【正文】 用證的規(guī)定，設備款將于 9個月以后一次性支付，但因期限較長，企業(yè)無法確定具體的付匯日期。 無法確定付匯日期！ 案例 5 固定交割日遠期交易 規(guī)避匯率風險 擇期遠期交易 要求執(zhí)行交易 到期日執(zhí)行 難以確定具體交割日 選擇期內執(zhí)行 案例 1：建議敘做歐元擇期遠期交易 10231 0241 0251 0261 0271 0281 029102101 02111 021210311 0321 0331 0341 0351 0361 0371 0381 039103101 03111 031210411 0421 0431 0441 0451 0461 0471 0481 049104101A企業(yè)簽訂遠期合約，約定買入遠期歐元 400萬，匯價，次年 2月 19日 2月 28日期間由 A企業(yè)擇日交割。 A企業(yè)在 2月 23日以 的價格買入歐元 400萬。當時市場價格 。 特別提示：如果約定交割期限內市場價格跌至 ， A企業(yè)仍須以 。 背 景 A企業(yè)基于市場競爭的需要 ,決定從德國進口大型設備對現(xiàn)有生產線進行更新?lián)Q代， 6月 30日 A企業(yè)與德方簽定了購買設備的合同，總價 2500萬歐元。合同約定，設備款于半年后在 2年內分 9次支付。 長期的匯率風險！ 案例 6 方案 1：分期敘做歐元遠期 10231 0241 0251 0261 0271 0281 029102101 02111 021210311 0321 0331 0341 0351 0361 0371 0381 039103101 03111 031210411 0421 0431 0441 0451 0461 0471 0481 049104101A企業(yè)簽訂遠期合約，約定買入遠期歐元 2500萬，從當年 12月 30日以后分 9次交割，最長期限 2年，遠期匯率因交割期限而異。 如選擇固定交割日遠期交易，12月 30日 A企業(yè)執(zhí)行第一次交割，遠期匯價 如選擇擇期遠期交易，第一次交割時， 12月 30日后的一星期內 A企業(yè)可自行選擇交割日 4月 30日第二次交割，遠期匯價 方案 2：敘做歐元遠期平價產品 10231 0241 0251 0261 0271 0281 029102101 02111 021210311 0321 0331 0341 0351 0361 0371 0381 039103101 03111 031210411 0421 0431 0441 0451 0461 0471 0481 049104101A企業(yè)簽訂遠期合約，約定買入遠期歐元 2500萬，遠期匯率 ， 從當年 12月30日以后分 9次交割，最長期限 2年 如選擇固定交割日遠期交易，12月 30日 A企業(yè)執(zhí)行第一次交割遠期匯價 如選擇擇期遠期交易，第一次交割時， 12月 30日后的一星期內 A企業(yè)可自行選擇交割日 4月 30日第二次交割，遠期匯價 方案 3：敘做歐元結構性遠期產品 10231 0241 0251 0261 0271 0281 029102101 02111 021210311 0321 0331 0341 0351 0361 0371 0381 039103101 03111 031210411 0421 0431 0441 0451 0461 0471 0481 049104101A企業(yè)簽訂遠期合約： １．買入遠期歐元 2500萬，遠期匯率 ； ２．從當年 12月 30日以后分 9次交割，期限 2年； ３．交割條件：市場匯率低于上限匯率，一旦市場匯率突破上限匯率，交易取消．設定上限匯率１ .２ 12月 30日 A企業(yè)執(zhí)行第一次交割遠期匯價 4月 30日第二次交割，遠期匯價 12月 30日第五次交割時市場價格≥ ，遠期合約取消 獲得較優(yōu)的遠期匯率價格 !! 歐元結構性遠期產品：一次交割 10231 0241 0251 0261 0271 0281 029102101 02111 021210311 0321 0331 0341 0351 0361 0371 0381 039103101 03111 031210411 0421 0431 0441 0451 0461 0471 0481 049104101A企業(yè)簽訂遠期合約： １．買入遠期歐元 500萬，遠期匯率 ； ２．交割條件：市場匯率低于上限匯率，一旦市場匯率突破上限匯率，交易取消．設定上限匯率１ .0 6月 30日 A企業(yè)以 價買入歐元 500萬 ,當天的歐元 /美元匯率 ＜ 獲得較優(yōu)的遠期匯率價格 !! 特別提示：如果交割時市場價格跌至 ， A企業(yè)仍須以 。 背 景 C企業(yè)常年向日本出口海產品，每年往來貿易金額相當可觀，企業(yè)希望獲得較大的外匯收益。 定期有日元收匯怎么辦？ 案例 7 案例 7：建議敘做 5年期日元遠期平價交易 D a i l y1 1 5 . 0 01 1 4 . 0 01 1 3 . 0 01 1 2 . 0 01 1 1 . 0 01 1 0 . 0 01 0 9 . 0 01 0 8 . 0 01 0 7 . 0 01 0 6 . 0 01 0 5 . 0 01 0 4 . 0 01 0 3 . 0 01 0 2 . 0 0$ $ U S D JP Y= 1 0 3 . 2 5十二月 1 , 2十一月 1 , 2九月 1 , 2 0七月 1 , 2 0四月 1 , 2 0二月 1 , 2 0C企業(yè)簽訂遠期合約，約定從 04年 5月 15日起每月賣出日元 2500萬，期限為 5年，遠期匯率 95。 根據(jù)合約規(guī)定， 5月 15日以 95的匯率賣出日元 2500萬。 日元與美元之間的利差較大！ 長期遠期平價產品適用 ? 企業(yè)有長期穩(wěn)定的外匯資金流 ? 企業(yè)有固定其資金成本的愿望 ? 市場近期內 (12年 )出現(xiàn)單邊走勢的可能性不大 外匯期權 遠期外匯買賣 遠期結售匯 鎖定匯率風險 背 景 B企業(yè)出口紡織品，總價款 4億日元，預期半年后分 2次收匯。 匯率風險！ 案例 8 普通遠期或擇期交易 外匯期權 支付期權費 實際交易確屬必要 協(xié)定價格比市場價格更優(yōu)惠 要求執(zhí)行交易 不執(zhí)行交易 是 否 到期執(zhí)行 要求增加交易的靈活性 案例 8 D a i l y1 1 5 . 0 01 1 4 . 0 01 1 3 . 0 01 1 2 . 0 01 1 1 . 0 01 1 0 . 0 01 0 9 . 0 01 0 8 . 0 01 0 7 . 0 01 0 6 . 0 01 0 5 . 0 01 0 4 . 0 01 0 3 . 0 01 0 2 . 0 0$ $ U S D JP Y= 1 0 3 . 2 5十二月 1 , 2十一月 1 , 2九月 1 , 2 0七月 1 , 2 0四月 1 , 2 0二月 1 , 2 0B企業(yè)買入期權，約定 6個月后分 2次賣出日元合計 4億元，協(xié)定匯率 ，期權費為本金的 %。 期權到期日，企業(yè)如期收匯，但是市場價格優(yōu)于協(xié)定價格， B企業(yè)不要求執(zhí)行期權。 謝謝謝 謝謝謝 特別注意 ? 本報告中的所有信息均采自公開資料，我行對這些信息的真實性、準確性和完整性不作任何保證。 ? 本報告中的信息或表達的意見并不構成我行的要約。 ? 本報告中的觀點僅為本人觀點，不代表中國工商銀行的觀點，僅供參考。 ? 實際操作請注意匯率風險分析。 如有需要，請垂詢新昌工商銀行 資金部：施學慧 6238809 國際部：梁凌健 6227811