【正文】 5878 % 1705200 % 2342486 % 投資活動 13908 % 18252 % 18196 % 12146 % 14977 % 籌資活動 125511 % 166158 % 232952 % 276437 % 473983 % 總現(xiàn)金流入 1106422 % 1462349 % 1447026 % 1993783 % 2831446 % 現(xiàn)金流出構(gòu)成比率分析 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表 單位：百萬元 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 金額 比率 金額 比率 金額 比率 金額 比率 金額 比率 經(jīng)營活動 756184 % 1101136 % 927861 % 1386404 % 2052331 % 投資活動 202254 % 234512 % 285694 % 311488 % 298615 % 籌資活動 132389 % 162297 % 179875 % 337381 % 464724 % 總現(xiàn)金流入 1089527 % 1497945 % 1393430 % 2035273 % 2815670 % 現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)表 單位：百萬元 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 經(jīng)營活動 210819 176803 268017 318796 290155 投資活動 187046 216260 267498 299302 283638 籌資活動 6878 3861 53077 60944 9259 總現(xiàn)金流入 16895 35596 53596 41450 15776 ? 現(xiàn)金流量財務(wù)指標分析 現(xiàn)金流量盈利能力的指標分析 （ 1）每元銷售凈現(xiàn)金流入分析 每元銷售凈現(xiàn)金流入 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /主營業(yè)務(wù)收入 每元銷售凈現(xiàn)金流入計算表 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 五年平均 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /百萬元 210819 176803 268017 318796 290155 252918 營業(yè)收入 /百萬元 835037 1071146 1019275 1465415 2022843 美元銷售凈現(xiàn)金流入 /元 分析 ：每元銷售凈現(xiàn)金流入是反映在收付實現(xiàn)制下當期主營業(yè)務(wù)回籠情況，銷售凈現(xiàn)率越接近 1，說明資金回籠越快，應(yīng)收賬款越少。但從上圖中可以看出，近五年中國石油公司的每元銷售凈現(xiàn)金流入波動較為明顯，其中 2022年和 2022年下降幅度較大，相對而言這兩年造成資金積壓可能比較嚴重，籌資成本難度加大，壞賬損失也較多，經(jīng)營風險增加。 從五年的平均數(shù)看來，該企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力還算較強 。 （ 2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率分析 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量 /全部資產(chǎn) *100% 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計算表 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 五年平均 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /百萬元 210819 176803 268017 318796 290155 252918 總資產(chǎn) /百萬元 994092 1194901 1450742 1656368 1917528 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 % % % % % % 分析 ：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映的是企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，中國石油公司的 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率在 07年時處于較高水平，但隨后的四年都在降低，08年的處于最低水平，表明中國石油公司獲取現(xiàn)金的能力在下降 。但是，五年的平均全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率達到 %，說明還是有獲取現(xiàn)金能力潛力的。 現(xiàn)金流量償債能力的指標分析 （ 1）現(xiàn)金流量負債比率分析 現(xiàn)金流動負債比率 =經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量 /流動負債 *100% 現(xiàn)金流動負債比率計算表 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 五年平均 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /百萬元 210819 176803 268017 318796 290155 252918 流動負債 /百萬元 202254 264337 388553 429736 560038 現(xiàn)金流動負債比率 % % % % % % 分析 ： 現(xiàn)金流動負債比率 是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。該指標數(shù)值的大小，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入大小。由圖表得出， 數(shù)值偏小且逐年減少，說明企業(yè)償債能力變差 ，債權(quán)人利益保證也在減弱， 這與前面分析的速動比率趨勢相照應(yīng) 。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身日常開支情況、生產(chǎn)銷售情況，以及企業(yè)臨時籌措資金能力，結(jié)合比較同行業(yè)平均水平，確定企業(yè)合理的現(xiàn)金流動負債比率，盡量控制該項指標在標準水平，恰到好處的充分利用流動資金。 （ 2）現(xiàn)金債務(wù)總額比率分析 現(xiàn)金債務(wù)總額比率 =經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量 /負債總額 *100% 現(xiàn)金債務(wù)總額比率計算表 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 五年平均 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /百萬元 210819 176803 268017 318796 290155 252918 負債總額 /百萬元 279021 347176 542631 646267 834962 現(xiàn)金債務(wù)總額比率 % % % % % % 分析 ：現(xiàn)金債務(wù)總額比率是從現(xiàn)金保障制度的角度反映企業(yè)較長期的償債能力，是對企業(yè)長期償債能力指標必要反映。它反映的是企業(yè)承擔債務(wù)的能力，一般而言，該指標越大越好。 中國石油公司的現(xiàn)金債務(wù)總額比率逐年減少 ，由 2022年的 %降到了 2022年的 %， 下降較快。說明中國石油公司承擔債務(wù)的能力有所減弱，現(xiàn)金收益對企業(yè)長期債務(wù)的保障能力在下降 。 現(xiàn)金流量營運能力的指標分析 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分析 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /凈利潤 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)計算表 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 五年平均 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /百萬元 210819 176803 268017 318796 290155 252918 凈利潤 /百萬元 143494 125946 106378 150675 146007 134500 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 分析： 該指標反映了企業(yè)當期實現(xiàn)的凈利潤中有多少現(xiàn)金保證，可以說明凈利潤的質(zhì)量。 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 越大表明凈利潤質(zhì)量越好，過小則說明企業(yè)獲取利潤的過程中經(jīng)營的現(xiàn)金流入不足。中國石油公司的該指標 不穩(wěn)定 ， 2022年有些下滑，可能受金融危機影響， 2022年可能因為經(jīng)營不善也有下滑趨勢， 但總體都處于比較高的水平，說明其凈利潤質(zhì)量還是比較高 。 ? 趨勢分析 定比趨勢分析 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 % % % % % 投資活動現(xiàn)金流量凈額 % % % % % 籌資活動現(xiàn)金流量凈額 % % % % % 環(huán)比趨勢分析 項目 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 % % % % % 投資活動現(xiàn)金流量凈額 % % % % % 籌資活動現(xiàn)金流量凈額 % % % % % 分析 ： 通過上張幻燈片中定比和環(huán)比的分析可以發(fā)現(xiàn)，近五年中國石油 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力波動較大 ，作為一個對經(jīng)濟發(fā)展起重要作用的企業(yè)，應(yīng)穩(wěn)定經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金，加強公司經(jīng)營管理。與此同時， 投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力在逐年增強 ，籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力也在大幅度變化，特別是 2022和 2022年，定比由 2022年的%到 %再到 %，環(huán)比變化速度分別是%和 %，這充分說明該公司 籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力很不穩(wěn)定，或者說很具偶然性 。 杜 邦 分 析 杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率 = 總資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù) 2022年： % = % * 2022年： % = % * 2022年： % = % * 2022年： % = % * 2022年： % = % * 分析 ： 07年的凈資產(chǎn)收益為 %， 為 5年中的最高 ， 其原因是總資產(chǎn)凈利率為 5年之中的最高 ，達到 %， 盡管權(quán)益乘數(shù)為五年中最低 ， 但總資產(chǎn)凈利率的優(yōu)勢足以彌補其劣勢 ， 致使對凈資產(chǎn)收益率的影響不大 。 隨后幾年凈資產(chǎn)收益率有所下降 ， 07年到 08年 、 08年到 09年兩年下降的幅度比較大 ， 其原因都是總資產(chǎn)凈利率下降導(dǎo)致 。 總資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)凈利率 = 營業(yè)收入凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2022年： % = % * 2022年： % = % * 2022年： % = % * 2022年： % = % * 2022年： % = % * 分析 ：上述計算中可以看出 07年的總資產(chǎn)凈利率為 5年的最高 ， 隨后幾年都有所下降 ， 說明了 07年資產(chǎn)的利用得到了較好控制 ， 顯示出比任何一年更好的效果 ， 也由此表明該企業(yè)的利用總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率在降低 。 同時營業(yè)收入凈利率的減少也加速了總資產(chǎn)凈利率的減少 。 營業(yè)收入凈利率 2022年 ： % = 143494 / 835037 2022年 ： % = 125946 / 1071146 2022年 ： % = 106378 / 1019275 2022年 ： % = 150675 / 1465415 2022年 ： % = 146007 / 2022843 營業(yè)收入凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入 分析 ：從上述公式中可以看出營業(yè)收入凈利率在逐年下降 。產(chǎn)生的原因有可能是營業(yè)成本太高 ， 營業(yè)收入增長的幅度小于營業(yè)成本的增長 ， 導(dǎo)致凈利潤下降并且出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況 。管理層為提高凈利潤或者是營業(yè)收入利潤率必須做好成本的控制 ， 這樣才有利于企業(yè)長久發(fā)展 。 總 結(jié) 通過對中國石油天燃氣股份有 限公司近五年財務(wù)報表的分析，我們 發(fā)現(xiàn)該企業(yè) 短期償債能力比較差 ，流動 比率呈下降趨勢，且遠遠低于國際標準水 平，近四年甚至持續(xù)低于 1，可以推斷企業(yè)可 能難以如期償還短期債務(wù)，債權(quán)人利益保障不高。造成這種現(xiàn)象的原因可能是 流動 資金所占比重 除 2022年有些許上升外， 其余年份都 在降低，企業(yè)資金流動 性在變差 ，從而影響了企業(yè)短 期償債能力。 另外 ， 近五年中國石油的總資產(chǎn)在不斷增長 ， 但較大部 分原因是 負債總額高速增加 ， 誠然企業(yè)適當程度負債可以 充分利用財務(wù)杠桿 ， 借雞生蛋 ， 但如果持續(xù)高負債增長率 發(fā)展下去 ， 企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)難免會出現(xiàn)問題 ， 所以企業(yè)管 理者 應(yīng)該慎重考慮 ， 斟酌負債上限 ， 一定程度上控制負債 增長 。 盈利能力也呈下降趨勢 ， 主要是因為成本控做的不 夠好 ， 費用增加速度大于收入增長速度 ， 營業(yè)成本等相關(guān) 支出所占比重越來越大 ， 導(dǎo)致企業(yè)利潤增長度下滑 ， 甚至 利潤金額減少 。 所以中國石油 必須加強對成本費用控制 ， 以便改善企業(yè)盈利能力 。