募集交易與登記ppt課件-資料下載頁
2025-05-06 12:12本頁面
【正文】 ? LOF增加了開放式基金的場內(nèi)交易，買入的基金份額 T＋ 1日可以賣出，賣出的基金款如果參照證券交易結(jié)算的方式，當(dāng)日就可用， T＋ 1日可提現(xiàn)金，與場外交易比較，買入比申購提前 1日，賣出比贖回最多提前 6日。 ? 減少了交易費(fèi)用和加快了交易速度，直接的效果是基金成為資金的緩沖池。 ? 提供套利機(jī)會(huì) ? LOF采用場內(nèi)交易和場外交易同時(shí)進(jìn)行的交易機(jī)制，為投資者提供了基金凈值和圍繞基金凈值波動(dòng)的場內(nèi)交易價(jià)格。 ? 由于基金凈值是每日交易所收市后按基金資產(chǎn)當(dāng)日的凈值計(jì)算，場外的交易以當(dāng)日的凈值為準(zhǔn)采用未知價(jià)交易，場內(nèi)的交易以交易價(jià)格為準(zhǔn)，交易價(jià)格以昨日的基金凈值作參考，以供求關(guān)系實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)。 ? 場內(nèi)交易價(jià)格與基金凈值價(jià)格不同，投資者就有套利的機(jī)會(huì)。 2. LOF的認(rèn)購 ? 方式一：當(dāng)投資者在柜臺(tái)（場外）認(rèn)購，即場外認(rèn)購： ? 基金募集期內(nèi)，投資者可以在交易日的交易時(shí)間內(nèi)，以其在中國結(jié)算深圳分公司開立的人民幣普通股票帳戶或者證券投資基金帳戶，依法在交易所內(nèi)進(jìn)行證券買賣的交易所會(huì)員營業(yè)部認(rèn)購基金份額。 LOF的場外認(rèn)購 ? 認(rèn)購費(fèi)用＝認(rèn)購金額 247。 （ 1＋認(rèn)購費(fèi)率） 認(rèn)購費(fèi)率； ? 凈認(rèn)購金額＝認(rèn)購金額 247。 （ 1＋認(rèn)購費(fèi)率）； ? 認(rèn)購份額＝（凈認(rèn)購金額＋利息） 247。 基金份額面值。 ? 例如：某投資者投資 10萬元認(rèn)購南方積極配置基金，對(duì)應(yīng)費(fèi)率為 1． 3％。 ? 如果該筆認(rèn)購產(chǎn)生利息 50元，則其可得到的認(rèn)購份額為： 認(rèn)購費(fèi)用＝ 100000247。 （ 1＋ 1． 3％） 1． 3％＝ 1283． 32元； 凈認(rèn)購金額＝ 100000247。 （ 1＋ 1． 3％）＝ 98716． 68元； 認(rèn)購份額＝（ 98716． 68＋ 50） 247。 1． 00＝ 98766． 68份。 LOF的場內(nèi)認(rèn)購 ? 方式二：當(dāng)投資者在交易所（場內(nèi)）認(rèn)購，即場內(nèi)認(rèn)購。 ? 基金募集期內(nèi)，以深圳類別證券帳戶或基金帳戶注通過基金管理人或者代銷機(jī)構(gòu)注冊(cè)后認(rèn)購基金份額。 在 LOF的認(rèn)購期內(nèi)，同一交易日可多次進(jìn)行同一代碼的認(rèn)購；也可多日進(jìn)行同一代碼的認(rèn)購。 LOF的場內(nèi)認(rèn)購 ? 認(rèn)購金額＝掛牌價(jià)格 （ 1＋券商傭金比率） 認(rèn)購份額； ? 券商傭金＝掛牌價(jià)格 認(rèn)購份額 券商傭金比率； ? 凈認(rèn)購金額＝掛牌價(jià)格 認(rèn)購份額； ? 利息折算的份額＝利息 247。 掛牌價(jià)格。 ? 場內(nèi)交易 ： 通過深交所交易系統(tǒng)，進(jìn)行 LOF基金的買賣，買入申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為 100份或其整數(shù)倍，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為 ，漲跌幅比例為 10％。 交易費(fèi)用的收取同封閉式投資基金 ? 場外交易 ： 通過基金管理人或者代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行 LOF的申購和贖回。 ? LOF采取 “ 金額申購、份額贖回 ” 原則，即申購以金額申報(bào)，贖回以份額申報(bào)。 ? 場內(nèi)申購 申報(bào)單位為 1元人民幣， 贖回 申報(bào)單位為 l份基金份額； ? 場外申購、贖回 申報(bào)單位由基金管理人在 《 基金招募說明書 》 中載明。 ? T日在深圳證券交易所申購的基金份額，自 T+1日開始可在深圳證券交易所賣出或贖回； T日買入的基金份額， T+1日可以在深圳證券交易所賣出或者贖回。 ? 一級(jí)市場申購以后，至少 2個(gè)工作日以后才能看到份額，才能進(jìn)行贖回操作。即 t+2。 ? 二級(jí)市場買了以后，馬上就可以看到份額，但是根據(jù)證券市場的規(guī)定，次日才能賣出，即 t+1。 ? 一級(jí)市場贖回以后，至少 5個(gè)工作日才能拿到錢。即 t+5。 ? 二級(jí)市場賣出以后，錢馬上就回來，可以馬上買別的股票、基金。但是根據(jù)證券市場的規(guī)定，次日才能取出現(xiàn)金，即 t+1。 ETF與 LOF ETF LOF 產(chǎn)品類型 絕大多數(shù)為指數(shù)型股票 基金 多樣 管理費(fèi)用 低，如國外指數(shù)型 ETF產(chǎn)品費(fèi)率多為%~% 高，如我國內(nèi)地現(xiàn)有積極管理型股票基金費(fèi)率一般為 % 投資組合透明度 高，每日公告投資組合 低，每季度公告持股前 10名 申購贖回 采用組合證券換取基金份額的方式 采用現(xiàn)金申購贖回方式 申購贖回費(fèi)用 低，不超過 % 高，如我國內(nèi)地現(xiàn)有股票基金一般申購費(fèi)為 %，贖回費(fèi)為 % 兩個(gè)交易渠道之間的連通 套利交易當(dāng)日即可完成 轉(zhuǎn)托管需要 2個(gè)工作日 LOF和 ETF的套利機(jī)制區(qū)別（ 1） 基金產(chǎn)品，是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物， LOF的創(chuàng)新則在于交易方式的創(chuàng)新，其本身并不是一種基金產(chǎn)品，只是為開放式基金增加了一個(gè)交易平臺(tái)。 、贖回的起點(diǎn)很高，套利多為機(jī)構(gòu)投資者； LOF申購贖回的起點(diǎn)低，任何投資者均可進(jìn)行。 ? LOF和 ETF的套利機(jī)制區(qū)別（ 2） ， LOF在一級(jí)市場就像現(xiàn)在的開放式基金一樣，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的申購和贖回。 ? 例如，當(dāng)基金市場價(jià)格高于基金單位凈值時(shí)，上證 50ETF的套利操作方法為 “ 買入一攬子股票 →申購上證 50ETF基金份額 → 將基金份額在二級(jí)市場賣出 ” ； ? LOF的套利操作為 “ 在一級(jí)市場申購基金份額 → 在二級(jí)市場賣出基金份額 ” 。 LOF和 ETF的套利機(jī)制區(qū)別（ 3） ，至少需要 3天的時(shí)間。 由于 LOF的套利所花時(shí)間較長，需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者一般不會(huì)輕易進(jìn)行套利； ETF的套利風(fēng)險(xiǎn)較小，因此，嘗試 ETF套利的投資者比較多。 作業(yè) ? ? ETF基金？什么是 LOF基金？ ? ETF的套利機(jī)制區(qū)別 ? 100萬元用來申購開放式基金，假定申購的費(fèi)率為 2%，單位基金凈值為 。如果采用前端收費(fèi)，申購價(jià)格和申購數(shù)量分別是多少？如果采用后端收費(fèi)，申購價(jià)格和申購數(shù)量分別是多少？假如該投資人持有半年后決定贖回，此時(shí)單位基金凈值為 ，假定贖回的費(fèi)率為1%，那么該投資者采用前端收費(fèi)和后端收費(fèi)的損益情況如何？
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