財(cái)務(wù)分析李詩(shī)田第6章-資料下載頁(yè)
2025-01-06 22:20本頁(yè)面
【正文】 除了受公司行業(yè)和成長(zhǎng)性影響之外，還受股票市場(chǎng)整體行情 (如整體市場(chǎng)行情情緒高漲或低迷）、公司規(guī)模等因素影響。 L o g o Company Logo 寶鋼股份市凈率 年份 P（年末收盤價(jià)） 每股凈資產(chǎn) 市凈率 鋼鐵行業(yè)市凈率經(jīng)驗(yàn)平均值（假設(shè)） 2022 2 2022 2 2022 2 2022 2 2022 2 2022 2 L o g o Company Logo 中興通訊市凈率 年份 年末股價(jià) 每股凈資產(chǎn) 市凈率 通訊設(shè)備行業(yè)市凈率經(jīng)驗(yàn)平均值（假設(shè) 2022 4 2022 4 2022 4 2022 4 2022 4 L o g o Company Logo 中興通訊與寶鋼股份市凈率之比較 01234562022 2022 2022 2022 2022寶鋼股份市凈率中興通訊市凈率通信設(shè)備行業(yè)市凈率高于鋼鐵行業(yè) L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ? 市凈率與市盈率比較 ? 相同點(diǎn) 都是投資決策之股價(jià)估價(jià)的重要指標(biāo)，投資決策模式和其影響因素在很多時(shí)候相似。 ? 不同點(diǎn) ① 市盈率基于對(duì)企業(yè)未來盈利情況作出一定假設(shè)為基礎(chǔ)，市凈率雖然暗含未來盈利假設(shè)基礎(chǔ)，但也強(qiáng)調(diào)現(xiàn)有凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益賬面價(jià)值）對(duì)股價(jià)（投資成本）保障。 在牛市的時(shí)候，似乎用市盈率估價(jià)和做投資決策更普遍一些，在熊市的時(shí)候，似乎用市凈率估價(jià)和做投資決策更普遍一些。 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ② 市盈率與市凈率變動(dòng)趨勢(shì)不一定完全相同。在進(jìn)行投資決策時(shí)，市盈率相對(duì)低，但市凈率不一定相對(duì)低；反之，市盈率相對(duì)高，但市凈率不一定相對(duì)高。因此，有時(shí)候單獨(dú)用市盈率做決策或單獨(dú)用市凈率做決策，都可能出現(xiàn)問題。 如一個(gè)企業(yè)當(dāng)前市盈率較低，可能是因?yàn)楫?dāng)年凈利潤(rùn)較高，但前幾年累計(jì)下來的凈資產(chǎn)存量較少，市凈率不一定低；反之，某企業(yè)當(dāng)期市盈率較高，可能因?yàn)楫?dāng)期凈利潤(rùn)較低，但前幾年積累下來的凈資產(chǎn)存量較高，企業(yè)市凈率不一定高。因此企業(yè)可以根據(jù)估值需要操縱市盈率或市凈率 ③ 在市凈率和市盈率的應(yīng)用中，市盈率在估價(jià)和投資決策中應(yīng)用相對(duì)更普遍一些。 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ?扣除凈資產(chǎn)的市盈率（純粹個(gè)人觀點(diǎn)） ? 公式 扣除凈資產(chǎn)的市盈率 = 每 股 市 價(jià) 每 股 凈 資 產(chǎn)每 股 收 益L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ? 說明 ① 扣除凈資產(chǎn)的市盈率表示表示投資者以股票當(dāng)期價(jià)格作為投資成本，如果企業(yè)每年每股能夠保持當(dāng)期的收益經(jīng)營(yíng)下去，投資者收回投資成本（當(dāng)前股價(jià)）超過凈資產(chǎn)的部分所需要的時(shí)間。 ② 如果上市公司以當(dāng)期股票價(jià)格計(jì)算的扣除凈資產(chǎn)的市盈率（實(shí)際扣除凈資產(chǎn)的市盈率）低于理論上正常估值范圍的扣除凈資產(chǎn)的市盈率（預(yù)定或正?？鄢齼糍Y產(chǎn)的市盈率 ,比如以行業(yè)平均扣除凈資產(chǎn)的市盈率作為正常扣除凈資產(chǎn)的市盈率），該公司股票價(jià)格被低估，可以考慮買進(jìn)該股票；反之，如果上市公司以當(dāng)期價(jià)格計(jì)算的扣除凈資產(chǎn)的市盈率（實(shí)際扣除凈資產(chǎn)的市盈率）高于理論上正常估值范圍的扣除凈資產(chǎn)的市盈率（預(yù)定或正?？鄢齼糍Y產(chǎn)的市盈率），該公司股票價(jià)格被高估，可以考慮賣出該股票。 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ③ 扣除凈資產(chǎn)的市盈率特點(diǎn)是綜合考慮了市盈率和市凈率因素，既考慮了過去凈資產(chǎn)的基本保障，又考慮未來每股收益的情況。因?yàn)榫C合考慮了市盈率和市凈率，減少了市凈率和市盈率被單獨(dú)被操縱的可能性，可能能夠克服了單獨(dú)用市凈率和市盈率進(jìn)行投資決策的缺陷。該指標(biāo)可能比單獨(dú)用市凈率和市盈率進(jìn)行投資決策更合理些。 L o g o Company Logo 海信電器的扣除凈資產(chǎn)的市盈率 年份 P（年末收盤價(jià)） 每股收益 每股凈資產(chǎn) 扣除凈資產(chǎn)的市盈率 家電行業(yè)扣除凈資產(chǎn)的市盈率經(jīng)驗(yàn)平均值（假設(shè)） 2022 7 2022 7 2022 7 2022 7 2022 7 202 202 2022年年末可能是個(gè)不錯(cuò)的投資時(shí)機(jī) L o g o Company Logo 海信電器 K線圖（ 2022/012022/06) L o g o Company Logo 海信電器 K線圖（ 20222022) L o g o Company Logo 海信電器的扣除凈資產(chǎn)的市盈率 年份 市盈率 行業(yè) PE經(jīng)驗(yàn)平均值（假設(shè)） 市凈率 行業(yè)市凈率經(jīng)驗(yàn)平均值（假設(shè)） 扣除凈資產(chǎn)的市盈率 行業(yè)扣除凈資產(chǎn)的市盈率經(jīng)驗(yàn)平均值（假設(shè)） 2022 20 7 2022 20 7 2022 20 7 2022 20 7 2022 20 7 根據(jù)市盈率法則， 202 2022年年末可能是不錯(cuò)的投資時(shí)機(jī)，但可能錯(cuò)過 2022年（扣除凈資產(chǎn)的市盈率法則）；根據(jù)市凈率法則， 202 202 202 2022年末是不錯(cuò)的投機(jī)時(shí)機(jī)，但 2022年可能是錯(cuò)誤的選擇 （扣除凈資產(chǎn)的市盈率法則） L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ?每股股股利 = 10 0%??普 通 股 股 利 總 額每 股 股 利普 通 股 股 數(shù)現(xiàn) 金 股 利 總 額 優(yōu) 先 股 股 利發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù) L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ? 股票獲利率 = 10 0%=???普 通 股 每 股 股 利股 票 獲 利 率普 通 股 每 股 市 價(jià)股 利 支 付 率市 盈 率每 股 股 利 每 股 收 益每 股 收 益 每 股 市 價(jià)股 利 支 付 率 相 當(dāng) 于 股 利 收 益 率
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