【正文】 (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 ? LM 如何描繪 LM 曲線 R Y M1 M2 LM M2 R1 M1 R2 A2 A1 m1 m2 Y1 Y2 K O H Ms=OH=OK 三、 LM曲線的斜率 ? LM曲線代數(shù)式： ? LM曲線 斜率 : ? K一定時 ， h越大 ，即貨幣需求對利率的敏感度越大， LM曲線 斜率 k/h越小， LM曲線 越平緩。 ? h一定時 ， K 越大 ，即貨幣需求對收入的敏感度越大， LM曲線 斜率 k/h越大， LM曲線 越陡峭。 ? 貨幣的交易需求一般穩(wěn)定， LM曲線 斜率主要取決于貨幣的投機需求函數(shù)，取決于 h， 即貨幣需求對利率的敏感度。 ? LM曲線 斜率影響到財政與貨幣政策的效果。 hmyhkr ??hkh= ∞,斜率 =0,曲線水平， 凱恩斯區(qū)域 ，貨幣政策無效， 財政政策有效 0斜率 ∞, 曲線右上方傾斜 ,中間區(qū)域 ， 貨幣政策有效，財政政策有效 h=0,斜率 = ∞，曲線垂直， 古典區(qū)域 ， 貨幣政策有效，財政政策無效 LM的三種情況 ?LM曲線 斜率 三種情況 hkhmYhkrLM斜率：曲線： ??三、 LM曲線的斜率 Y R o r2 r1 A B LM 凱恩斯 (蕭條 )區(qū)域 古典區(qū)域 中間區(qū)域 四、 LM曲線位置的移動 ? LM曲線位置的移動取決于 : ? 貨幣投機需求 ? 交易需求 ? 貨幣供給量的變動 . （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 1, 貨幣供給量對 LM曲線影響 ? ? 3000 3000 貨幣供給量增加導(dǎo)致的 LM曲線的移動 R Y M1 M2 LM1 M2 R1 M1 A1 T1 Y1 LM2 （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 2,貨幣交易需求下降對 LM曲線影響 ? ? 3000 3000 （ 1）投機需求 M2=L2(r) (2) 貨幣供給 m=m1+m2 (3) (4) 交易需求 M1=L1(y) 貨幣市場均衡 3 250 1000 2500 2500 3 m1 m1 r r m2 m2 y y 1000 已知， m=1250， m2=250 m1= m m2=1250250=1000 250 3,貨幣投機需求上升對 LM曲線影響 ? 3000 3000 ? ? 貨幣供給量的變動使 LM曲線發(fā)生同方向的變動。 增加貨幣供給量 , LM曲線向右方移動 . ? 貨幣交易需求減少右移 ， LM曲線右移。原來的一筆貨幣現(xiàn)在完成的更多的國民收入交易。 ? 貨幣投機需求增加 ， LM曲線左移，交易需求減少，國民收入下降。 ? 貨幣供給量的變動體現(xiàn)了貨幣政策內(nèi)容。 第四節(jié) 、 產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡： ISLM模型 貨幣市場與產(chǎn)品市場不是相互分離的，而是相互聯(lián)系的。一方面，產(chǎn)品市場上均衡的國民收入水平?jīng)Q定于既定的利率水平，另一方面， 貨幣市場上均衡的利水平率又依賴于既定的國民收入水平，那么，均衡的國民收入與利率又是怎樣在相互作用的過程中同時被決定的呢 ? 為了解決這一問題， 美國經(jīng)濟學(xué)家 AH漢森和英國經(jīng)濟學(xué)家 JR?？怂箍疾炝水a(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡，提出了的 “ 漢森 ─ ?？怂鼓Ｐ?” ，也就是著名的 ISLM分析。 第四節(jié) 、 產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡： ISLM模型 r LM IS Y Y1 r1 A 4,1產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡 : ISLM模型 ? 產(chǎn)品市場 ? C = 100 + ? I = 200 – 400R 均衡條件： Y = E = c + i IS 曲線： Y = 1500 – 2022R ?貨幣市場 ? Ms = 300 ? Mt = Ma = 50 – 100R 均衡條件： Ms = Md =Mt + Ma LM 曲線： Y = 1250 + 500R IS = LM 1500 – 2022R= 1250 + 500R ? 商品市場： ? C = 100 + ? I = 300 – 7000R ? G = 525 ? T = (Y100) IS 曲線 :Y = 100+ (300 – 7000R)+ ? (Y100)/ ? 貨幣市場： ? Ms = 800 ? Mt = 120 + ? Ma = 240 3000r LM 曲線 : R = （ 5%） Y = 1475 Y = 2350 – 17500R 120 + +240 3000r= 800 Y = 1100 + 7500R 產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡： ISLM模型 Y Y R o r E LM IS I II III IV rb 、 產(chǎn)品市場和貨幣市場 失衡 ： 1:IS, 超額產(chǎn)品供給 2:IS, 超額產(chǎn)品供給 3:IS, 超額產(chǎn)品需求 4:IS, 超額產(chǎn)品需求 1:LM, 超額貨幣供給 2:LM, 超額貨幣需求 3:LM, 超額貨幣需求 4:LM, 超額貨幣供給 IS LM IS LM IS LM IS LM E ? ? ?V ? ? 1500 2500 2022 2 3 4 r y lM Is E2 E1 ? ? E 點 ,兩個市場同時均衡， 收入 =2022，均衡利率 =3。 均衡的實現(xiàn)過程： （ 1） E1點在 LM曲線上，貨幣 市場均衡、產(chǎn)品市場不均衡； E’對應(yīng)的 Y=1500， 利率 =2%。 在 LM曲線上，貨幣市場是均衡； 但投資 ?儲蓄。 因為 Y=1500， 根據(jù)儲蓄函數(shù) , s=250， 而在 r=2%時， I=750 ， 投資 儲蓄，即總需求 總供給， 收入會增加。 當(dāng)收入增加，交易需求增加，投 機需求減少，利率上升。 收入 \利率同時上升， E1向 E點趨近。 （ 2） E2點 在 IS曲線上，產(chǎn)品市場 均衡， i=s， 貨幣市場不均衡， r=為 2%， Y=2500， 小于均衡 利率 3%， L=L1+l2=1750， M=1250， 貨幣需求 貨幣供給，利率上升， 投資減少，收入下降。利率上升和 收入下降的共同作用，使 E2趨近 E點。 已知： i= 1250250r, c=500+0,5y , S= 500+ IS:3500500r 。 L1(y)= L2(r)= 1000250r ,m=1250 LM: y=500+500r 產(chǎn)品市場和貨幣市場失衡的變化 產(chǎn)品市場與貨幣市場從失衡到均衡的調(diào)整 Y r IS LM E O Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ A B C D 產(chǎn)品市場與貨幣市場從失衡到均衡的調(diào)整 ?IS曲線的移動： ?影響 IS曲線移動的因素： C、 S、 T、 M、 I、 G、 X ? LM曲線的移動： ?影響 LM曲線移動的因素： M、 L L2 ?IS和 LM曲線的同時移動 產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡變化 ： r2 E2 E1 IS1 IS2 r1 y1 LM Y R o r0 IS0 y0 E0 y2 假定 LM曲線不變， IS曲線移動 使 ISLM均衡的變化 r2 E2 E1 LM1 LM2 r1 y2 E0 LM 0 R o r0 IS y0 Y y1 假定 IS曲線不變， LM曲線移動 使 ISLM均衡的變化 IS IS39。 LM LM39。 E E39。 E39。39。 y175。 y* r175。 y r 4 . 4均衡收入和利率的變動 y* ： 充分就業(yè)的收入 y175。 ， r175。是兩個市場均衡的收入 和利率。 均衡收入小于充分就業(yè)收入。 增加政府支出或減稅的擴張性 財政政策，使 IS曲線向右上移 動至 IS’， 達到充分就業(yè)水平 , 當(dāng) LM不變， IS曲線向右上移動 時，收入提高，利率上升； 增加貨幣供給量或減息， LM 曲線移到 LM’， 達到充分就業(yè)。 當(dāng) IS不變， LM曲線右下移動時 ，收入提高，利率下降； 當(dāng) IS和 LM同時變動時， 由 IS和 LM曲線如何變動而定 ? ? 均衡收入和利率的變動 ? 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡，不一定是充分就業(yè)均衡，如圖市場收入低于或高于充分就業(yè)的收入時，必須用政府的財政和貨幣政策調(diào)節(jié) ? 實行什么政策可達到充分就業(yè)的均衡？ ? 擴張性財政政策：增加政府支出或減稅，使 IS曲線向右上移動，達到充分就業(yè)水平。 ? 擴張性貨幣政策：增加貨幣供給量或減息，使 LM曲線右下方移動，達到充分就業(yè)。 ? 政策的結(jié)果不同： ? 當(dāng) LM不變， IS曲線向右上移動時，實行擴張性財政政策時，收入提高，利率上升； ? 當(dāng) IS不變， LM曲線右下移動時，實行擴張性貨幣政策時，收入提高，利率下降。 ? 當(dāng) IS和 LM同時變動時，由 IS和 LM曲線如何變動而定。 凱恩斯的基本理論框架 ? 凱恩斯理論包括六個方面： ? 國民收入決定于投資和消費。 ? 消費由消費傾向和收入決定。消費傾向有平均消費傾向和邊際消費傾向。邊際消費傾向大于 0小于 1。 ? 消費傾向是穩(wěn)定的，國民收入主要決定于投資的變動。投資通過乘數(shù)作用引起國民收入的多倍的增減。投資乘數(shù)與邊際消費傾向有關(guān)， 乘數(shù) k=1/(1MPC)， 1/MPS. ? 投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動關(guān)系， 與資本邊際效率成正方向變動關(guān)系。 ? 資本的邊際效率有預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價格或重置成本決定。 ? 利率決定于流動偏好（貨幣需求）與貨幣數(shù)量（貨幣供給）。貨幣需求由滿足交易動機和謹慎動機及滿足投機動機的貨幣組成。 凱恩斯的基本理論框架 APC=C / Y MPC=?C/? Y 消費傾向 收 入 (Y) 消費 C 投資 I 利 率 (R) 資本的邊際 效率 MEC 流動偏好 L=L1+L2 貨幣供給 預(yù)期收益 R 重置成本 凱恩斯的Y決定理論 C=C(Y) 乘數(shù)相關(guān)概念 KI=1/(1MPC)=1/MPS [加速原理 ] C=a+bY M=M1+M2 交易動機 謹慎動機 投機動機 L1=L1(Y) + L2=L2 (R) — L1=kY L2= hR ?? ??niiirRC1 )1(MEC=R 儲蓄 S S=S(Y) S=a+(1b)