金融基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)-資料下載頁
2025-10-10 05:49本頁面
【正文】 貫徹貨幣 、 銀行和金融市場(chǎng)許多側(cè)面的討論中 ， 預(yù)期這個(gè)題目總是頻繁出現(xiàn) 。 預(yù)期影響著經(jīng)濟(jì)中所有參與者的行為 ，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著重要的影響 。 這一小節(jié)將解釋各種經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期是如何形成的 ， 同時(shí)將理性預(yù)期理論用于金融市場(chǎng) ， 稱為有效資本市場(chǎng)理論 ―― 對(duì)證券價(jià)格由什么因素決定以及證券價(jià)格如何隨時(shí)間而變動(dòng)等問題有重要的意義 。 （ 1） 預(yù)期在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 a、 資產(chǎn)需求和利率決定 。 由于對(duì)回報(bào)的預(yù)期是決定人們對(duì)一種資產(chǎn)需求量的一個(gè)重要因素 ， 因此預(yù)期處在金融市場(chǎng)中資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的核心地位 。 b、 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 。 預(yù)期也是決定利率的風(fēng)險(xiǎn)和期限結(jié)構(gòu)的中心環(huán)節(jié) 。 對(duì)破產(chǎn)可能性的預(yù)期可能是決定利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的最重要的因素；對(duì)未來短期利率的預(yù)期 ， 在長(zhǎng)期利率的決定中起著主要作用 。 C、 匯率：匯率是以外幣表示的本幣的價(jià)格 。 ， 因此 ，外幣相對(duì)于本幣的預(yù)期回報(bào)是決定匯率的關(guān)鍵因素 。 d、 非對(duì)稱信息和金融結(jié)構(gòu) 。 預(yù)期使得逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的非對(duì)稱信息問題成為決定金融結(jié)構(gòu)的重要因素 。 金融中介組織從事信息收集的重要工作 ， 因?yàn)樗麄儗?duì)逆向選擇是否發(fā)生有所預(yù)期 。 同樣 ， 借款的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)太大 ， 將使借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)增加 。 對(duì)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的影響的預(yù)期越大 ， 金融機(jī)構(gòu)就會(huì)投入更多的精力從事減少非對(duì)稱信息問題的活動(dòng) ， 因此 ， 非對(duì)稱信息對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響越大 。 e、 金融創(chuàng)新 。 由于金融機(jī)構(gòu)關(guān)注它們所發(fā)行的新金融工具將來的盈利性 ， 因而對(duì)未來利率變動(dòng)和管制環(huán)境性質(zhì)的預(yù)期將影響金融創(chuàng)新 。 此外 ， 管制人員在決定對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施何種規(guī)定之前 ， 必須猜測(cè)金融機(jī)構(gòu)將會(huì)對(duì)新規(guī)定作出什么反應(yīng) 。 f、 銀行資產(chǎn)和負(fù)債管理 。 銀行對(duì)持有何種資產(chǎn)的決策 ，受銀行對(duì)各種資產(chǎn)的回報(bào)率 、 風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的預(yù)期的影響 。 銀行對(duì)承受何種負(fù)債的決策 、 則受對(duì)將來承擔(dān)各類債務(wù)所需成本的預(yù)期的影響 。 此外 ， 銀行為保持清償能力必須保持流動(dòng)性 ， 因而對(duì)存款流出的預(yù)期將影響它們對(duì)持有多少資產(chǎn)的決策 。 g、 貨幣供應(yīng)過程 。 在貨幣供應(yīng)過程中 ， 存款者的行為和銀行的行為都很重要 。 存款者持有現(xiàn)金還是活期或定期存款的決策 ， 主要受這些資產(chǎn)相對(duì)回報(bào)率預(yù)期的影響 。此外 ， 超額儲(chǔ)備量也受銀行家對(duì)存款流出的預(yù)期的影響 。 h、 中央銀行 。 中央銀行對(duì)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期 ， 影響它的需求時(shí) ， 貨幣相對(duì)于其他資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)是一個(gè)重要因素 。 I、 總需求 。 預(yù)期在總需求的決定中起著首要的作用 。消費(fèi)者支出是與消費(fèi)者對(duì)未來可得資源的預(yù)期 、 對(duì)財(cái)務(wù)困境可能性的預(yù)期有關(guān) 。 投資支出水平既依賴于企業(yè)廠商對(duì)投資項(xiàng)目未來利潤(rùn)的預(yù)期 ， 也依賴于對(duì)投資項(xiàng)目籌資成本的預(yù)期 。 j、 中央銀行 。 中央銀行對(duì)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期 ，影響它的需求時(shí) ， 貨幣相對(duì)于其他資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)是一個(gè)重要因素 。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1