【正文】 是化解房地產(chǎn)庫(kù)存。”短期內(nèi)，這將是地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)改革的一大重要內(nèi)容。 2021 年全國(guó)商品房待售面積 11 月達(dá)到了 69637 萬(wàn)平方米，比 10月末增加 1004 萬(wàn)平方米。 70 個(gè)大中城市住宅價(jià)格指數(shù)前 4個(gè)月環(huán)比下降，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的投資信心方面， 2021 年前 10 個(gè)月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比僅增長(zhǎng) 2%，住宅投資增速更僅同比增長(zhǎng) %，已經(jīng)接近金融危機(jī)時(shí)期水平。 化解房地產(chǎn)高庫(kù)存，如果著眼于短期效果，主要還得從需求側(cè)制定措施，比如貨幣、金融、財(cái)稅等，刺激需求有助于消化存貨。如果著眼于中長(zhǎng)期改革，從供給側(cè)改革考慮，則需要全局性的戰(zhàn)略性政策指引。 過(guò)去地產(chǎn)政策主要在需求端發(fā)力，供給側(cè)改革的主要方式是是控制增量，調(diào)整土地供應(yīng)節(jié)奏，增加土地有效供給 。還要消化存量，在增強(qiáng)對(duì)周圍人口吸引力上加快戶籍制度改革 。在庫(kù)存積壓嚴(yán)重區(qū)域增加道路、醫(yī)療、教育等公共資源和基礎(chǔ)設(shè)施配套 。加快推進(jìn)政府購(gòu)買服務(wù)，保障房和棚改回遷房以貨幣化安置為主 。建立良好的金融和法律環(huán)境。 地產(chǎn)供給側(cè)改革，首要看點(diǎn)在于去庫(kù)存，消化庫(kù)存的行業(yè)性機(jī)會(huì)正好可以回籠資金，完成從重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)模式的轉(zhuǎn)型，從住宅開(kāi)發(fā)銷售向商用物業(yè)持有并重轉(zhuǎn)型，從依賴低成本土地向依賴規(guī)模和控制能力降低成本轉(zhuǎn)型，從依賴土地自然高速增值向依賴產(chǎn)品價(jià)值提升利潤(rùn)率轉(zhuǎn)型，從純住宅開(kāi)發(fā)向產(chǎn)業(yè)綜合地產(chǎn)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)型，從地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)向業(yè)務(wù)多元化轉(zhuǎn)型，從依賴房?jī)r(jià)上漲獲取高利潤(rùn)向依賴高周轉(zhuǎn)提升凈收益率轉(zhuǎn)型。 農(nóng)業(yè)：以保產(chǎn)能為前提 ,提高生產(chǎn)效率 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革重心不在于去產(chǎn)能，而是以保產(chǎn)能為前提，在此基礎(chǔ)之上，提升生產(chǎn)效率，原因 主要跟我國(guó)農(nóng)業(yè)目前的主要矛盾有關(guān)。第一，從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，糧食安全、食品安全、城鄉(xiāng)居民收入差距是主要矛盾，第二，從短期視角來(lái)看，庫(kù)存高企，糧價(jià)倒掛，扶農(nóng)資金壓力較大是主要矛盾。能將兩種矛盾有機(jī)結(jié)合起來(lái)就是在穩(wěn)住產(chǎn)能基礎(chǔ)上，大力提升生產(chǎn)效率。 生產(chǎn)效率提升包含兩個(gè)方面，一個(gè)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，主要是向適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，關(guān)注契合這種趨勢(shì)之下的種植一體化服務(wù)提供商，包括象嶼股份 (600057,股吧 )、史丹利 (002588,股吧 )等，第二方面是挖掘一些有潛力的生產(chǎn)要素，核心看好的是種子，其它的要素包括農(nóng)機(jī) 、動(dòng)保、互聯(lián)網(wǎng)方面也都值得關(guān)注。 (和訊新聞 ) 今年兩會(huì)最熱話題是什么 ?五個(gè)如何讀懂政經(jīng)“密碼” 讀懂中國(guó)須先讀懂“兩會(huì)”，觀察中國(guó)須先觀察“兩會(huì)”。今年的兩會(huì)站在了一個(gè)新的歷史起點(diǎn)和思維環(huán)境中。 2021 年中國(guó)兩會(huì)，承載著“十三五”開(kāi)好局的使命和 2020 年全面小康“倒計(jì)時(shí)”的壓力。 9 隨著中國(guó)官方提出“五大發(fā)展理念”、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”等新理念、新思維，經(jīng)濟(jì)、民生、環(huán)保、反腐、軍事等近年來(lái)的兩會(huì)熱門話題被賦予新內(nèi)涵。讀懂這些熱點(diǎn)背后的含義，也就讀懂了中國(guó)的政經(jīng)“密碼”。 經(jīng)濟(jì)“速度”如何調(diào) 雖然中國(guó)高層多次強(qiáng)調(diào)“不唯 GDP 論英雄”，但這項(xiàng)數(shù)據(jù)依然是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指標(biāo)。中共高層已明確提出，從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番看， 2021年至 2020年經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)底線是 %以上?！笆濉遍_(kāi)局年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何“起跑”，勢(shì)必成為外界研判中國(guó)未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的窗口。 習(xí)近平曾在講話中指出，制定好方案是做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的基礎(chǔ)。而隨著供給側(cè)改革從“權(quán)威人士”的論述，逐漸變成地方經(jīng)濟(jì)和部分產(chǎn)業(yè)“去產(chǎn)能、去庫(kù)存”的現(xiàn)實(shí)壓力，今年兩會(huì)中國(guó)政府將為此開(kāi)出何種“藥方”，引人 關(guān)注。 民生“短板”如何補(bǔ) 除了守住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“底線”，“補(bǔ)齊短板”也是全面建成小康社會(huì)“收官規(guī)劃”的重點(diǎn)。從層層立下“軍令狀”到 22 省份考核扶貧成效，中國(guó)官方未來(lái)五年的脫貧攻堅(jiān)布局已日漸清晰。每年減貧 1000 萬(wàn)人“硬任務(wù)”的背后，是中國(guó)各地迥異的發(fā)展條件與脫貧難題。今年兩會(huì)，北京需要特別傾聽(tīng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)代表委員們的聲音，這將使“精準(zhǔn)扶貧”等政策的落實(shí)更接地氣。 民生問(wèn)題與民眾“獲得感”緊密相連。每年兩會(huì)，一些經(jīng)深入調(diào)研形成的提案議案，都會(huì)成為與會(huì)者討論的焦點(diǎn)。這些來(lái)自一線的有益經(jīng)驗(yàn)與 因應(yīng)之策，將有助各地的政策制定者相互啟發(fā)，并轡而行。 環(huán)?！凹t線”如何守 中國(guó)民眾對(duì)提高環(huán)境質(zhì)量的熱切期盼，讓“環(huán)保”成為近年兩會(huì)的熱門話題。習(xí)近平就“十三五”規(guī)劃建議稿重點(diǎn)說(shuō)明的九個(gè)問(wèn)題中，有三個(gè)與環(huán)保有關(guān)。由此可見(jiàn)中共高層對(duì)綠色發(fā)展的重視與決心。 “最嚴(yán)格的水資源管理制度”、“最嚴(yán)格的節(jié)約用地制度”，中國(guó)對(duì)未來(lái)的發(fā)展劃出多條環(huán)?！凹t線”，措辭嚴(yán)厲。低碳循環(huán)的發(fā)展方式離不開(kāi)民眾觀念的更新，更需要產(chǎn)業(yè)改造、技術(shù)創(chuàng)新、治理制度等多方位共同發(fā)力。 反腐“雜音”如何破 今年 初，中國(guó)官方媒體發(fā)出“反腐敗可能會(huì)面臨腐敗‘反制’”的警報(bào)。人民日?qǐng)?bào)刊發(fā)系列文章，駁斥“反腐敗導(dǎo)致干部不作為”“反腐應(yīng)當(dāng)緩緩手”等雜音。這場(chǎng)“永遠(yuǎn)在路上，只有進(jìn)行時(shí)”的斗爭(zhēng)面臨復(fù)雜形勢(shì)。 中央紀(jì)委十八屆六次全會(huì)已明確提出，力度不減、節(jié)奏不變，持續(xù)保持遏制腐敗的高壓態(tài)勢(shì)。 2021 年元旦以來(lái)，已有至少 6 位部級(jí)以上老虎“落馬”。今年兩會(huì)的反腐話題，自然少不了“力度”與“節(jié)奏”兩大反腐關(guān)鍵詞。 10 軍事“戰(zhàn)略”如何說(shuō) 軍事話題每年兩會(huì)總能成為關(guān)注點(diǎn)。 2021 年開(kāi)年，中國(guó)軍隊(duì)改革動(dòng)作 頻頻，加之去年中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人裁軍 30 萬(wàn)的承諾。在中外記者云集的兩會(huì)輿論場(chǎng)，中國(guó)需要耐心解答，傳遞“和平崛起”的自信與聲音。 歲末年初，習(xí)近平兩次授旗致訓(xùn)詞，提出全面實(shí)施改革強(qiáng)軍戰(zhàn)略。從陸軍領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)到五大軍區(qū)，人民大會(huì)堂的錄音筆和鏡頭，將記錄下解放軍代表以新身份首次亮相兩會(huì)。 全國(guó)兩會(huì)精神內(nèi)容【 2】 2021 年是“十三五規(guī)劃”的開(kāi)局之年，今年兩會(huì)無(wú)疑也格外受關(guān)注。記者采訪深圳基金經(jīng)理獲悉，經(jīng)歷了 2021 年下半年和今年 1月份的去杠桿之后，在兩會(huì)召開(kāi)之際，結(jié)合兩會(huì)熱點(diǎn)，現(xiàn)階段投資應(yīng)該圍繞改革、安全和健康三大關(guān)鍵詞展開(kāi)布局。 供給側(cè)改革關(guān)注度高 深圳一位資深基金經(jīng)理認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的特殊時(shí)期，供給側(cè)改革將會(huì)是今年熱點(diǎn)。新一屆政府上任后，改革的推進(jìn)力度明顯加大，除了去年力推的國(guó)企改革，在目前階段，供給側(cè)改革將是重中之重。 深圳一位基金公司投資總監(jiān)表示，從去年到現(xiàn)在 ，無(wú)論是中央還是地方又或是行業(yè)層面，對(duì)供給側(cè)改革強(qiáng)調(diào)的比較多，相信在全國(guó)兩會(huì)上，供給側(cè)改革還會(huì)是今年人大代表和政協(xié)委員提及最多的熱點(diǎn)話題。 同時(shí)，從全球角度來(lái)看，歷經(jīng)了三四年大宗商品的熊市，無(wú)論是石油還是橡膠、鋼材等大宗商品均破位下行，但是對(duì)于周期品的投資來(lái)說(shuō)，只有在周期品最不景氣、盈利最差的時(shí)候才是最好的投資時(shí)機(jī)。 景順長(zhǎng)城優(yōu)選股票 [%]基金經(jīng)理?xiàng)钿J文也認(rèn)為，供給側(cè)改革是影響 2021 年宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)的最大變量。過(guò)去，去產(chǎn)能的問(wèn)題一直是中國(guó)最突出的問(wèn)題，產(chǎn)能無(wú)法出清導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)的 利潤(rùn)無(wú)法回歸正?；?，也就無(wú)法降低企業(yè)杠桿率。由于政府背書導(dǎo)致部分企業(yè)大量占用了各種社會(huì)資源，帶來(lái)的最大扭曲就是金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)蕭條的基礎(chǔ)上出現(xiàn)快速膨脹，現(xiàn)有金融制度在持續(xù)僵化中成為“吸金法寶”，從而導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“高債務(wù) 高成本 低動(dòng)力”的惡性循環(huán)之中。中國(guó)在各類行政性壟斷和管制的作用下已經(jīng)陷入了“過(guò)度金融化”的困境之中，金融已經(jīng)在自我循環(huán)、自我膨脹、自我游戲中成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和崛起的主要障礙。如果供給側(cè)改革能很好地推進(jìn)，將會(huì)有兩方面的影響：一方面是社會(huì)資金、資源不再被某些僵尸企業(yè)所占用，有效降低社會(huì)的實(shí)際 資金成本 。另一方面是傳統(tǒng)企業(yè)的 ROE(凈資產(chǎn)收益率 )能得到明顯的提升，金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也得到有效的釋放。 從基金布局來(lái)看，與供給側(cè)改革相關(guān)的鋼鐵、水泥、煤炭等股票是匯添富、華泰柏瑞、諾安等基金公司的重倉(cāng)股。截至去年底，華安新絲路、匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn) [%]、諾安價(jià)值增長(zhǎng) [%]、廣發(fā)大盤成長(zhǎng) [%]、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健 [%]、諾安中小盤 [%]等基金持有海螺水泥 [%資金研報(bào) ]股數(shù)超過(guò) 200 萬(wàn)股，其中，華安新絲路、匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn) 11 持有海螺水泥股數(shù)超過(guò) 1000 萬(wàn)股。諾安行業(yè)成長(zhǎng)、華寶興業(yè)行業(yè)精選 [%]和諾安新經(jīng)濟(jì)分別持有山煤國(guó)際 [%資金研報(bào) ]1099萬(wàn)股、 651萬(wàn)股和 584萬(wàn)股。 除此之外， 2021 年曾被熱炒的“國(guó)企改革”概念仍是基金經(jīng)理關(guān)注的焦點(diǎn)，基金公司也在去年發(fā)行了多只國(guó)企改革基金。其中，截至去年年末，易方達(dá)改革紅利重倉(cāng)持有湘郵科技 [%資金研報(bào) ]、南方匯通 [%資金研報(bào) ]、嶺南控股等國(guó)企改革概念股，光大保德信國(guó)企改革主題基金重倉(cāng)持有粵高速 A[%資金研報(bào) ]、鄭煤機(jī) [%資金研報(bào) ]、人民網(wǎng) [%資 金研報(bào) ]、岳陽(yáng)林紙 [%資金研報(bào) ]、桂林旅游 [%資金研報(bào) ]、仙琚制藥 [%資金研報(bào) ]等國(guó)企改革概念股，博時(shí)國(guó)企改革主題基金重倉(cāng)持有石油濟(jì)柴 [%資金研報(bào) ]、安琪酵母 [%資金研報(bào) ]等國(guó)企改革概念股。 安全和健康具備長(zhǎng)期價(jià)值 有基金經(jīng)理表示，結(jié)合十八屆五中全會(huì)和十三五規(guī)劃，以及我們國(guó)家現(xiàn)在所處的安全環(huán)境以及社會(huì)環(huán)境，安全和健康主題也將會(huì)是今年兩會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。 十三五規(guī)劃提出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國(guó)防建設(shè)融合發(fā)展。堅(jiān)持發(fā)展和安全兼顧、富國(guó)和強(qiáng)軍統(tǒng)一，實(shí)施軍 民融合發(fā)展戰(zhàn)略，形成全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民深度融合發(fā)展格局。 結(jié)合來(lái)看，安全主題包括國(guó)家安全、社會(huì)安全，涉及軍工、環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)、食品安全等。雖然過(guò)去兩年這些是資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)，但是在兩會(huì)期間，基金經(jīng)理預(yù)計(jì)“安全”板塊類股將繼續(xù)受到關(guān)注。 就健康而言，在我們國(guó)家處于老齡化社會(huì)的背景下，醫(yī)藥健康養(yǎng)老也將繼續(xù)受到關(guān)注，不過(guò)健康主題在投資上應(yīng)該注意到醫(yī)?？刭M(fèi)以及新醫(yī)療技術(shù)，以此對(duì)應(yīng)應(yīng)該關(guān)注中醫(yī)藥和精準(zhǔn)醫(yī)療。 從基金投資布局來(lái)說(shuō)，安全方面的軍工、網(wǎng)絡(luò)安全和環(huán)保行業(yè)均為基金重點(diǎn)關(guān)注和布局。軍工中的中國(guó)重工 [%資金研報(bào) ]、中船防務(wù)、中國(guó)衛(wèi)星、洪都航空、中航飛機(jī)、航天科技、航天長(zhǎng)峰、中航動(dòng)力等股票為富國(guó)、鵬華、前海開(kāi)源、華商、廣發(fā)等基金所重倉(cāng)持有。精準(zhǔn)醫(yī)療方面，安科生物、新開(kāi)源、中源協(xié)和、達(dá)安基因、博雅生物等個(gè)股為匯添富、南方、易方達(dá)、廣發(fā)等基金公司旗下基金所重倉(cāng)持有。 12