長期償債能力ppt課件-資料下載頁
2025-01-17 20:06本頁面
【正文】 步，但仍然不能將 B、 C公司區(qū)別開來。我們在分析流動負(fù)債時不僅要考慮公司的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，而且還要考慮公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流能力。 現(xiàn)金流最簡單的定義就是未經(jīng)折舊的利潤。折舊只是一種記賬方法，并不涉及現(xiàn)金的實(shí)際變動。如果把折舊重新計(jì)入損益表中列出的利潤或營業(yè)利潤中，所得結(jié)果可大致說明本年度發(fā)生的現(xiàn)金流。這樣計(jì)算， A、 B公司的現(xiàn)金流都是 50萬元，而 C公司的現(xiàn)金流是 25萬元。 要支付應(yīng)付賬款的公司首先會考慮用速動資產(chǎn)來支付。若假定存貨不能立即變現(xiàn)，那么，公司在舉債支付應(yīng)付賬款之前，則會用經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付。 在這里，我們引入流動速動比率指標(biāo)。 流動速動比率 計(jì)算的是，以公司產(chǎn)生的正?，F(xiàn)金流水平來計(jì)算，需要多少天才能完全付清應(yīng)付賬款。 365/流經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金速動資產(chǎn)流動負(fù)債流動速動比率 ??（萬元） A B C 流動負(fù)債 80 80 80 減 速動資產(chǎn) 50 75 75 30 5 5 除以 現(xiàn)金流 50 50 25 365 天數(shù) 219 36 73 三家公司的情況如下： 如果除了速動資產(chǎn)外以，經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流是唯一的資金來源，那么， A公司要用 219天；而B公司要用 36天； C公司要用 73天。假定這三家公司屬于同一行業(yè)，僅以償付應(yīng)付賬款的能力評估的話，則外界對 B公司的信心最高。 案例六 償債能力分析 — 青島海爾集團(tuán)償債能力分析 1. 1 . 1 7117 7 1 7 0 5 9 4 7 .953 9 0 3 4 5 9 1 4 .855 1 2 4 5 1 2 3 4 .2 . 4 2117 7 1 7 0 5 9 4 7 .494 9 9 9 3 4 2 9 0 .. 3 82 3 6 9 5 9 1 9 8 73 . 0 7117 7 1 7 0 5 9 4 7 .. 3 82 3 6 9 5 9 1 9 8 7????????保守速動比率速動比率流動比率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次）（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）4 . 5494 9 9 9 3 4 2 9 0 .. 1 02 2 5 2 7 5 3 4 8 86 . 9 3953 9 0 3 4 5 9 1 4 .. 0 92 7 0 6 7 6 6 8 9 5???? 從以上計(jì)算結(jié)果看，海爾公司的流動比率、速動比率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)驗(yàn)值，保守速動比率也高于 1，表明海爾公司具有很強(qiáng)的短期償債能力。進(jìn)一步分析其應(yīng)收賬款、存貨的質(zhì)量，變現(xiàn)速度也均好于行業(yè)平均水平，作為償債保障的應(yīng)收賬款和存貨的質(zhì)量較好，進(jìn)一步保證了其償債能力。 2. （倍）已獲利息倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率3 6 . 7 76 5 1 5 9 6 7 . 3 86 5 1 5 9 6 7 . 3 8232 3 3 0 7 8 9 8 3 .%2 8 . 1%1 0 0.22 7 6 1 6 6 2 8 4 2697 7 6 0 7 1 8 2 8 .%2 0 . 4 6%1 0 0. 9 63 7 9 2 5 9 0 8 8 0697 7 6 0 7 1 8 2 8 .????????? 從上述指標(biāo)看，海爾公司負(fù)債比例很小，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)定，對債權(quán)人權(quán)益的保障程度很高。從盈利的角度看，利息保障倍數(shù)高達(dá) 36倍之多，付息能力也很強(qiáng)。無論從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，還是盈利狀況，均顯示海爾公司具有極強(qiáng)的長期償債能力（還本付息能力）。 3. 在評價企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時，通常認(rèn)為流動比率大于 2為好，速動比率大于 1為好。實(shí)際上，對這兩個財(cái)務(wù)比率的分析應(yīng)結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)、企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及各項(xiàng)流動資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力等因素，不可一概而論。特別要注意分析流動資產(chǎn)項(xiàng)目中應(yīng)收賬款、存貨項(xiàng)目對短期償債能力的影響以及流動負(fù)債中短期借款項(xiàng)目的影響。一般應(yīng)將這兩個指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析。 在這個案例中，海爾公司的流動比率、速動比率均超過一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，再聯(lián)系公司的實(shí)際和中國的現(xiàn)實(shí)，就不難得出公司短期償債能力優(yōu)良的結(jié)論。 4. 對企業(yè)的長期償債能力的考察，即主要評價企業(yè)償還本金和支付利息的能力。分析長期償債能力，既要評價資產(chǎn)負(fù)債表所反映的長期財(cái)務(wù)狀況，又要分析利潤表所反映的盈利能力。公司有大量的流動資金可提高償債能力，但是盈利能力隨之降低；流動資金減少，可提高投資比例，增強(qiáng)企業(yè)后勁，但會影響企業(yè)償債能力。解決這一矛盾的關(guān)鍵在于企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略。 海爾公司既保持了利潤的穩(wěn)步增長，同時公司的償債能力也較強(qiáng)，可以說較好的處理了盈利能力與償債能力之間的矛盾。
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