【正文】 理辦法》（各地參照）中相關(guān)條款，保理公司自獲利年度起，由同級財政部門前二年全額返還企業(yè)所得稅地方分享部分（即40%），后三年減半返還企業(yè)所得稅地方分享部分。依據(jù)上述分析，公司設(shè)立后第一年盈利約1000萬元，設(shè)立后第二年盈利約1200萬元，設(shè)立后第三年盈利約1600萬元。從預(yù)測數(shù)據(jù)看，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的增加，其收益率保持穩(wěn)定上升水平。商業(yè)保理公司成立五年內(nèi)每年的預(yù)計利潤表，詳見下表：項(xiàng) 目第一年第二年第三年第四年第五年一、營業(yè)收入20003000460058007000減:營業(yè)成本500900160025003000 稅金及附加375685110130營銷費(fèi)用50150300350400管理費(fèi)用180300500500500財務(wù)費(fèi)用1030304050二、營業(yè)利潤12231564206522802890減：所得稅220282413456578三、凈利潤10001200160019002500從上表可以得出商業(yè)保理公司成立五年內(nèi)每年的投資回報率詳見下表：項(xiàng) 目第一年第二年第三年第四年第五年投資回報率10%12%16%19%25%從上表可以得出商業(yè)保理公司的投資回報期（靜態(tài)）詳見下表：項(xiàng) 目第一年第二年第三年第四年第五年第六年凈現(xiàn)金流量100012001600190025003500累計凈現(xiàn)金流量1000220038005700820011200因此，商業(yè)保理公司的投資回收期為六年左右。八、商業(yè)保理公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險商業(yè)保理作為一種綜合性的金融服務(wù)工具，不可避免地會面臨各種各樣的金融風(fēng)險，通常商業(yè)保理公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險包括：信用風(fēng)險。主要包括買方和賣方兩個方面的風(fēng)險。作為保理業(yè)務(wù)中第一還款來源的買方，如果其出現(xiàn)經(jīng)營失敗、破產(chǎn)、倒閉、無支付能力或惡意拖欠，未能在規(guī)定時間內(nèi)足額付款情況時，保理公司將面臨資金損失。因此，買方信用風(fēng)險是保理業(yè)務(wù)的關(guān)鍵風(fēng)險，尤其在無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)中，買方信用風(fēng)險是應(yīng)予以關(guān)注的首要問題。而賣方客戶通常是保理業(yè)務(wù)的申請主體，其信用狀況的優(yōu)劣，經(jīng)營實(shí)力的強(qiáng)弱都會對保理業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響。無論是有追索權(quán)還是無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)，作為第二還款人，賣方信用風(fēng)險都不能忽視。因此買、賣雙方信用的好壞、實(shí)力的強(qiáng)弱是國內(nèi)保理業(yè)務(wù)的首要風(fēng)險。因此需要提前做好盡職調(diào)查，對買賣雙方的情況全面進(jìn)行了解，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，做好風(fēng)險防范措施及風(fēng)險發(fā)生處置措施。行業(yè)風(fēng)險。行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險是商業(yè)保理面臨的又一大風(fēng)險，商業(yè)保理業(yè)務(wù)必然朝著行業(yè)化專業(yè)化發(fā)展，但目前國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)下行趨勢，很多行業(yè)面臨升級或者調(diào)整，這些都會給包括銀行貸款、股權(quán)投資、商業(yè)保理在內(nèi)的多數(shù)金融業(yè)務(wù)帶來不小的風(fēng)險，因此商業(yè)保理公司在日常經(jīng)營中，需要加深對客戶所處行業(yè)的了解及分析，提前做好預(yù)判，從而避免行業(yè)體統(tǒng)性的風(fēng)險。法律風(fēng)險。法律風(fēng)險是由于合同條款不完備或者內(nèi)容不完善、債權(quán)的合法性存在問題、債權(quán)轉(zhuǎn)讓有瑕疵等方面的原因，交易的參與者因?yàn)樯鲜鲈蛟谠馐軗p失后將糾紛訴諸于法律程序的時候所表現(xiàn)出來的潛在風(fēng)險。保理的法律風(fēng)險通常表現(xiàn)為以下幾個方面：（1）合同風(fēng)險，合同風(fēng)險是指因合同必要條款的缺失、合同條款違反法律的規(guī)定或者合同訂立程序的不完善，而導(dǎo)致合同不成立或合同雖成立但未生效，或者說合同中的約定雖然不違反法律的規(guī)定但對于保理商卻是不利的，或者因?yàn)楹贤募s定有與保理業(yè)務(wù)規(guī)則不相匹配的相關(guān)條款而產(chǎn)生的潛在交易風(fēng)險。（2）債權(quán)合法性風(fēng)險，保理公司所取得的受讓于供應(yīng)商所轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款要想能夠得到順利實(shí)現(xiàn)，必須保證債權(quán)本身是合法有效的。唯有債權(quán)本身是合法有效的，供應(yīng)商才能夠合法轉(zhuǎn)讓，保理公司受讓之后才能夠保證對債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。所以在使用保理業(yè)務(wù)時一定要對債權(quán)的合法性進(jìn)行審查，必須要保證交易主體具有相應(yīng)的交易資格，交易行為符合法律的規(guī)定，取得的債權(quán)合法有效。（3）在債權(quán)轉(zhuǎn)讓中往往會出現(xiàn)權(quán)利瑕疵，比如債權(quán)抵押瑕疵，即供應(yīng)商將應(yīng)收帳款在轉(zhuǎn)讓前已抵押給第三人；重復(fù)保理瑕疵，即同一個債權(quán)供應(yīng)商將它轉(zhuǎn)讓給多個保理公司，或者供應(yīng)商將債權(quán)認(rèn)為的分割轉(zhuǎn)讓給不同的保理公司；權(quán)利保留瑕疵，即供應(yīng)商在債權(quán)轉(zhuǎn)讓中，對于附屬于債權(quán)的強(qiáng)制收款權(quán)、留置權(quán)、起訴權(quán)、抵消權(quán)等權(quán)利供應(yīng)商沒有進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，保留了部分權(quán)利使保理公司僅能享有債權(quán)的部分權(quán)利，而不是全部的權(quán)利。（4）強(qiáng)制追償方面的風(fēng)險，保理公司受讓供應(yīng)商轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收帳款，僅僅只是一個債權(quán)，最終債權(quán)的實(shí)現(xiàn)需要以保理公司的付款為必要條件，如果買賣雙方?jīng)]有貿(mào)易糾紛，而買方卻借口無理拖延甚至拒絕履行付款的義務(wù)，那么這就是買方故意違反付款義務(wù)，對于買方的這種違約行為，保理公司就需要通過司法途徑來實(shí)現(xiàn)債權(quán)，通過法院來強(qiáng)制執(zhí)行買方的財產(chǎn)。九、商業(yè)保理公司的合作方式江蘇智合遠(yuǎn)融資產(chǎn)管理有限公司是專業(yè)從事資產(chǎn)管理運(yùn)營的公司，對大型國有平臺企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、融資租賃、商業(yè)保理、供應(yīng)鏈金融等都具有成熟的管理及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，目前已經(jīng)合作和正在合作的國有平臺公司包括南通通州灣投資控股、常熟城投、株洲城投、長沙城投、鎮(zhèn)江交投、宜昌城建、丹東城投、九江城投、銅仁城投等國有平臺公司。結(jié)合XX集團(tuán)組建商業(yè)保理公司的實(shí)際需求，可以采取兩階段合作方式：第一階段:江蘇智合遠(yuǎn)融資產(chǎn)管理有限公司全程幫助XX集團(tuán)策劃操作設(shè)立商業(yè)保理公司，包括：1. 分析國內(nèi)商業(yè)保理行業(yè)及商業(yè)保理公司發(fā)展?fàn)顩r，以及XX集團(tuán)設(shè)立商業(yè)保理公司的可行性；2. 借鑒相似地區(qū)商業(yè)保理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合外部政策環(huán)境，提出XX集團(tuán)設(shè)立商業(yè)保理公司的原則與方向；3. 提出XX集團(tuán)商業(yè)保理公司組建方案，包括注冊規(guī)模、注冊地點(diǎn)、資產(chǎn)重組、管理架構(gòu)、監(jiān)管體制及人員要求等內(nèi)；4. 提出組建XX集團(tuán)商業(yè)保理公司資源整合策略、政府支持政策和內(nèi)部優(yōu)化發(fā)展措施；5. 根據(jù)組建方案原則和發(fā)展目標(biāo)，提出XX集團(tuán)商業(yè)保理公司未來的發(fā)展思路、功能定位、業(yè)務(wù)板塊布局及項(xiàng)目支撐。 6. 為商業(yè)保理公司制定完整的公司規(guī)章制度、搭建風(fēng)控體系、招聘所需員工。XX集團(tuán)向江蘇智合遠(yuǎn)融資產(chǎn)管理有限公司支付相應(yīng)咨詢費(fèi)。根據(jù)保理公司投資額度，咨詢費(fèi)為30萬元。第二階段:江蘇智合遠(yuǎn)融資產(chǎn)管理有限公司作為參股股東，在保理公司設(shè)立后，向保理公司派駐高管，并實(shí)際管理運(yùn)營，XX集團(tuán)負(fù)責(zé)監(jiān)督管理和提出經(jīng)營考核目標(biāo)，江蘇智合遠(yuǎn)融資產(chǎn)管理有限公司派駐的高管由保理公司發(fā)放薪酬，同時保理公司按照經(jīng)營目標(biāo)考核結(jié)果給予高管團(tuán)隊(duì)分紅獎勵，分紅獎勵按照公司每年稅前利潤的25%提取。業(yè)績目標(biāo)（達(dá)成比例）提取比例備注90%以下090%100%以下（不含100%）2%100%110%（不含110%）3%110%120%（不含120%）4%120%以上5%十、結(jié)論 組建商業(yè)保理公司，符合國家對金融改革的客觀要求，可以更加主動地應(yīng)對金融改革所產(chǎn)生的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。XX及周邊地區(qū)中小型企業(yè)密集，工程建筑商十分活躍，為商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展提供了較大的發(fā)展空間，組建商業(yè)保理公司將極大支持區(qū)域內(nèi)制造型企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造和擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，促進(jìn)高新園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展，拓寬政府和企業(yè)投融資渠道，促進(jìn)區(qū)域資本市場健康快速發(fā)展。第 27 頁 共29 頁