【正文】 資規(guī)模太大，使用了大量的現(xiàn)金；(3)現(xiàn)金的主要來源為籌資，財務(wù)風險太大。2甲、乙兩個公司的有關(guān)財務(wù)報表資料如下：項目甲公司乙公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入14001981150148經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出13196111089678投資活動的現(xiàn)金流入 7829 5749投資活動的現(xiàn)金流出 609152 280325籌資活動的現(xiàn)金流入 869216 241266籌資活動的現(xiàn)金流出 202392 75285現(xiàn)金現(xiàn)金等價物凈增加額 146088 48125要求：編制甲、乙公司的現(xiàn)金流入和流出的構(gòu)成分析表，并作出分析。答案:現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表:項目甲公司結(jié)構(gòu)百分比乙公司結(jié)構(gòu)百分比經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入 % %投資活動的現(xiàn)金流入 % %籌資活動的現(xiàn)金流入 % %現(xiàn)金流入小計%%現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表:項目甲公司結(jié)構(gòu)百分比乙公司結(jié)構(gòu)百分比經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出 % %投資活動的現(xiàn)金流出 % %籌資活動的現(xiàn)金流出 % %現(xiàn)金流出小計%%分析：從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析中可以看到，甲乙公司經(jīng)營活動、投資活動籌資活動都可以創(chuàng)造現(xiàn)金流量，而且經(jīng)營活動比重較大，其次是籌資活動和投資活動。但是乙公司經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金能力較甲公司強，甲公司籌資活動取得較多的現(xiàn)金，但是主要是吸收權(quán)益性投資或取得借款和發(fā)行債券，今后按期償還的壓力較大。從現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析中可以看到，甲乙兩公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占較大的比重，投資活動和籌資活動較小，但是甲公司投資活動和籌資活動和乙公司相比，有較大高投資和籌資現(xiàn)金流出，可能有較大的投資和償付行為。綜上分析，由于甲公司有較高的籌資現(xiàn)金流入，保證了本期的現(xiàn)金量，但今后可能有較大的償付壓力，乙公司盡管有較高的經(jīng)營現(xiàn)金流入，相對現(xiàn)金流出來說，現(xiàn)金金量不足，可以適量增加籌資活動來增加現(xiàn)金流入。2有關(guān)A公司和B公司的籌資活動的現(xiàn)金流入及其投資活動的現(xiàn)金流出資料如下：項目A公司B公司籌資活動的現(xiàn)金流入： 吸收權(quán)益性資本所得到現(xiàn)金800000 0 發(fā)行債券所得到的現(xiàn)金 0187560 借款所得到的現(xiàn)金 69216 45850 吸收其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 0 7856投資活動的現(xiàn)金流出：構(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金508577234600 權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金100575 0 債券性投資所支付的現(xiàn)金 0 0 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 0 45725要求：編制A、B公司籌資活動現(xiàn)金流入和投資活動現(xiàn)金流入構(gòu)成分析表并進行分析。答案：籌資活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析項目A公司B公司籌資活動的現(xiàn)金流入： 吸收權(quán)益性資本所得到現(xiàn)金 % % 發(fā)行債券所得到的現(xiàn)金 % % 借款所得到的現(xiàn)金 % % 吸收其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 % %現(xiàn)金流入小計%%投資活動現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析項目A公司B公司投資活動的現(xiàn)金流出：構(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 % % 權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金 % % 債券性投資所支付的現(xiàn)金 % %支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 % %現(xiàn)金流出小計%%分析：從籌資活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)來看，A公司權(quán)益性資本占有較高的比重，而債務(wù)性資金比重不高，所以對公司資產(chǎn)負債率影響不大。B公司全部采用債務(wù)資金的籌集，因此，對公司的資產(chǎn)負債率有較大的提高。所以，A公司財務(wù)風險較小而成本較大；B公司財務(wù)風險較大而資金成本較低。從投資活動現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)來看，A公司和B公司都比較注意對生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大的投資，所以都占有較大的比重，由于A公司財務(wù)成本較大，為減輕負擔增加了權(quán)益性投資活動，以將來取得投資收益；B公司由于有較大的資本化利息負擔，所以不能安排權(quán)益性投資。C、D兩公司的有關(guān)財務(wù)報表的資料如下：（單位：千元）項目C公司D公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額 80587 60470投資活動的現(xiàn)金流量凈額601323274576籌資活動的現(xiàn)金流量凈額 666824 165981現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 146088 48152流動負債 451250 371650負債總額13537501114950到期債務(wù) 75000 85000利息支出 472 524股利支出 4500 2400資本性支出 40000 50000凈利潤 365280 228674要求：計算C、D公司的現(xiàn)金比率、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率、到期債務(wù)本息支付比率、支付現(xiàn)金股利比率、現(xiàn)金充分性比率、凈利潤現(xiàn)金保證比率并作出分析。答案： C公司 D公司現(xiàn)金比率 146088/451250=% 48125/371650=%經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率 80857/451250=% 60470/371650=% 80857/1353750=% 60470/1114950=%到期債務(wù)本息支付比率 80857/(75000+472)=% 60470/(85000+524)=%支付現(xiàn)金股利比率 80857/45000=% 60470/24000=%現(xiàn)金充分性比率146088/(75000+472+45000+40000)=% 60470/(85000+524+24000+50000)=%凈利潤現(xiàn)金保證比率 80857/365280=% 60470/228674=%分析：從上述計算可以看到：盡管D公司有比C公司高的凈利潤現(xiàn)金保證率和支付現(xiàn)金股利保證率表明D公司有較高的收現(xiàn)能力，但是由于D公司總體現(xiàn)金量的不足，因此現(xiàn)金比率、現(xiàn)金充分性比率等指標明顯的有現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。從C公司情況來看，盡管公司比率和一些支付比率表明公司尚有一定的現(xiàn)金保證，但是由于公司凈利潤現(xiàn)金保證率偏低，使得現(xiàn)金充分性比率還沒有滿足公司全部資金需求，所以公司收現(xiàn)能力有待加強。3.某企業(yè)1999年、2000年有關(guān)資料如下表：金額單位：元項目1999年2000年銷售收入20000003000000其中：賒銷凈額 504000 600000全部成本18805982776119其中：制造成本11585981771119管理費用 540000 750000銷售費用 170000 240000財務(wù)費用 12000 15000利潤 119402 223881所得稅 39402 73881稅后凈利 80000 150000固定資產(chǎn) 360000 600000現(xiàn)金 110000 300000應(yīng)收帳款（平均） 70000 150000存貨（平均） 260000 450000要求：運用杜邦財務(wù)分析體系對該企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率及其增減變動原因進行計算分析。答案：（1）該企業(yè)1999年:銷售凈利率=80000/2000000=4% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000000/80000= 總資產(chǎn)利潤率=4%=10% 該企業(yè)2000年: 銷售凈利率=150000/3000000=5% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3000000/150000=2次 總資產(chǎn)利潤率=5%2=10% 盡管兩年總資產(chǎn)利潤率相同,但該企業(yè)兩年目前財務(wù)狀況和經(jīng)營成果均存在差異：2000年銷售凈利率比1999年提高1%，%[（5%4%）=%]，%[5%（）=%]，如果2000年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠維持1999年的水平，%(5%). （2）該企業(yè)銷售凈利率提高一方面是由于稅后凈利潤的增加，另一方面是由于銷售收入增加所致。稅后利潤的增加，%（150000/2000000150000/2000000=%），銷售收入的增加，%（150000/3000000150000/2000000=%），兩者共同作用的影響，使銷售凈利率提高了1%。進一步分析可知：2000年的稅后利潤增加，一方面是由于收入增加而增加了毛利，另一方面是由于其成本費用水平降低（1999年全部成本占銷售收入的比例為94%，%）。但是各項費用的情況又有所差異：其中管理費用降低了2%，%，%，%。 （3）該企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減慢，則主要是其資產(chǎn)占用增加所致： 銷售收入增加，（3000000/800002000000/80000=）資產(chǎn)占用增加，（3000000/1500003000000/80000=）進一步分析可知：2000年所有資產(chǎn)占銷售收入的比例均比1999年高，這說明2000年銷售的增加是以更多的資產(chǎn)占用為代價的，資產(chǎn)的運用效率有所降低。3興盛公司是一家家電制造企業(yè)。2001年該公司所處行業(yè)的重要性系數(shù)、行業(yè)平均值及該公司實際值如下表所示。指標重要性系數(shù)標準值實際值關(guān)系比率綜合系數(shù)(1)(2)(3)(4)(5)(6)銷售利潤率18%16%總資產(chǎn)利潤率12%15%資本收益率15%16%資產(chǎn)負債率50%60%流動比率2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率6次5存貨周轉(zhuǎn)率4次3社會貢獻率30%20%合計要求：(1)計算上表中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并填入相應(yīng)的空格中； (2)評價興盛公司2001年的財務(wù)狀況，并分析存在的主要問題。答案：(1)興盛公司綜合系數(shù)表指標關(guān)系比率綜合系數(shù)(1)(5)(6)銷售利潤率總資產(chǎn)利潤率資本收益率資產(chǎn)負債率流動比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率社會貢獻率合 計 (2)，反映出該公司綜合財務(wù)狀況與行業(yè)水平有一定的差距。從上表有關(guān)數(shù)據(jù)來看，該公司各項指標與行業(yè)水平較接近，主要是償債能力、營運能力和社會貢獻方面的關(guān)系比率均小于1，說明該公司在償債能力、營運能力和社會貢獻方面存在一定的問題。23 / 2