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2025-05-12 19:33本頁(yè)面
【正文】 措資金的規(guī)模，進(jìn)而約束廠(chǎng)商的增長(zhǎng)率？ ? 廠(chǎng)商籌措的資金越多，股東短期內(nèi)的分紅就可能會(huì)越少。 短期內(nèi)的分紅減少可能會(huì)導(dǎo)致股東出售股票，股票的價(jià)格就會(huì)下跌。如果股票價(jià)格下跌太大，廠(chǎng)商就有被其他股東所接管的危險(xiǎn)，某些管理者就會(huì)失去工作。這種擔(dān)心被稱(chēng)為接管約束。接管約束是廠(chǎng)商對(duì)接管的擔(dān)心而造成的對(duì)有可能減少可分配利潤(rùn)項(xiàng)目實(shí)施的影響。因此，接管約束要求增長(zhǎng)最大化的廠(chǎng)商分配足夠的利潤(rùn)以避免被接管。 ? 在長(zhǎng)期中，迅速增長(zhǎng)的廠(chǎng)商會(huì)發(fā)現(xiàn)他的利潤(rùn)在增長(zhǎng)，特別是當(dāng)他具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更大的市場(chǎng)份額時(shí)。這個(gè)利潤(rùn)可以用來(lái)支持進(jìn)一步的增長(zhǎng)。 五、通過(guò)兼并的增長(zhǎng) ?（一） 兼并和收購(gòu)有何異同？ ? 兼并可以是兩個(gè)廠(chǎng)商相互協(xié)商的結(jié)果。兼并是指任何一項(xiàng)由兩個(gè)或兩個(gè)以上的實(shí)體形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的交易。 ? 兼并與收購(gòu)的共同點(diǎn)都是最終形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位，但兼并是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的單位形成一個(gè)新的實(shí)體，而收購(gòu)則是被收購(gòu)方納入到收購(gòu)方體系中。 ? 由于很少有被收購(gòu)方進(jìn)入后原有公司不發(fā)生重大結(jié)構(gòu)變化的，所以人們往往把收購(gòu)也看成是一種兼并，或者簡(jiǎn)稱(chēng)為并購(gòu)（ MA)。 ?（二） 兼并主要有三種類(lèi)型， ? 橫向兼并 是兩個(gè)在同一行業(yè)并在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上處于同一階段的企業(yè)的兼并。 ? 縱向兼并 是兩個(gè)在同一行業(yè)但是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上處于不同階段的企業(yè)的兼并。 ? 混合兼并 是不同行業(yè)兩個(gè)廠(chǎng)商的兼并。 ?（三）企業(yè)進(jìn)行兼并的原因 ? 為了增長(zhǎng)的兼并 。兼并有可能提供了一種比內(nèi)部擴(kuò)張更 快的增長(zhǎng)方式。 ? 為了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的兼并 。兼并可以具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 ? 為了壟斷權(quán)力的兼并 。通過(guò)兼并可以形成壟斷。 ? 為了市場(chǎng)價(jià)值的兼并 。通過(guò)兼并可以提高廠(chǎng)商在股市上 的價(jià)值。 ? 為減少不確定的兼并 。通過(guò)兼并使得企業(yè)未來(lái)收益穩(wěn)定，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。 ? 兼并已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)增長(zhǎng)的重要方式。
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