彩虹總在風(fēng)雨后辯證看待當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)困境-資料下載頁
2025-05-14 07:22本頁面
【正文】 司現(xiàn)金流穩(wěn)定，在行業(yè)低谷時期有更多的收購機會。 ?治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，逐步兌現(xiàn)股改承諾。 第二大股東華能國際已經(jīng)有兩名代表進(jìn)入董事會，兩名代表進(jìn)入監(jiān)事會。公司將擇機收購珠海洪灣電廠和南山熱電的股權(quán)。 ?擇機出售持有的上市公司股權(quán)，增加投資收益。 作為戰(zhàn)略投資者持有美的電器、銀河動力、大通燃?xì)狻?ST浪莎、交通銀行等上市公司股權(quán)，截至到一季度末，該部分投資有賬面盈利 。 ?維持 “ 審慎推薦－ A”的投資評級 ：預(yù)計 0 09年每股收益分別為 、 。考慮到財政補貼和煤電聯(lián)動的潛在利好，按照 09年 25倍市盈率計算，目標(biāo)價 元，給予 “ 審慎推薦－ A”的投資評級。 國電電力：煤炭資源（審慎推薦 A） ?資本平臺終于形成。 大股東國電集團(tuán)在 “ 920”項目處置中成功受讓遼寧省電力公司持有的公司股權(quán)，實現(xiàn)對公司的絕對控股，使公司作為資本運作平臺的價值大增。 ?2021年裝機容量有望翻番，水電拉動業(yè)績增長： 公司儲備項目豐富，在不考慮收購大股東電廠的情況下，公司可控裝機容量都有望實現(xiàn)翻番。隨著瀑布溝項目投產(chǎn)， 2021～ 2021年水電業(yè)務(wù)為國電電力貢獻(xiàn)的凈利潤為 、 。 ?煤價上漲，火電業(yè)務(wù)在 2021年貢獻(xiàn)的凈利潤下降，但是煤電聯(lián)動后將出現(xiàn)回升。 在假設(shè)公司 2021年標(biāo)煤單價上漲 20％， 202 2021年標(biāo)煤單價不上漲，2021年底煤電聯(lián)動上網(wǎng)電價上調(diào) 5％， 202 2021年上網(wǎng)電價不變的前提下，預(yù)測 2021～ 2021年公司火電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤分別為 、 。 ?加大煤炭資源的開發(fā)和控制力度。 參股開發(fā)的同忻煤礦按 49％的比例供應(yīng)國電電力所屬電廠。控股 50％的國電建投內(nèi)蒙古能源有限公司建成后年煤炭產(chǎn)量達(dá) 4000萬噸。 ?維持 “ 審慎推薦－ A”的投資評級 ： 2021～ 2021年每股收益分別為 、 ?？紤]到資產(chǎn)收購和煤電聯(lián)動的潛在利好，按照 09年 25倍市盈率計算，目標(biāo)價 ～ 8元，給予 “ 審慎推薦－ A”的投資評級。 彭全剛 電力行業(yè)分析師 電話： 01088087783 Email： 謝謝大家 ! 歡迎交流！
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