財(cái)務(wù)分析培訓(xùn)-畢馬威(4)-資料下載頁(yè)
2025-01-13 08:50本頁(yè)面
【正文】 的回報(bào)水平 估計(jì)相關(guān)的現(xiàn)金流量 將回報(bào)水平與評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較 基于經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估算 對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)回報(bào)的總結(jié) 評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)通常是公認(rèn)的或者企業(yè)內(nèi)部認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn) 投資項(xiàng)目的舉例 : ? 新產(chǎn)品推廣 ? 在新市場(chǎng)推廣現(xiàn)有產(chǎn)品 ? 實(shí)行新的營(yíng)銷政策 ? 建立新廠以提高產(chǎn)能 ? 并購(gòu)對(duì)手 投資機(jī)會(huì)分析一般分為三步進(jìn)行 40 20 0 20 40 60 15 20 25 30 35 凈現(xiàn)值 (000’s) 折現(xiàn)率 (%) = 自身 = 購(gòu)并 IRR % % 內(nèi)部投資回報(bào)率是單個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 0時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，可將其與資本的機(jī)會(huì)成本， k,進(jìn)行比較 ?IRR K,投資可以接受 ?IRR K,拒絕投資 ?IRR = K,投資收益很少 舉例 投資分析工具（ 2）：內(nèi)部投資回報(bào)率（ IRR） 80,000 (1 +.10)1 = 160,000 + 自身投資方案的 NPV 80,000 (1 +.10)2 90,000 (1 +.10)3 + + = 160,000 + (72,727 + 66,116 + 67,618) = 160,000 + 206,461 = $46,461 64,000 (1 +.10)1 = 210,000 + 購(gòu)并方案的 NPV 64,000 (1 +.10)2 64,000 (1 +.10)3 + + = 210,000 + (58,182 + 52,893 + 48,084 + 43,713 + 39,739 + 50,238) = 210,000 + 292,849 = $82,849 64,000 (1 +.10)4 64,000 (1 +.10)5 89,000 (1 +.10)6 + + + 舉例，假設(shè)折現(xiàn)率為 10%: ?NPV 0, 投資可以接受 ?NPV 0, 拒絕投資 ?NPV = 0, 投資收益很少 NPV = C0 + PV PV = S Ct (1+r)t = 初期投資 = 未來(lái)的現(xiàn)金入帳 t = 時(shí)間 = 折現(xiàn)率 Co Ct t r 計(jì)算公式 投資分析工具（ 3）：凈現(xiàn)值（ NPV）法
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