【正文】 1500美元的余額。 （ 1） 若當天收盤時， 12份的黃金期貨價格上漲到每盎司 402美元，則該投資者就有 200美元的盈利。這200美元將馬上增加到他的保證金賬戶中去，并且該投資者還可以將這部分多余的保證金提走。 （ 2）如果在此后的某一天里，該期貨的收盤價下降到每盎司 394美元，則虧損 600美元，扣除相應的虧損額后，該投資者的保證金賬戶余額就只有 1400美元，低于 1500美元的維持保證金水平，其經(jīng)紀人就會向他發(fā)出追加保證金的通知，要求該投資者在 24小時內(nèi)將其保證金補足到 2022美元，否則就對他進行強行平倉。 ? 例 2：以標準一普爾 500指數(shù)期貨為例 ， 它的面值為某一指數(shù)乘以 500美元 。 它有 3月 、 6月 、 9月和 12月四個到期月份 。 假定在 4月的某一天 ， 6月份到期的指數(shù)期貨為 420． 80點 ， 那么該期貨合約的面值就為 420． 80 500＝ 210400美元 。 假如你斷定在未來一段時間內(nèi) ， 標準一普爾指數(shù)將上漲 ， 你就可以在現(xiàn)在買進一份 6月份到期的股票指數(shù)期貨 。 如果一個月后 ， 現(xiàn)貨市場上的標準一普爾指數(shù)真的上漲了 ， 那么它必然帶動 6月份到期的指數(shù)期貨的上漲 。 假定該指數(shù)期貨也跟著上漲到 435． 80點 ， 此時你將先前買入的那份指數(shù)期貨拋出 ，便可獲利 （ 435． 80420． 80） 500； =7500美元 。 期權(quán)合約 是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。 ? 舉例 ：某投資者有權(quán)以 1美元兌 28銖的價格賣出 100萬美元的泰銖，期權(quán)費為 1%，期限 6個月。到期日，若美元兌泰銖的即期匯率為 1：55，則投資人 是賺了還是虧損？ 計算如下： ? 期權(quán)費 =1000000 1%=10000美元 ? （ 55–28） 1000000247。 55= ? 490909 .909–10000=480909 .909 看漲期權(quán)與看跌期權(quán)（ 按 持有者的權(quán)利不同 ） 美式期權(quán)與歐式期權(quán)（ 按 行使的時間 ） 租賃類中間業(yè)務 租賃是指以收取租金為條件讓渡物件使用權(quán)的經(jīng)濟行為，即由財產(chǎn)所有者（出租人）按契約規(guī)定，將財產(chǎn)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人使用，出租人對財產(chǎn)始終保有所有權(quán)，承租人根據(jù)契約按期繳納一定租金給出租人的經(jīng)濟行為。 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 現(xiàn)代租賃的特征 融資與融物相結(jié)合。 信用和貿(mào)易相結(jié)合。 租賃物的使用權(quán)和所有權(quán)分離。 租賃期限一般較長。 涉及三方當事人，并同時具備兩個或兩個 以上的合同。 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 租賃業(yè)務的主要類型 按照租賃的性質(zhì)基本上可分為融資性租賃業(yè)務和經(jīng)營性租賃業(yè)務兩大類 融資性租賃業(yè)務是由商業(yè)銀行出資購買承租人選定的設備，并按協(xié)議將設備出租給承租人使用。 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 商業(yè)銀行中間業(yè)務產(chǎn)品的定價 利潤最大化是商業(yè)銀行經(jīng)營的目標，定價的高低直接影響銀行中間業(yè)務產(chǎn)品的盈利水平。 在制定中間業(yè)務產(chǎn)品價格時，需要考慮八個目標：生存、利潤、投資回報率、市場份額、現(xiàn)金流量、現(xiàn)狀、產(chǎn)品質(zhì)量及宣傳銀行形象。 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 一、中間業(yè)務產(chǎn)品定價的影響因素 成本 人力成本 物力成本 風險成本 邊際成本 目標利潤 即銀行確定的期望實現(xiàn)的利潤率。 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 二、實用定價模型 例：無風險中間業(yè)務產(chǎn)品 定義： p*=f， c=C/X， f=F/X， v=V/X， F為固定成本， V為變動成本， C為總成本， C=F+V， X為產(chǎn)品數(shù)量， P為產(chǎn)品價格， c為單位總成本， f為單位固定成本， v為單位變動成本 rc成本加成率，即在產(chǎn)品的平均成本基礎(chǔ)上加一定比例的 利潤，或是平均成本的主要部分基礎(chǔ)上，加一個固定的百分 比 X0為盈虧平衡銷量， X1為臨界點，即分攤在產(chǎn)品上的固定成 本很小可忽略 cr商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 定價模型的應用－支票 雖然支票服務與存款賬戶關(guān)系密切相關(guān)，但 是通過對其分析有助于理解并驗證盈虧平衡定價 和最低收費標準設定的合理性 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 我國商業(yè)銀行中間業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新 （一）西方商業(yè)銀行中間業(yè)務經(jīng)驗借鑒 賬戶收費比較普遍 特別服務收費較高 ATM收費較多 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 （二）我國商業(yè)銀行中間業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀與問題分析 現(xiàn)狀 影響因素 經(jīng)營環(huán)境 硬件設施及人才 產(chǎn)品種類 管理辦法和操作程序 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 （三）我國商業(yè)銀行中間業(yè)務創(chuàng)新 放寬政策，給予商業(yè)銀行制定金融產(chǎn)品價格的權(quán)力； 建立適合市場需求的中間業(yè)務經(jīng)營體系； 健全對中間業(yè)務的內(nèi)部管理和風險控制系統(tǒng)； 創(chuàng)新符合市場需求的中間業(yè)務發(fā)展機制； 監(jiān)管部門對中間業(yè)務的監(jiān)管應權(quán)衡安全與競爭 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營 人行文件 唐雙寧報告 擇期交易的遠期外匯交易范例 情況介紹： 在倫敦市場上某日 GBP/USD即期匯率 10/20 ， 2個月遠期差價 145/137 ， 3個月遠期差價 189/178，客戶根據(jù)業(yè)務需要：賣出美元，擇期從 2個月到 3個月；買入美元，擇期從 2個月到 3個月。 分析：從已知即期匯率和遠期差價可知，英鎊為被報價貨幣且 2個月遠期貼水。客戶賣出美元，也就是報價銀行買入美元。對報價銀行而言，若所減的遠期差價愈大，則買入被報價貨幣的價格就愈低，對報價銀行愈有利。因此按照報價銀行定價原則，可確定此擇期遠期匯率為： GBP1=USD （ ）。 復習思考題 ? 什么是商業(yè)銀行中間業(yè)務？ ? 中間業(yè)務的種類如何劃分？ ? 各類中間業(yè)務的特點是什么？ ? 中間業(yè)務產(chǎn)品應如何定價？ 商業(yè)銀行業(yè)務與經(jīng)營