【正文】 成本。 (　 ) 2某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，所得稅率40%。據(jù)此。( )2適時制造改進了產(chǎn)品質(zhì)量并加速了送貨時間，柔性制造有利于滿足客戶對產(chǎn)品的多樣化需要（ ）。2特許經(jīng)營是指特許方利用自己的品牌、專利或技術(shù)，通過簽署特許協(xié)議，轉(zhuǎn)讓特許權(quán)，讓受讓方利用這些無形資產(chǎn)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的戰(zhàn)略聯(lián)盟形式。( )2標準式的公司分立將導(dǎo)致被分立出去的公司的股權(quán)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。( )2通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%，負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下年銷售增長率為 %。（ ）2在確定費用中心的費用預(yù)算時，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個應(yīng)用。 ( )總預(yù)算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關(guān)企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目目標的行動計劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明。( )四、案例分析案例一：企業(yè)內(nèi)設(shè)研發(fā)部門還是組建獨立的研發(fā)中心福成實業(yè)公司是一家盈利情況良好的私營工業(yè)企業(yè)，2006年，公司根據(jù)產(chǎn)品的市場需要，擬開發(fā)一系列新產(chǎn)品，技術(shù)項目開發(fā)計劃兩年，科研部門提出研究開發(fā)費用預(yù)算需660萬元，2006年預(yù)算為300萬元，2007年預(yù)算為360萬元?，F(xiàn)有兩種方案可供選擇：一是公司內(nèi)部設(shè)立研發(fā)部門；二是將其研究開發(fā)部獨立出來，成立獨立的研發(fā)中心，作為公司的全資子公司，并委托其進行科研試制。評價兩個方案的減稅利益大小。答案：方案一：公司內(nèi)設(shè)研發(fā)部門如果福成公司在本企業(yè)內(nèi)部設(shè)立研發(fā)部門，根據(jù)其2006年提出的研究開發(fā)費預(yù)算，公司因研究開發(fā)費可抵扣的應(yīng)納稅所得額為：2006年發(fā)生的研究開發(fā)費300萬元，加上可以加計扣除的50％即150萬元，可稅前扣除的研究開發(fā)費為450萬元；2007年發(fā)生的研究開發(fā)費360萬元，加上可以加計扣除的50％即180萬元，則可稅前扣除的研究開發(fā)費為540萬元。兩年累計可稅前扣除的研究開發(fā)費為990萬元，可抵減企業(yè)所得稅99033％＝（萬元）。 方案二：成立獨立研發(fā)中心，作為企業(yè)全資子公司母公司委托子公司進行研究開發(fā)屬于關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來，根據(jù)《稅收征收管理法實施細則》的有關(guān)規(guī)定，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)該按照獨立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來收取價款、支付費用，即母公司支付給子公司的委托研究開發(fā)費用必須大于子公司的研究開發(fā)成本。如果母公司委托其子公司進行科研試制的研究開發(fā)費按照合同價格結(jié)算，假設(shè)子公司除了收取研究成本外再加收成本的20%作為對外技術(shù)轉(zhuǎn)讓的溢價，則企業(yè)因研究開發(fā)費可抵扣的應(yīng)納稅所得額為：2006年發(fā)生的研究開發(fā)費300（1+20%）=360（萬元），可稅前扣除額為360+36050%=540（萬元）；2007年發(fā)生的研究開發(fā)費360（1+20%）=432（萬元），加上可以加計扣除的50％即216萬元，則可稅前扣除額為648萬元。兩年累計可稅前扣除額為1188萬元，可抵稅118833％＝（萬元）。－=（萬元）。方案二的減稅利益大于方案一案例二：ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下：(1)公司目前債務(wù)的賬面價值1000萬元，利息率為5%，債務(wù)的市場價值與賬面價值相同；普通股4000萬股，每股價格1元，所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價相同)；每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅率為15%。(2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計未來增長率為零。(3)為了提高企業(yè)價值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個：①舉借新債務(wù)的總額為2000萬元，預(yù)計利息率為6%；②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元，預(yù)計利息率7%。(4)假設(shè)當(dāng)前資本市場上無風(fēng)險利率為4%，市場風(fēng)險溢價為5%。要 求：(1)計算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù)(計算結(jié)果均保留小數(shù)點后4位)。(2)計算該公司無負債的貝他系數(shù)和無負債的權(quán)益成本(提示：根據(jù)賬面價值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同)。(3)計算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實體價值(實體價值計算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位)。(4)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個方案？答 案：(1)該公司目前的權(quán)益資本成本和貝他系數(shù)：由于凈利潤全部發(fā)放股利，所以：現(xiàn)金股利=凈利潤=(50010005%)（115%)=(萬元)每股股利= =(元)權(quán)益資本成本=D/PO=又有：%=4%+β5%則β=(2)無負債的貝他系數(shù)和無負債的權(quán)益資本成本資產(chǎn)的β=權(quán)益的β247。[(1+產(chǎn)權(quán)比率（1所得稅率)]=247。[1+1/4（115%)]=247。=權(quán)益資本成本=4%+5%=%(3)兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實體價值：①舉借新債務(wù)2000萬元，使得資本結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簜鶆?wù)2000萬元，利息率為6%；權(quán)益資本3000萬元。權(quán)益的β=資產(chǎn)的β[(1+負債/權(quán)益（1所得稅率)]=[1+2/3（115%)]=權(quán)益資本成本=4%+5%=%股權(quán)價值=D/RS=(50020006%)（115%)/%=323/%=2889(萬元)債權(quán)價值=2000萬元公司實體價值=2889+2000=4889(萬元)②舉借新債務(wù)3000萬元，使得資本結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簜鶆?wù)3000萬元，利息率為7%；權(quán)益資本2000萬元。權(quán)益的β=資產(chǎn)的β[(1+負債/權(quán)益（1所得稅率)]=[1+3/2（115%)]=權(quán)益資本成本=4%+5%=%股權(quán)價值=D/RS=(50030007%)（115%)/%=(萬元)債權(quán)價值=3000萬元公司實體價值=1708+3000=4708(萬元)(4)目前的股權(quán)價值=4000萬元，債權(quán)價值1000萬元，即公司實體價值=5000萬元，而改變資本結(jié)構(gòu)后股權(quán)價值和公司實體價值均降低了，所以公司不應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。案例三：永成公司正在研究是否更新現(xiàn)有的計算機系統(tǒng)?，F(xiàn)有系統(tǒng)是5年前購置的，目前仍可使用，但功能已顯落后。如果想長期使用，需要在未來第2年末進行一次升級，估計需要支出3000元，升級后可再使用4年。報廢時殘值收入為零。若目前出售可以取得收入1200元?！　☆A(yù)計新系統(tǒng)購置成本為60000元，可使用6年，6年后殘值變現(xiàn)收入為1000元。為了使現(xiàn)有人員能夠順利使用新系統(tǒng)，在購置時需要進行一次培訓(xùn)，預(yù)計支出5000元，新系統(tǒng)不但可以完成現(xiàn)有系統(tǒng)的全部工作，還可以增加處理市場信息的功能。增加市場信息處理功能可使公司每年增加銷售收入40000元，節(jié)約營運成本15000元，該系統(tǒng)的運行需要增加一名計算機專業(yè)人員預(yù)計工資支出每年30000元；市場信息處理費每年4500元。專業(yè)人員估計該系統(tǒng)第3年末需要更新軟件，預(yù)計支出4000元?！　〖僭O(shè)按照稅法規(guī)定，對計算機系統(tǒng)可采用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限為5年，期末殘值為零。該公司適用的所得稅率為40%，預(yù)計公司每年有足夠的盈利，可以獲得折舊等成本抵稅的利益，公司等風(fēng)險投資的必要報酬率為10%（稅后）。　　為簡化計算，假設(shè)折舊費按年計提，每年收入、支出在年底發(fā)生。　要 求：（每一問題的最終計算結(jié)果保留整數(shù)，金額以“元”為單位）　?。?）計算更新方案的零時點現(xiàn)金流量合計?！　。?）計算折舊抵稅的現(xiàn)值?！　。?）使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進行分析，并回答更新系統(tǒng)是否可行。 　答 案：（1）更新方案的零時點現(xiàn)金流量：　　繼續(xù)使用舊設(shè)備：　　舊設(shè)備已經(jīng)使用5年，而折舊年限為5年，期末殘值為零。所以，目前舊設(shè)備的賬面價值為零，如果變現(xiàn)則產(chǎn)生收益＝12000＝1200（元），收益納稅＝120040%＝480（元）?！　∫虼耍^續(xù)使用舊設(shè)備零時點的現(xiàn)金流量＝（1200480）＝720（元）　　更換新設(shè)備：　　職工培訓(xùn)支出計入管理費用，抵減當(dāng)期所得稅，稅后現(xiàn)金流出＝5000（140%）＝3000（元）　　更換新設(shè)備零時點的現(xiàn)金流量＝600003000＝63000（元）　　差量凈現(xiàn)金流量＝63000（720）＝62280（元）　　（2）第一年折舊額＝60000（2/5）＝24000（元）　　第二年折舊額＝（6000024000）（2/5）＝14400（元）　　第三年折舊額＝（600002400014400）（2/5）＝8640（元）　　第四年折舊額＝（6000024000144008640）/2＝6480（元）　　第五年折舊額＝（6000024000144008640）/2＝6480（元）　　折舊抵稅的現(xiàn)值　?。?400040%（P/S，10%，1）+1440040%（P/S，10%，2）+864040%（P/S，10%，3）　　+648040%（P/S，10%，4）+648040%（P/S，10%，5）　?。?600+5760+3456+2592+2592　　＝19464（元）　?。?）解法1：　項目　　現(xiàn)金流量時間　系數(shù)　　現(xiàn)值繼續(xù)使用舊設(shè)備：　　　　　　　　舊設(shè)備變現(xiàn)價值　　1200　　0　　1200舊設(shè)備變現(xiàn)收益納稅　　480　　0　　　　480系統(tǒng)升級付現(xiàn)成本　　3000（140%）＝1800　　2　　　　現(xiàn)值合計　　　　　　　　2208　更換新設(shè)備：　　　　　　　　新系統(tǒng)購置成本　　60000　　0　　60000稅后培訓(xùn)付現(xiàn)支出　　3000　　0　　　　3000　　稅后收入　　40000（140%）＝24000　　1～6　　　　稅后付現(xiàn)成本　?。?0000+150004500）（140%）＝11700　　1～6　　　　稅后更新軟件成本　　4000（140%）＝2400　　3　　　　　　折舊抵稅　　　　　　　　19464　　殘值收入　　1000　　6　　殘值凈收益納稅　　100040%＝400　　6　　　　現(xiàn)值合計　　　　　　　　8570　　由于購置新設(shè)備的凈現(xiàn)值高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇購置新設(shè)備?！　〗夥?：把舊設(shè)備變現(xiàn)收入作為購置新設(shè)備的現(xiàn)金流入，舊設(shè)備變現(xiàn)收益納稅作為購置新設(shè)備的現(xiàn)金流出項目　　現(xiàn)金流量　　時間　　系數(shù)　　現(xiàn)值　　繼續(xù)使用舊設(shè)備：　　　　　　　　　　系統(tǒng)升級付現(xiàn)成本　　3000（140%）＝1800　　2　　　　　　現(xiàn)值合計　　　　　　　　1488　　更換新設(shè)備：　　　　　　　　　　項目投資　　60000+1200480＝59280　　0　　　　59280　　稅后培訓(xùn)付現(xiàn)支出　　3000　　0　　　　3000　　稅后收入　　40000（140%）＝24000　　1～6　　　　　　稅后付現(xiàn)成本　?。?0000+150004500）（140%）＝11700　　1～6　　　　　　稅后更新軟件成本　　4000（140%）＝2400　　3　　　　　　折舊抵稅　　　　　　　　19464　　殘值收入　　1000　　6　　　　　　殘值凈收益納稅　　100040%＝400　　6　　　　　　現(xiàn)值合計　　　　　　　　9290　　由于購置新設(shè)備的凈現(xiàn)值高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇購置新設(shè)備?！　〗夥?：差量現(xiàn)金流量法：項目　　現(xiàn)金流量時間　　系數(shù)　　現(xiàn)值售舊購新：　　　　　　　　　差量投資60000+（1200480）＝59280　0　　　59280稅后培訓(xùn)付現(xiàn)支出　　3000　0　　　3000　稅后收入40000（140%）＝240001～6　稅后付現(xiàn)成本（30000+150004500）（140%）＝117001～6　節(jié)約的舊系統(tǒng)升級付現(xiàn)成本　3000（140%）＝1800　2　　稅后更新軟件成本4000（140%）＝2400　3　　折舊抵稅　　　　　　　　19464　殘值收入　　1000　6　　　殘值凈收益納稅　　100040%＝400　6　　　　現(xiàn)值合計　　　　　　　　10777　　由于售舊購新凈現(xiàn)值大于0，所以應(yīng)