金融市場(chǎng)學(xué)第三章資本市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-05-13 23:28本頁(yè)面
【正文】 持有期收益率 例如，投資者王先生以 1020元的發(fā)行價(jià)購(gòu)入某債券，面額為 1000元，期限為 3年，票面利率 10％，到期一次還本付息，持有 1年后，以 1100元的價(jià)格賣出給李先生(此時(shí)債券尚未付息 )，該投資者的持有期收益率為： ? ? 247。 100? 賣 出 價(jià) － 購(gòu) 買 價(jià) 持 有 期 限 ( 年 )持 有 期 收 益 率 ％購(gòu) 買 價(jià) 格? ? %%1001020110202100 ???? （ 3）最終收益率 例如，若李先生從王先生那里買入債券后(此時(shí)債券尚未付息 )，一直持有到期償還期滿，則其最終收益率為： ? ?? ? %%100110021100%10311000 ???????100%????（ 到 期 本 息 和 購(gòu) 買 價(jià) 格 ） 殘 存 期 限 ( 年 )最 終 收 益 率 購(gòu) 買 價(jià) 格 債券投資面臨的風(fēng)險(xiǎn) （ 1）利率風(fēng)險(xiǎn) （ 2）再投資風(fēng)險(xiǎn) （ 3）違約風(fēng)險(xiǎn) （ 4）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) （ 5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) （ 6）贖回風(fēng)險(xiǎn) 投資基金 ? 投資基金的概念：投資基金，是通過發(fā)行基金券 (基金股份或收益憑證 )，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。 ? 基金特點(diǎn)：規(guī)模經(jīng)營(yíng)、分散投資、專家管理、服務(wù)專業(yè)化。 投資基金（共同基金） ? 根據(jù)基金的組織不同 ? 公司型基金 ? 契約型基金 ? 根據(jù)基金發(fā)行的股份能否被贖回 ? 封閉式基金 ? 開放式基金 ? 根據(jù)投資策略不同 ? 成長(zhǎng)基金 ? 收入基金 ? 平衡基金 １．封閉式基金與開放式基金 ? 封閉式基金 ：基金規(guī)模在基金的發(fā)起人設(shè)立基金時(shí)就已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金 規(guī)模固定不變 的投資基金。 ? 開放式基金 ：基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位的 總數(shù)不是固定 的，而是可以根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額，或被投資者贖回的投資基金 。 契約型基金 公司型基金 法律依據(jù) 信托法 公司法 法人資格 不擁有 擁有 發(fā)行憑證 受益憑證 股票 投資者的地位 對(duì)資金的運(yùn)用沒有發(fā)言權(quán) 行使股東權(quán)利 資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù) 契約 公司章程規(guī)定 運(yùn)營(yíng)方式 依據(jù)契約運(yùn)作，期滿終止。 永久性 （除非破產(chǎn)、清算） 區(qū)別 美國(guó)的基金多為公司型基金；我國(guó)香港、臺(tái)灣地區(qū)以及日本多是契約型基金。 監(jiān)督、激勵(lì)機(jī)制有效 不必繳納各項(xiàng)所得稅 投資基金的設(shè)立、募集 ? 設(shè)立基金首先需要發(fā)起人，發(fā)起人可以是一個(gè)機(jī)構(gòu)，也可以是多個(gè)機(jī)構(gòu)共同組成?；鸬脑O(shè)立申請(qǐng)一旦獲主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，發(fā)起人即可發(fā)表基金招募說明書，著手發(fā)行基金股份或受益憑證。 投資基金的運(yùn)作與投資 ? 按照國(guó)際慣例，基金在發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間內(nèi)，通常為 3至 4個(gè)月，就應(yīng)安排基金證券的交易事宜。 ? 投資基金的一個(gè)重要特征是分散投資，通過有效的組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，基金的投資就是投資組合的實(shí)現(xiàn)，不同種類的投資基金根據(jù)各自的投資對(duì)象和目標(biāo)確定和構(gòu)建不同的 “ 證券組合 ” 。
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