，甚至更高。 2. 收益均等 收益均等有兩層意思： ① 投資基金的收益是按股份或受益憑證平均分配給投資者 的，無(wú)論投資者投資額大小，每一股份或受益憑證的獲利水平都是一樣的， ② 投資者 投資于基金，是匯小錢(qián)為巨資的投資行為，因此可獲得原先所不能享受到的由大投資 者獨(dú)享的投資機(jī)會(huì)。 3. 分散風(fēng)險(xiǎn) 分散風(fēng)險(xiǎn)也有兩層意思， ① 投資基金組成后通過(guò)投資組合，分別投向能取得最佳 成果的地方，從而避免 “所有的蛋放在一個(gè)籃子里 ”的風(fēng)險(xiǎn)， ② 由于投資基金是集少成 多，一般都擁有雄厚的資本，這樣投資基金就可以作起點(diǎn)高收益高的投資，從而更有 機(jī)會(huì)并更有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，這是投資基金對(duì)投資者尤其是中小投資者富有吸引力 的原因之一。 4. 節(jié)約成本 在金融市場(chǎng)上，以最小的投資獲得最大的收益是投資的一個(gè)基本原則。投資于基 金除可以分散風(fēng)險(xiǎn)外，還可以降低成本。這是因?yàn)橥顿Y基金的管理費(fèi)用與收益和風(fēng)險(xiǎn) 一樣，都是由所有參加基金的人共同承擔(dān)的，從而降低了單位投資的管理成本，參加 基金的人越多，單位投資的管理費(fèi)用就越低；反之亦然。 5. 專(zhuān)家管理 這是投資基金對(duì)投資者尤其是中小投資者富有吸引力的另一個(gè)重要原因。投資基 金是由基金管理人 (基金管理公司 )進(jìn)行管理和經(jīng)營(yíng)的，基金管理人一般都聘請(qǐng)一流的 投資分析專(zhuān)家，這些專(zhuān)家熟悉行情，具有豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和成功的管理經(jīng)驗(yàn)。專(zhuān)家的 作用主要是： ① 從事金融市場(chǎng)調(diào)查與分析，包括市場(chǎng)走勢(shì)、工具創(chuàng)新等； ② 對(duì)證券進(jìn)行有效的投資組合，并對(duì)證券的行情緊密跟蹤，對(duì)投資結(jié)構(gòu)適時(shí)調(diào)整； ③ 營(yíng)運(yùn)各種基金資產(chǎn)。投資者投資于基金，猶如聘請(qǐng)一個(gè)專(zhuān)業(yè)化的投資顧問(wèn)，既省 力又安全可靠，且可獲得較高的收益。 6. 流動(dòng)性強(qiáng) 投資基金具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，表現(xiàn)為基金操作靈活。開(kāi)放型基金的投資者可根據(jù) 自身資本周轉(zhuǎn)情況及投資環(huán)境的變化，隨時(shí)加入或退出基金。封閉型基金可在市場(chǎng)上 進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓。因此，投資基金具有十分靈活的操作性和變現(xiàn)性，保證了投資基金對(duì) 各種投資者的吸引力。 7. 稅收優(yōu)惠 一國(guó)為鼓勵(lì)投資者投資基金，一般在稅收上會(huì)給予優(yōu)惠，如少征或免征基金證券 交易稅，少征或免征投資基金的資本利得稅，對(duì)基金少征或不征所得稅等。如美國(guó)對(duì) 共同基金的股息、利息收入和資本利潤(rùn)分配給基金股東部分 (約占 90％ )不征公司所得 稅。
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