【導(dǎo)讀】1．財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)是指（）。2．狹義的投資是指（）。3．企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（）。一種方法是（）。5．在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務(wù)管理的核心是（）。6．造成企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況不斷變動的根本原因之一是（）。7．合伙企業(yè)和獨資企業(yè)的所有者用于承擔(dān)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的財產(chǎn)是（）。8．股東大會參與企業(yè)財務(wù)管理著重關(guān)心的是（）。9．印花稅屬于（）。13．在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，資金實質(zhì)是（）。14下列哪項是影響財務(wù)管理法律環(huán)境的主要因素（）。4．我國公司法中規(guī)定以下哪些企業(yè)屬于公司（）。5．在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率是市場利率。7．金融市場只可能是有形的市場。效股”，則經(jīng)營者就會與股東的目標(biāo)保持一致。9．轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動產(chǎn)的單位和個人須交納營業(yè)稅。10．土地增值稅屬于流轉(zhuǎn)稅類。

　　

【正文】 、 B 兩個投資項目的優(yōu)劣由于 A、 B 兩 個項目投資額相同，期望收益（凈現(xiàn)值）亦相同，而 A 項目風(fēng)險相對較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于 B項目），故 A 項目優(yōu)于 B 項目。（ 1 分） 評分說明：未說明理由，而直接判斷 A 項目優(yōu)于 B項目，得滿分；只說明 A項目風(fēng)險小 于 B 項目，不得分。 第三章 資金籌集管理 （一）、單項選擇題 答案： D [分析 ]按資金的來源渠道不同，可把企業(yè)籌集的資金分為所有者權(quán)益和負(fù)債兩大類。 答案： C [分析 ]杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人。就出租人而言，出租 人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金，作為自己的投資， 另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借人借 入其余資金。因此，它既是出租人又是借款人，同時擁有該資產(chǎn)的所有權(quán)。 答案： B [分析 ]按有無抵押擔(dān)保分，可將債券分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。信用債券 又稱為無抵押擔(dān)保債券。 答案： B [分析 ]可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定比例，由持有人自由 地轉(zhuǎn)換為普通股的債券。 答案： A [分析 ]融資租賃有三種形式：售后租回、直接租賃和杠桿租賃。 答案： C [分析 ]：我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司債券，必須符合下列條件：股份有限公司 的 凈資產(chǎn)額不低于 3000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于 6000萬元；累計債券總額不超 過不超過公司凈資產(chǎn)的 40%；最近 3年平均可分配利潤足以支付公司債券 1年的利息；籌集 資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其 他條件。 答案： D [分析 ]：企業(yè)喪失現(xiàn)金折扣的機會成本 =CD/（ 1CD） 360/N100%=2%/（ 12%） 360/ （ 3010） 100%=%。 答案： B [分析 ]：股份有限公司增資申請發(fā)行股票 ，必須具備下列條件：前一次發(fā)行的股份已募 足，并間隔 1 年以上；公司在最近 3 年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；公司在最近 3 年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載；公司預(yù)期利潤率可達同期銀行存款利率。 答案： B [分析 ]我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司申請股票上市公司股本總額不少于人民幣 5000萬元。 答案： D [分析 ]到期一次償還的債券是最為常見的。 1答案： B [分析 ]補償性余額貸款實際利率 =名義利率247。（ 1補償性余額比率）100%=9%247。（ 110%） 100%=10%。 1答案： C [分析 ]：能用于預(yù)測的比率很多，有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，最常用的是資金 與銷售額之間的比率，但不包括權(quán)益比率。 1答案： D [分析 ]可贖回優(yōu)先股是指股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股票。至于是否收回，在 什么時候收回，則由發(fā)行股票的公司來決定，所以可贖回優(yōu)先股對股份公司有利。而累積優(yōu) 先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股則對股東有利。 1答案： B [分析 ]融資租賃的期限一般為資產(chǎn)使用年限的 75%。 1答案： D [分析 ]假設(shè)企業(yè)需向銀行申請貸款 X 萬元，則必須滿足： XX20%=800由此可得： X=800247。（ 120%） =1000（萬元） 1答案： D [分析 ]融資租賃租金包括設(shè)備價款和租息兩部分，其中租息又可分為租賃公司的融資成 本即設(shè)備租賃期間的利息、租賃手續(xù)費等。 1答案： C [分析 ]新設(shè)立的股份有限公司申請公開發(fā)行股票，在采用募集方式下，發(fā)起人認(rèn)購的股 份不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的 35%。 1答案： B [分析 ]承諾費 =（ 1000500） %=2（萬元）。 1答案： A [分析 ]因為貼現(xiàn)貸款實際利率 =名義利率247。（ 1名義利 率），名義利率大于零，所以貼現(xiàn) 貸款實際利率大于名義利率。 答案： C [分析 ]向銀行借款、吸收直接投資、利用商業(yè)信用都是企業(yè)籌資方式，而不是企業(yè)籌資 渠道。 2答案： A [分析 ]由債券發(fā)行價格公式：可知，債券的發(fā)行價格 =1000（ P/F，12%/2， 12） +1000 12%（ P/A， 12%/2， 12） =1000 +1000 12% =（元） 2答案： C [分析 ]不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變 的那部分 資金。如為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品儲 備，廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。 （二）、多項選擇題 答案： ABD [分析 ]按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和 半變動資金。 答案： AC [分析 ]以股東享受權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的大小為標(biāo)準(zhǔn)，可把股票分成普通股票和優(yōu)先股票。 答案： AB [分析 ]籌資成本高，籌資限制多是優(yōu)先股的缺點。 答案： BCD 答案： ABC [分析 ]商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或延期交貨所形 成的借貸關(guān)系。利用商業(yè)信用 融資，是一種形式多樣、適用范圍很廣的短期資金籌措方式，其主要形式有：賒購商品、預(yù) 收貨款、商業(yè)匯票。 答案： AB [分析 ]吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益籌措的資金為權(quán)益資金；而向銀行借 款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃籌措的資金為負(fù)債資金。 答案： ABCD [分析 ]企業(yè)在采用吸收投資方式籌集資金時，投資者可以用現(xiàn)金、廠房、機器設(shè)備、 材料物資、無形資產(chǎn)等作價出資。 答案： BCD [分析 ]短期資金通常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動資金借款等方式 來籌集；長期 資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行公司債券、取得長期借款、融資租賃和內(nèi)部積 累等方式來籌集。 答案： BC [分析 ]普通股需支付的股息并不固定，故 A項是錯誤；對于優(yōu)先股股東的管理權(quán)限是有嚴(yán)格限制的，通常優(yōu)先股股東在公司的股東大會上沒有表決權(quán)，故 D 項是錯誤的。不管是普通股而是優(yōu)先股都是屬于公司股本，都需支付股息且股息從凈利潤中支付。 答案： AD 1答案： AB [分析 ]融資租賃租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選擇：將設(shè)備轉(zhuǎn)讓給承租 人、由出租人收回、延長租期 續(xù)租，故 C 項錯誤；融資租賃在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，故 D 項錯誤。 1答案： ABC （三）、判斷題 答案： [分析 ]記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承都要辦理過戶手續(xù)；而無記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理 過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可發(fā)生轉(zhuǎn)讓效力，移交股權(quán)。 答案： [分析 ]公司向發(fā)行人、國家授權(quán)投資機構(gòu)和法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票。 答案：√ [分析 ] 國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票除了滿足股份有限公司申請 公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合的條 件外，而應(yīng)當(dāng)符合以下四個條件：發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資 產(chǎn)中所占比例不低于 30%，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%，但證監(jiān)會另有規(guī)定 的除外；近三年連續(xù)盈利；國家擁有的股份在公司擬發(fā)行股本總額中所占的比例，由國務(wù)院 或國務(wù)院授權(quán)的部門規(guī)定；必須采取募集方式。 答案： [分析 ]一般來說，普通股籌資的成本要大于債務(wù)資金，這主要是股利要從凈利潤中支付， 而債務(wù)資金的利息是在稅前扣除，另外，普通股的發(fā)行費用也比較高。 答案： [分析 ]“ 2/10， n/30”是指：若付款方在 10 天內(nèi)付款，可 以享受 2%的現(xiàn)金折扣；若不享受現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在 30天內(nèi)付清。請參見教材 P96 答案：√ [分析 ]從債券發(fā)行價格的計算公式：債券發(fā)行價格 =票面金額（ 1+i2 n） (P/F,i1,n) 可知，在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，按其計算的現(xiàn)值越小，所以債 券的發(fā)行價格越低。 答案：√ [分析 ]如可轉(zhuǎn)換債券在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定比例，由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股。 答案： [分析 ]浮動利率債券是指利息率隨基本利率變動而變動的債券；而在企業(yè)不盈利時，可 暫不支付利息，而到獲利時支付累積利息的債券是收益?zhèn)? 答案： [分析 ]發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和 非生產(chǎn)性支出。 答案： [分析 ]企業(yè)用款要符合協(xié)議規(guī)定的借款用途。 （四）計算題 答案： (1)當(dāng)市場利率為 6%時：債券發(fā)行價格 =1000(P/F,6%,5)+1000 8% (P/A,6%,5) =1000 ＋ 80 =1084（元） (2)當(dāng)市場利率為 8%時：債券發(fā)行價格 =1000 (P/F,8%,5)+ 1000 8% (P/A,8%,5)=1000 +80 =1000（元） (3)當(dāng)市場利率為 10%時 債券發(fā)行價格 =1000 (P/F,10%,5)+ 1000 8% (P/A,10%,5) =1000 +80 =924（元）通過計算可以得出結(jié)論：市場利率低于票面利率，溢價發(fā)行； 市場利率等于票面利率，等價發(fā)行；市場利率高于票面利率，折價發(fā)行。 答案：放棄（第 10 天）折扣的資金成本： [1%/(11%)][360/(3010)]=% 放棄（第 20天）折扣 的資金成本： =[1%/(11%)] [360/(3020)]=% (1)放棄現(xiàn)金折扣的成本率，是利用現(xiàn)金折扣的收益率，應(yīng)選擇大于貸款利率且利用現(xiàn)金折扣收益率較高的付款期。所以應(yīng)在第 10 天付款。 (2)因為短期投資收益率 40%比放棄折扣的代價高，所以應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣，在第 30天付款。 答案：每年應(yīng)支付的租金為： A=P/（ P/A， i,n） =20200247。(P/A,15%,5)=20200247。 = （五）、綜合題 答案： (1)采用高低點法預(yù)測 2020 年的資金占用量① b=(700630)247。()=35（元 /件） ②由 Y=a＋ bx 代入 1998 年數(shù)據(jù)，求得： a=ybx=63035 =385（萬元）建立預(yù)測資金需要量的數(shù)學(xué)模型： y=3850000+35x ③預(yù)測 2020年產(chǎn)量為 86000件時的資金占用量為： 3850000+35 86000=6860000（元） (2)采用回歸分析法預(yù)測 2020 年的資金占用量： ①根據(jù)資料計算整理出下列計算表中數(shù)據(jù)。 年度產(chǎn)量 (X)萬件資金占用 (Y)萬元 XY X2 1996 650 5200 64 1997 640 4800 1998 630 4410 49 1999 680 5780 2020 700 6300 81 合計 Σ X=40 Σ Y=3300 Σ XY=26490 Σ X2= (n=5) ②將表中數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程式： Σ Y=na+bΣX ΣXY=aΣX+bΣX2 即： 3300=5a+40b 26490=40a+ 解得： b=36 a=372 ③預(yù)計 2020 年產(chǎn)量為 86000 件時的資金占用量為： 3720200+3686000=6816000（元） (3)兩種測算方法的差額 68600006816000=44000（元） 其原因是高低點法只考慮了 1998 和 2020 年的情況，而回歸分析法考慮了各年的情況， 一般而言，回歸分析法的測算結(jié)果要比高低法精確。 第四章 資金成本和資本結(jié)構(gòu) （一）單項選擇題 答案： B [分析 ]債轉(zhuǎn)股的缺點是：導(dǎo)致經(jīng)營決策分散，會影響企業(yè)的長期規(guī)劃和發(fā)展；導(dǎo)致資本 成本提高，企業(yè)的資金回購壓力增大；動搖社會信譽觀念，可能導(dǎo)致賴賬經(jīng)濟。 答案： D [分析 ]財務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤 247。（息稅前利潤 利息） =5000247。（ 50003000） = 答案： A [分析 ]稅前利潤 =息稅前利潤 利息 =25050=200（萬元） 稅前資本利潤率 =稅前利潤247。資本 100%=200247。 1000 100%=20% 答案： C [分析 ]債券資金成本 =B i (1T)247。 [B0(1f)] =100012%(133%)247。[1000(13%)] =% 答案： C [分析 ]因經(jīng)營杠桿系數(shù) =息稅前利潤變動率247。產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率 =M247。（ Ma），可知提 高固定成本總額，將 增大經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而增大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率上升， 經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，從而減小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。 答案： B [分析 ]由優(yōu)