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2025-05-03 08:47本頁面
【正文】 39。39。039。39。( ) ( 1 ) 0( ) ( ) 0Ntj tj jtjjN P V i F iF W i A W i??? ? ? ????當(dāng) 然 有（ 2）內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 ?內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 :可以理解為工程項目對占有資金的一種恢復(fù) （ 回收 ） 能力 。 其值越高 ， 說明該項目的投資盈利能力越強(qiáng) 。 ?內(nèi)部收益率是項目整個壽命期內(nèi)占有資金的平均盈利能力 。 （ 3）內(nèi)部收益率的計算方法 試算法（ Trial and Error Method） 設(shè)： 則用線性插值，得： 1122( ) 0( ) 0i NP V ii NP V i??使 使 11 2 112()N P VI R R i i iN P V N P V? ? ? ??（ 4）內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的關(guān)系 當(dāng) MARR IRR時，對所有的 MARR 取值，都能保證 NPV 0 ,投資方案可取 。 當(dāng) MARR IRR時，對所有的 MARR 取值， NPV 0 ，投資方案不可取。 （ 5）內(nèi)部收益率的幾種特殊情況 1．內(nèi)部收益率不存在 2．非投資的情況 3．混合投資情況 用內(nèi)部收益率來反映項目的盈利性水平時 ， 要注意它只適用于純投資 。 所謂純投資是指項目在該內(nèi)部收益率下始終處于占用資金的情況 。 即資金的償付都位于水平線的下方 。 這樣 ， IRR確能反映項目的盈利水平 。 ?對于非純投資的情況 ， 內(nèi)部收益率的計算另當(dāng)別論 ！ ?注意 “ 混合投資 ” 的情況 。 ? 凡是常規(guī)投資項目，其求得的 IRR，一定是純投資的情況。 ? 所謂常規(guī)投資要符合三個條件： 初始凈現(xiàn)金流量為負(fù)（投資）； 計算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量的代數(shù)和大于零。即一系列正的凈現(xiàn)金流量代數(shù)和大于一系列負(fù)的凈現(xiàn)金流量代數(shù)和； 凈現(xiàn)金流量的符號按時間序列只改變一次。 不滿足上述三條件，則為非常規(guī)投資。非常規(guī)投資可能產(chǎn)生“混合投資”的情況。但有時，非常規(guī)投資也可能是純投資！ 總結(jié)：判斷所求得的 i （使 NPV（ i ）＝ 0）是否是 IRR ，關(guān)鍵看它是否屬純投資的情況。這就要觀察其 是否始終處于資金占有的狀態(tài)。
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